Análisis de Sensibilidad. Los oferentes deberán efectuar análisis de sensibilidad en relación con los principales parámetros, para permitir que se juzgue la solidez del proyecto. Los licitantes deberán realizar, al menos, los análisis de sensibilidad siguientes: Variación del Presupuesto de obras iniciales de ±15%. Variación de las Inversiones asociadas al mantenimiento mayor durante la fase de explotación de ±15%. Reducción de ingresos anuales por PPD de 5% por concepto de deducciones. Sensibilidad ante aumento de la tasa de financiamiento de 15%. Para esta sensibilidad se entiende un incremento porcentual del 15% sobre la tasa de interés de financiamiento. Los resultados de estos análisis deberán ser claramente explicitados en una tabla de síntesis en la que se recoja el impacto en: TIR del accionista esperado y TIR del proyecto Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda (RCSD), mínimo y promedio para el plazo de la deuda considerado en la oferta. La elaboración de los estados contables proyectados se ha de regir por la normativa vigente en Uruguay. En caso que durante el proceso de licitación se produjera algún cambio normativo que afecte a la elaboración de los estados contables, estos se redactarán conforme a lo que se establezca en la nueva regulación. Los oferentes aplicarán correctamente la normativa vigente para la activación, devengo e imputación de gastos financieros. No se deberá asumir un escenario de beneficio fiscal que no haya sido indicado en el presente pliego. Se reflejarán claramente las reinversiones previstas durante el período de contrato. Los oferentes mostrarán además los fondos de reserva previstos para mantenimiento mayor. Las dotaciones para reposición de activos reversibles al término del contrato, para provisión de mantenimiento, por gastos o riesgos, etc. deberán presentarse adecuadamente y de forma clara. Todas las magnitudes monetarias se expresarán en Unidades Indexadas. Los ingresos y costos no deberán incluir los ajustes de precios esperados del asfalto y gasoil que determinarán la variación de la paramétrica definida en el pliego. El flujo de fondos deberá contener al menos los siguientes conceptos: Flujos del proyecto, a calcular como resultados operativos antes de las dotaciones a la amortización y a las provisiones y antes de los gastos e ingresos financieros menos la inversión en infraestructura y equipamiento. En el cómputo de la inversión deberán figurar, junto con la inversión en el proyecto, las inversiones necesarias en activos durante...
Análisis de Sensibilidad. La metodología de la sensibilidad permite estimar el efecto de variaciones en los niveles de los factores de riesgo más importantes sobre el valor xx xxxxxxx (utilidades y pérdidas) de las posiciones que se mantienen en las diferentes áreas de negocios. Esto representa la pérdida potencial en la valuación de las posiciones, si los factores de riesgo cambian en los porcentajes determinados por el Comité de Riesgos. El análisis de sensibilidad es complementado con el análisis de stress test, que evalúa el impacto potencial en el valor xx xxxxxxx (minusvalía potencial) de las posiciones de los productos de manejo de riesgos y sus correspondientes coberturas, si así fuera el caso, generado a partir de variaciones más importantes en los factores de riesgo. En términos del uso de productos de manejo de riesgos, estos pueden ser de negociación o de cobertura. Cuando es de negociación, la valuación cambia con el tiempo, lo que puede representar pérdidas o ganancias, las cuales se reflejan en los resultados del Banco. En los productos de manejo de riesgos que opera el Banco con otras contrapartes, se establece un umbral (threshold) que implica que sólo cuando la minusvalía acumulada de las posiciones abiertas de productos de manejo de riesgos excede el citado monto, se deshacen posiciones y se cubre la pérdida con recursos propios o, como puede ser también el caso, se aportan garantías hasta por el exceso de la pérdida respecto al umbral (threshold). Cuando se opera un producto de manejo de riesgos de cobertura, se trata de que este producto sea un espejo de lo que se desea cubrir. La valuación conjunta implica realizar tanto la valuación del producto de manejo de riesgos como del activo o pasivo que se está cubriendo. Periódicamente se realiza una prueba de eficiencia, donde se compara las variaciones en la valuación del activo o pasivo contra las variaciones en la valuación del producto de manejo de riesgos. Estas variaciones conjuntas se reflejan en el estado de resultados, de forma que lo que sea pérdida en una posición se compense con la ganancia en la cobertura y viceversa. Es importante mencionar que, por política estratégica de Monex, las operaciones con productos de manejo de riesgos sólo se hacen para cubrir las operaciones que con este tipo de instrumentos realizan los clientes. Sólo se podrán tener posiciones propias, si se tiene la autorización del Comité de Riesgos. En este caso la forma como se estima las pérdidas esperadas en un determinado periodo ...
Análisis de Sensibilidad. 6.1.- Métodos e Hipótesis · El Análisis de Sensibilidad se realiza midiendo el impacto en el Patrimonio por la variación de cada factor de riesgo por separado, suponiendo todo el resto de las variables constantes. · Las desviaciones utilizadas para cada factor de riesgo corresponden a cambios razonablemente probables que, a criterio de la Compañía y de la experiencia internacional, pudiesen haber ocurrido durante el período reportado. · Para efectos del análisis de sensibilidad, se asume que las desviaciones en los factores de Mortalidad y Longevidad considerados, no cambian las proyecciones futuras de estas variables respecto a los parámetros utilizados en el cálculo de las reservas técnicas. · Sólo se consideran desviaciones adversas en los factores de riesgo. · Donde corresponda, los efectos se evalúan sobre la cartera de pólizas vigentes al inicio del período y los resultados se extrapolan al resultado del año. · No se considera el efecto de correlaciones entre los movimientos de los factores de riesgo. Por lo tanto, los resultados parciales por cada riesgo no son aditivos. · Cabe hacer notar que, por la naturaleza de las variables involucradas en el análisis, el impacto de los factores no es lineal.
Análisis de Sensibilidad. Deberá presentarse un análisis de sensibilidad que tome en cuenta posibles variaciones en los valores estimados de las categorías más importantes de costos y de beneficios y en la tasa de descuento, mostrando en cada caso el impacto en la TIRE y en el VAN. Entre los cuadros de resumen de los resultados del análisis económico, se incluirá un cuadro indicando la TIRE (y una TIRE modificado: con los beneficios realizados reinvertidos a una tasa de 12%) y el VAN para cada tramo del proyecto, y para cambios en los beneficios de –10, -20 y –25% y en los costos de +10, +20 y +25% y para la combinación de beneficios y costos de –10%, +10%; -20%, +20%; y -25%, +25%.
Análisis de Sensibilidad. De acuerdo a la metodología expuesta en el punto 3.1 los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada del Emisor se presentan a continuación: Crecimiento Kg Brócoli 3.00 % 2.00 % 1.00 % Crecimiento Otras Variedades 2.00 % 1.50 % 1.00 % Costo Ponderado Producto Vendido 84.16 % 85.00 % 85.84 % Relación Gastos de Operación/Ingresos 11.93 % 12.05 % 12.17%
Análisis de Sensibilidad. Las predicciones que conforman la base del proyecto son sólo una aproximación a un futuro de naturaleza incierta en base a información pasada que se extrapola. De importancia primaria en este contexto es la confiabilidad de la información utilizada y la necesidad de identificar los componentes críticos en la rentabilidad esperada. El análisis de sensibilidad es una herramienta valiosa en la medida que permite mostrar cómo se modifican los retornos esperados del proyecto ante variaciones en los elementos claves. Desde otro ángulo, su cómputo permite identificar tales elementos. Este es un componente central que informa todo el análisis del proyecto y debería ser realizado desde las primeras etapas de formulación de manera de modelar el diseño del proyecto dentro de una estrategia orientada a reducir o moderar los efectos de la incertidumbre. En particular el proyecto debería explicitar los siguientes análisis de sensibilidad:
Análisis de Sensibilidad. El análisis de sensibilidad de los parámetros del modelo El análisis de sensibilidad y calificación de la fiabilidad de la calibración del modelo. El análisis de sensibilidad y la calificación de la precisión o exactitud de la predicción del modelo. Elaboración de escenarios en régimen transitorio; esta actividad será realizada bajo las siguientes premisas: En condiciones actuales de la Primera y Segunda Etapa del proyecto. En condiciones actuales con el proyecto de ejecución de la Primera y Segunda Etapa del Proyecto.
Análisis de Sensibilidad. Se realizará un análisis de sensibilidad que tome en cuenta posibles variaciones en los valores estimados de costos y beneficios y en la tasa de descuento, mostrando en cada caso el impacto en la tasa interna de retorno y en el valor presente neto. Se establecerá un análisis de probabilidad de variación de los parámetros críticos (costos de acuerdo a las alternativas de construcción, tasas de interés, proyecciones de tráfico, inflación, etc.) que afecten los resultados de las estimaciones económicas, efectuadas en el estudio. Asimismo, debe establecerse los valores umbrales del proyecto. El Proponente deberá integrar toda la información recolectada y la información generada por el presente estudio, en un Sistema de Información Georeferenciado (SIG) bajo un entorno arcview, incorporando como mínimo, las siguientes coberturas: • Eje de carretera actual • Eje de las alternativas de Diseño Geométrico • Puntos de Control y de Referencia • Puntos importantes del Pre Diseño de las alternativas • Curvas de Nivel (por generación de modelo de alturas de imágenes o en base a cartas nacionales). • Modelos Digitales de Elevación.(En lo posible esta información deberá ser representada en tres dimensiones) • Inventario de Alcantarillas existentes y propuestos • Inventario xx Xxxxxxx Existentes y propuestos • Inventario de Obras de Estabilización de Taludes existentes y propuestos • Inventario de las Obras de Drenaje Longitudinal diseñadas y existentes. • Inventario de las Obras de Drenaje Transversal diseñadas y existentes. • Ubicación de los bancos xx xxxxxxxx. • Mapeo del estudio geológico y geotécnico. • Ubicación de los Pozos de Xxxxxx • Información hidrográfica • Mapeo de los riesgos de origen natural y antrópico (sobre el área de influencia de la carretera) • Mapas de la actividad Socioeconómica del Área de Influencia. • Mapas de la actividad productiva • Mapas demográficos • Mapas de los servicios existentes • Medio Biótico. • Medio Físico. • Medio Social. • Plano del Derecho de Vía (PRIPA) • Otra información solicitada por la Gerencia Socio Ambiental de la ABC. • Imágenes Satelitales utilizadas con todas sus bandas y ortho rectificadas. • Fotografías Aéreas utilizadas ortho rectificadas • Mapas Topográficos del IGM La información anteriormente descrita y otros recursos utilizados para la generación de mapas, deberán estar georeferenciados, con una escala de trabajo concordante a las especificaciones establecidas en los términos de referencia, la misma deberá cont...
Análisis de Sensibilidad. En esta parte del capítulo se realiza un análisis de sensibilidad de los resultados, dos enfoques son implementados: se analizan las ecuaciones resultantes y se muestran ilustraciones gráficas como tablas y graficación de funciones. Se analizan en orden: la desviación del tamaño de orden, la desviación de los niveles de utilidad, la incidencia de los precios en la utilidad y los efectos de las variaciones de la demanda. La desviación del tamaño de orden del escenario descentralizado y centralizado, hace referencia al diferencial entre estos dos. El diferencial en términos absolutos, es representado mediante la ecuación (86), esta expresión proporciona información sobre cuán ineficiente puede ser el escenario descentralizado, entendiendo la ineficiencia como el grado en que el escenario descentralizado se aleja del óptimo de desempeño, y si hay o no un punto bajo el cual los dos escenarios se comportan igual sin necesidad de coordinación. Del modelo propuesto, se sabe que los tamaños de orden para el escenario centralizado y descentralizado colaborativo están dados por: 𝑝 − ∑𝑛 𝑐𝑖 𝑄 = 𝐿 + (𝑈 − 𝐿) ( ) , 𝑄 𝑝 − 𝑐1 − 𝑤𝑟𝑠 = 𝐿 + (𝑈 − 𝐿) ( ) 𝑐 𝑝 − 𝑠 Donde, 𝑤𝑑 = 3(𝑝𝑈 − 𝑠𝐿) + (𝑈 − 𝐿)(𝑐3 + 𝑐2 − 3𝑐1) 𝑄𝑐 − 𝑄𝑑 4(𝑈 − 𝐿) 3[𝑝𝑈 − 𝑠𝐿 − (𝑈 − 𝐿) ∗ ∑𝑛 𝑐𝑖] = (86) Del diferencial se puede deducir que, cuando se aumentan los costos de la cadena de suministro, este diferencial disminuirá, y por lo tanto, será menos ineficiente la CS descentralizada, esto resulta un poco contra intuitivo ya que mayores costos no deberían conducir a menores ineficiencias, aquí vale la pena notar que las disminuciones de delta Q se deben a dos casos, (a) cuando 𝑄𝑑 se mueve hacia la derecha y (b) cuando 𝑄𝑐 se mueve hacia la izquierda.
Análisis de Sensibilidad. 21 1.5.2. ANÁLISIS PROBABILÍSTICO 24 1.6.1. CONTROL TÉCNICO 25