Rischi. Elemento Titolo D.2 Rischi fondamentali relativi agli Emittenti e ai Garanti Vi sono certi fattori che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente di adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma e, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi della Garanzia. Dodici categorie principali di rischio sono inerenti alle attività di BNPP: (a) Rischio di Credito; (b) Rischio di Controparte; (c) Cartolarizzazione; (d) Rischio di Mercato; (e) Rischio Operativo; (f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale; (g) Rischio di Concentrazione; (h) Rischio di Gestione Patrimoniale; (i) Rischio di Break-even; Elemento Titolo (j) Rischio di Strategia; (k) Rischio di liquidità e di rifinanziamento; (l) Rischio di sottoscrizione di assicurazione; Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del rischio di BNPP. Gli interventi legislativi e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera. La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori. Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP. BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato. BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati. Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative. Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP. La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPP. La posizione competitiva di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata. Una interruzione o violazione dei sistemi informativi di BNPP potrebbe avere come conseguenza una perdita di lavoro e altre perdite. Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi. BNPP è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nei paesi e nelle regioni in cui opera maggiormente.
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Rischi. Elemento Titolo D.2 Rischi fondamentali relativi agli Emittenti PRESTIGIO EVOLUTION III è un contratto di assicurazione sulla vita di tipo multiramo che offre la combinazione di coperture assicurative di ramo I (Gestione Interna Separata) e ai Garanti Vi di ramo III (Unit Linked). Le prestazioni collegate al valore delle quote di uno o più fondi dipendono dalle oscillazioni di prezzo delle attività finanziarie di cui le quote sono certi fattori che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente rappresentative. La stipula della polizza comporta per il Contraente l’assunzione di adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma euna serie di rischi finanziari, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi della Garanzia. Dodici categorie principali di rischio sono inerenti alle attività di BNPPin particolare: (a) - Rischio di Creditocambio: rischio a cui si espone chi investe in una divisa diversa dalla divisa dell'investimento. Tale rischio si rende concreto per il Contraente quando il tasso di cambio varia facendo diminuire il valore dell'investimento calcolato nella divisa della polizza; (b) - Rischio di Contropartecredito (o di controparte): rischio, tipico dei titoli di debito quali le obbligazioni, connesso all’eventualità che l’emittente del titolo, per effetto di un deterioramento della sua solidità patrimoniale, non sia in grado di pagare l’interesse o di rimborsare il capitale; (c) Cartolarizzazione; (d) - Rischio di Mercatointeresse: rischio collegato alla variabilità del prezzo dell’investimento quale ad esempio, nei titoli a reddito fisso, la fluttuazione dei tassi di interesse di mercato che si ripercuote sui prezzi e quindi sui rendimenti in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la vita residua dei titoli stessi, per cui un aumento dei tassi di mercato comporta una diminuzione del prezzo del titolo e viceversa; (e) Rischio Operativo; (f) - Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale; (g) Rischio liquidità: rischio che si manifesta quando uno strumento finanziario non può essere trasformato prontamente, quando necessario, in liquidità, senza che questo di Concentrazione; (h) Rischio di Gestione Patrimoniale; (i) Rischio di Break-even; Elemento Titolo (j) Rischio di Strategia; (k) Rischio di liquidità e di rifinanziamento; (l) Rischio di sottoscrizione di assicurazione; Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del rischio di BNPP. Gli interventi legislativi e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera. La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori. Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP. BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato. BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati. Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative. Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP. La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPP. La posizione competitiva di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata. Una interruzione o violazione dei sistemi informativi di BNPP potrebbe avere come conseguenza sé comporti una perdita di lavoro valore; - Rischio di mercato: rischio che dipende dall’appartenenza dello strumento finanziario ad un determinato mercato e altre perdite. Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi. BNPP che è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nei paesi e nelle regioni rappresentato dalla variabilità del prezzo dello strumento derivante dalla fluttuazione del mercato in cui opera maggiormentelo strumento è negoziato; - Rischio di performance: rischio di non riuscire ad attribuire alla polizza un determinato rendimento; - Rischio di prezzo: rischio che si manifesta quando, a parità di tutte le altre condizioni, il valore di mercato dell’investimento è sensibile all'andamento dei mercati azionari; - Rischio finanziario: rischio generico determinato da tutto ciò che rende incerto il valore dell’investimento ad una data futura.
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Samples: Contratto Di Assicurazione Sulla Vita Multiramo Che Offre La Combinazione Di Coperture Assicurative Di Ramo I (Gestione Interna Separata) E Di Ramo Iii (Unit Linked), Contratto Di Assicurazione Sulla Vita Multiramo Che Offre La Combinazione Di Coperture Assicurative Di Ramo I (Gestione Interna Separata) E Di Ramo Iii (Unit Linked)
Rischi. Elemento Titolo D.2 Rischi fondamentali chiave relativi all’Emittente I rischi significativi relativi a Natixis Structured Issuance SA includono: • i Xxxxxx costituiscono obbligazioni contrattuali generali e non garantite dell’Emittente, che avranno pari priorità rispetto a tutte le altre obbligazioni contrattuali non garantite dell’Emittente; • un acquirente dei Titoli deve fare affidamento sul merito creditizio dell’Emittente e di nessun altro soggetto (soggetto alla Garanzia NATIXIS), e in quanto investitore non ha diritti in relazione al relativo Sottostante; • possono insorgere potenziali conflitti di interessi tra gli interessi dell’Emittente e quelli delle sue controparti, soci, azionisti o controllate o collegate dell’Emittente; • possono insorgere potenziali conflitti di interessi tra gli interessi dell’Emittente e quelli dei collocatori; • l’Emittente è esposto al merito creditizio delle sue controparti; • eventi imprevisti possono portare a una brusca interruzione dei sistemi di comunicazione e dei sistemi informativi dell’Emittente. Il verificarsi di guasti o interruzioni potrebbe avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sulla situazione finanziaria e sui risultati operativi dell’Emittente; e • poiché l’Emittente è costituito e ha il suo centro di interessi principali nel Lussemburgo, le procedure concorsuali relative all’Emittente possono essere condotte ai sensi delle, ed essere disciplinate dalle, leggi del Lussemburgo sull’insolvenza. Le leggi del Lussemburgo sull’insolvenza possono non essere favorevoli agli Emittenti interessi degli investitori tanto quanto quelle di altre giurisdizioni conosciute dagli investitori e ai Garanti Vi sono certi fattori che possono limitare la capacità dei Portatori dei Titoli di far valere i termini dei Titoli. Le procedure concorsuali possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente di adempiere le proprie effetto sostanzialmente pregiudizievole sull’attività e sui beni dall’Emittente e sulle sue obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi in quanto Emittente.] I rischi significativi relativi a NATIXIS includono: Elemento Titolo I rischi significativi relativi al contesto macroeconomico e alla crisi finanziaria includono: • condizioni di mercato o economiche avverse che potrebbero determinare una diminuzione del Programma eprofitto bancario netto, se della redditività e della posizione finanziaria di NATIXIS; • probabile rafforzamento di leggi applicabili al settore finanziario, dettato dalla crisi finanziaria, che potrebbe comportare l’introduzione di nuove restrizioni di conformità; • condizioni dei mercati finanziari, in particolare dei mercati di debito primari e secondari, che potrebbero avere un considerevole effetto negativo su NATIXIS; e • NATIXIS ha subito perdite significative, e continua a subire perdite nel suo portafoglio di attivi interessato dalla crisi finanziaria. I rischi significativi con riferimento alla struttura di NATIXIS includono: • il principale azionista NATIXIS ha una notevole influenza su alcune azioni societarie; • le politiche e le procedure di gestione del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi rischio di NATIXIS sono soggette all’approvazione e al controllo della GaranziaBPCE; e • il rifinanziamento di NATIXIS avviene mediante BPCE. Dodici I rischi significativi con riferimento alla struttura delle operazioni di NATIXIS e al settore bancario includono: • NATIXIS è esposto ad alcune categorie principali di rischio sono inerenti alle attività riguardanti operazioni bancarie; • rischio di BNPP: (a) Rischio credito; • rischio di Credito; (b) Rischio di Controparte; (c) Cartolarizzazione; (d) Rischio di Mercato; (e) Rischio Operativo; (f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale; (g) Rischio di Concentrazione; (h) Rischio di Gestione Patrimoniale; (i) Rischio di Break-even; Elemento Titolo (j) Rischio di Strategia; (k) Rischio di mercato, liquidità e di rifinanziamentofinanziamento; (l) Rischio di sottoscrizione di assicurazione• rischi operativi; Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del • rischio di BNPP. Gli interventi legislativi garanzia; • NATIXIS potrebbe non essere in grado di attuare la propria strategia degli affari e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera. La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori. Un societaria come effettivamente Elemento Titolo vorrebbe; • qualsiasi notevole aumento sostanziale dei nuovi degli accantonamenti o un ammanco nel perdita superiore al livello degli di accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione potrebbe interessare negativamente l’utile operativo o la posizione finanziaria di BNPP. BNPP NATIXIS; • l’abilità di NATIXIS di attrarre e mantenere impiegati qualificati è fondamentale per il successo nei propri affari e una incapacità in tal senso potrebbe subire condizionare rilevantemente il suo rendimento; • eventi futuri potrebbero essere diversi da quelli riflessi nelle assunzioni utilizzate dal management nella preparazione dei rendiconti finanziari di NATIXIS, e ciò potrebbe determinare perdite significative sulle sue attività impreviste in futuro; • oscillazioni di mercato e volatilità potrebbero esporre NATIXIS a rischio di perdite in relazione alle proprie operazioni di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato. BNPP investimento; • NATIXIS potrebbe generare ricavi entrate inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività legate a e basate su commissioni e provvigioni commissione durante periodi di crisi dei mercati. Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative. Mutamenti contrazione del mercato; • cambiamenti significativi dei tassi d’interesse di interesse potrebbero condizionare negativamente l’utile bancario netto o la redditività di NATIXIS; • variazioni nei tassi di cambio possono condizionare considerevolmente i risultati di NATIXIS; • un’interruzione o un difetto nei sistemi informativi di NATIXIS o di terze parti potrebbero comportare un mancato guadagno o altre perdite; • eventi imprevisti potrebbero determinare un’interruzione delle operazioni di NATIXIS e causare perdite significative e costi aggiuntivi; • NATIXIS potrebbe essere esposta a condizioni politiche, macroeconomiche e finanziarie o a circostanze specifiche nei paesi in cui svolge i propri affari; • NATIXIS è soggetta a significativa regolamentazione in Francia e in altri paesi in cui svolge la propria attività; azioni regolamentari e modifiche di tali regolamenti Elemento Titolo potrebbero interessare negativamente gli affari e i risultati di NATIXIS; • la normativa fiscale e la sua applicazione in Francia e nei paesi in cui NATIXIS opera potrebbero avere un notevole impatto negativo sui ricavi risultati di NATIXIS; • nonostante le politiche, le procedure e i metodi di gestione del rischio attuati, NATIXIS potrebbe essere esposta a rischi non identificati o sulla imprevisti, che potrebbero determinare perdite significative; • le strategie di copertura attuate da NATIXIS non eliminano del tutto il rischio di perdita; • NATIXIS potrebbe incontrare difficoltà nell’identificazione, esecuzione e integrazione della propria politica in relazione alle acquisizioni o alle joint ventures; • l’intensa concorrenza, sia nel mercato domestico di NATIXIS in Francia, il suo mercato più grande, sia a livello internazionale, potrebbe condizionare l’utile bancario netto e la redditività di BNPP. La NATIXIS; • la solidità finanziaria e la condotta il comportamento di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del al mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPPNATIXIS; • la redditività e le prospettive di affari di NATIXIS potrebbero essere negativamente condizionate dal rischio di reputazione e legale; e • un prolungato crollo dei mercati potrebbe ridurre la liquidità degli attivi e rendere più difficile la loro vendita. La posizione competitiva Tale situazione potrebbe generare perdite significative. X.0 X.0 Xxxxxx xxxxxx relativi ai Titoli Avvertenza relativa ai rischi I rischi chiave relativi ai Titoli includono: • investendo nei Titoli, gli investitori devono fare affidamento sul merito creditizio del rilevante Emittente (e in caso di BNPP Xxxxxx emessi da Natixis Structured Issuance SA con il beneficio delle Garanzia NATIXIS, NATIXIS) e nessun altro soggetto. • Conflitti di interessi potrebbero insorgere tra gli Emittenti e una delle loro affiliate, da un lato, e i Portatori dei Titoli, Elemento Titolo dall’altro. • Alcuni dei collocatori e le loro affiliate hanno intrapreso, e potrebbero intraprendere in futuro, operazioni di investment banking, commerciali e/o di credito con l’Emittente e/o il Garante e le loro affiliate, e questo potrebbe avere conseguenze negative per un investimento nei Titoli. • L’Importo Nominale Complessivo iniziale potrebbe non rispecchiare la liquidità futura dei Titoli. • E’ probabile che un rimborso anticipato ad opzione dell’Emittente, se previsto nelle Condizioni Definitive di una particolare emissione di Titoli, abbia un impatto negativo sul valore di mercato dei Titoli e potrebbe causare una notevole riduzione del rendimento ricevuto dai Portatori dei Titoli rispetto a quello previsto. • Il rendimento effettivo dei Titoli per un Portatore dei Titoli potrebbe essere pregiudicata qualora diminuito dall’impatto su tale Portatore dei Titoli delle imposte sul suo investimento nei Titoli. • Le condizioni dei Titoli contengono disposizioni per la reputazione convocazione delle assemblee dei Portatori dei Titoli che consentono a maggioranze definite di BNPP vincolare tutti i Portatori dei Titoli che non siano stati presenti e che non abbiano votato alla relativa assemblea, nonché i Portatori dei Titoli che abbiano votato in maniera diversa dalla maggioranza. • I Xxxxxx sono disciplinati dalla legge inglese in vigore alla data del presente Prospetto di Base, e non vi è garanzia in merito all’impatto di una possibile decisione giudiziaria o modifica della legge inglese (o altra legge rilevante) dopo la data del presente Prospetto di Base. • Qualora debba essere effettuato o incassato un pagamento tramite uno Stato Membro che abbia optato per un sistema di ritenuta fiscale e dovesse essere trattenuto un importo a titolo di o in relazione a imposte da tale pagamento ai sensi della Direttiva dell’UE sulla Tassazione del Risparmio, né l’Emittente, né alcun Agente per i Pagamenti, né alcun altro soggetto sarebbero tenuti a pagare importi aggiuntivi in relazione a un Titolo in conseguenza dell’imposizione di tale ritenuta fiscale. Elemento Titolo • Secondo i termini dei Titoli, l’Emittente è tenuto a effettuare pagamenti di capitale e di interessi senza ritenute d’imposta applicate esclusivamente dal Lussemburgo. Nella misura in cui sia danneggiataimposta una ritenuta d’imposta sui pagamenti di capitale e interessi ai sensi dei Titoli in una giurisdizione diversa da quella del Lussemburgo, i Portatori dei Titoli riceveranno il pagamento soltanto dopo l’imposizione di ogni ritenuta d’imposta applicabile. Una interruzione o violazione dei sistemi informativi di BNPP • La ritenuta ai sensi del Foreign Account Tax Compliance Act potrebbe avere come conseguenza una perdita un impatto sui pagamenti relativi ai Titoli. • La ritenuta ai sensi dell’Hiring Incentives to Restore Employment Act potrebbe avere un impatto sui pagamenti relativi ai Titoli. • La proposta di lavoro un’imposta sulle operazioni finanziarie (“FTT”) imporrebbe la FTT a ogni istituzione finanziaria coinvolta in certe operazioni finanziarie. Un soggetto che effettui operazioni con un’istituzione finanziaria che non risponde della FTT sarebbe responsabile in solido in relazione a tale tassa. • L’attuazione della Direttiva sulla Risoluzione e altre perditesul Risanamento delle Banche e il suo recepimento nell’ordinamento francese o l’adozione di misure ai sensi della stessa potrebbe avere un impatto significativo sul valore dei Titoli. • Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP dell’Emittente e causare perdite significative e costi aggiuntivi. BNPP • L’Emittente è soggetta esposto ai rischi di credito di altre parti. • Un’interruzione o violazione dei sistemi informativi dell’Emittente potrebbe causare una perdita di affari e altre perdite. • Potrebbe non essere possibile per gli investitori effettuare la notifica di atti processuali all’Emittente o ai suoi amministratori e direttori esecutivi all’interno degli Stati Uniti o ottenere l’applicazione nei confronti di uno di essi nei tribunali degli Stati Uniti di sentenze ottenute in Elemento Titolo tribunali statunitensi. Titoli Strutturati • il prezzo di mercato dei Titoli può essere volatile; • i Titoli potrebbero non produrre interessi; • il pagamento di capitale o interessi potrebbe avere luogo in un momento o in una valuta diversi da quelli attesi; • gli investitori nei Titoli potrebbero perdere tutto o una parte significativa del loro capitale; • il sottostante dei Titoli potrebbe essere soggetto a regimi oscillazioni significative che potrebbero non corrispondere ai mutamenti dei tassi d’interesse, delle valute o di estesa regolamentazione altri indici; • la tempistica dei mutamenti di un sottostante dei Titoli potrebbe influenzare il rendimento effettivo degli investitori, anche qualora il livello medio fosse in continua evoluzione nei paesi linea con le loro aspettative; e nelle regioni • né il valore corrente, né il valore storico del sottostante dei Titoli possono fornire un’indicazione attendibile dell’andamento futuro dello stesso durante il periodo di vita di un Titolo. Titoli Legati ad Azioni L’esposizione a una o più azioni che presentano rischi di mercato simili a quelli di un investimento diretto in cui opera maggiormenteazioni, potenziali eventi di rettifica o eventi straordinari che interessano le azioni, turbative di mercato o la mancata apertura di una borsa valori possono avere un effetto negativo sul valore e sulla liquidità dei Titoli.
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Rischi. Elemento Titolo D.2 Informazioni fondamentali sui principali rischi che sono specifici e in- dividuali per l'Emittente I potenziali investitori devono essere consapevoli che, qualora si verifichi uno dei seguenti fattori di rischio, il valore degli strumenti finanziari potrebbe ri- dursi con la conseguente perdita totale del capitale investito. • Rischio Macroeconomico Rischi fondamentali relativi agli Emittenti per effetto di un deterioramento nel quadro di sviluppo macroeconomi- co e/o nei mercati finanziari e ai Garanti Vi sono certi fattori per effetto di incertezze geopolitiche • Rischio Sistemico Rischi per effetto di disservizi o del collasso funzionale del sistema finanziario o parti di esso • Rischio di Credito (i) Rischi per effetto di cambiamenti nel rating di una delle parti contrattuali (debitore, controparte, emittente o paese); (ii) Rischi per effetto di un deterio- ramento della situazione economica complessiva e degli effetti negativi sulla domanda di credito e la solvibilità dei debitori del Gruppo HVB; (iii) Rischi per effetto di un decremento del valore delle garanzie sui crediti; (iv) Rischi per effetto dell'attività di negoziazione/sui derivati; (v) Rischi per effetto dell'espo- sizione creditizia intra-Gruppo; (vi) Rischi per l'esposizione verso titoli del debi- to sovrano / settore pubblico • Rischio di Mercato (i) Rischi per i portafogli di negoziazione e bancari per effetto di un deteriora- mento delle condizioni di mercato; (ii) rischi di tasso d'interesse e di valuta estera • Rischio di Liquidità (i) Rischio che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente la banca non sia in grado di adempiere le alle proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma e, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi di pagamento pienamente o alle scadenze; (ii) Rischi per effetto della Garanzia. Dodici categorie principali raccolta di rischio sono inerenti alle attività liquidità; (iii) Rischi per effetto di BNPP: trasferimenti intra-Gruppo di liquidità; (aiv) Rischio di Credito; (b) liquidità di mercato • Rischio di Controparte; (c) Cartolarizzazione; (d) Rischio di Mercato; (e) Rischio Operativo; (f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale; (g) Rischio di Concentrazione; (h) Rischio di Gestione Patrimoniale; Operativo (i) Rischio di Break-evenperdite derivanti da processi o sistemi interni difettosi, errori umani o eventi esterni; Elemento Titolo (jii) Rischi informatici; (iii) Rischi per effetto di attività fraudolenta; (iv) Rischi legali e fiscali; (v) Rischio connesso ad obblighi di Strategiacompliance • Rischio di Business Rischi di perdite dovute a inattesi cambiamenti nel volume d'affari e/o nei margini delle attività • Rischio da investimenti di natura immobiliare Rischio di perdite derivanti da cambiamenti nel valore di mercato del portafo- glio immobiliare del Gruppo HVB • Rischio da investimenti di natura finanziaria Rischio di diminuzioni nel valore del portafoglio di investimenti del Gruppo HVB • Rischio di Reputazione Rischi di un effetto negativo sul Conto Economico emergente da reazioni av- verse da parte degli azionisti derivanti da una differente percezione della ban- ca • Rischio Strategico (i) Rischio che emerge per effetto dell'eventualità che il management sia lento nel recepire importanti evoluzioni del settore bancario o ricavi conclusioni errate in merito a tali andamenti; (kii) Rischio di liquidità e di rifinanziamentoRischi dovuti a orientamenti strategici del modello aziendale del Gruppo HVB; (liii) Rischio di sottoscrizione di assicurazione; Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del rischio di BNPP. Gli interventi legislativi e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera. La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori. Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP. BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato. BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati. Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative. Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP. La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti Rischi dovuti al consolidamento del mercato potrebbero avere bancario; (iv) Rischi dovuti a mutevoli condizioni competitive del settore finanziario tedesco (v) Rischi dovuti a un impatto negativo su BNPP. La posizione competitiva cambiamento del rating di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata. Una interruzione HVB • Rischi regolamentari (i) Rischi dovuti a cambiamenti nel quadro regolamentare e statutario del Gruppo HVB; (ii) Rischi connessi a possibili misure liquidatorie o violazione dei sistemi informativi di BNPP potrebbe avere come conseguenza una perdita di lavoro e altre perdite. Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi. BNPP è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nei paesi e nelle regioni in cui opera maggiormente.procedi- menti riorganizzativi •
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Rischi. Elemento Titolo D.2 Rischi fondamentali relativi agli Emittenti e ai Garanti Vi sono certi fattori che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente di adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma e, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi della Garanzia. Dodici categorie principali di rischio sono inerenti alle attività di BNPP: (a) Rischio di Credito; (b) Rischio di Controparte; (c) Cartolarizzazione; (d) Rischio di Mercato; (e) Rischio Operativo; (f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale; (g) Rischio di Concentrazione; (h) Rischio di Gestione Patrimoniale; (i) Rischio di Break-even; Elemento Titolo (j) Rischio di Strategia; (k) Rischio di liquidità e di rifinanziamento; (l) Rischio di sottoscrizione di assicurazione; Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo Elemento Titolo del rischio di BNPP. Gli interventi legislativi e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera. La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori. Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP. BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato. BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati. Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative. Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP. La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPP. La posizione competitiva di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata. Una interruzione o violazione dei sistemi informativi di BNPP potrebbe avere come conseguenza una perdita di lavoro e altre perdite. Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi. BNPP è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nei paesi e nelle regioni in cui opera maggiormenteopera. Malgrado le politiche, procedure e modalità di gestione dei rischi di BNPP, la stessa potrebbe ancora essere esposta a rischi non identificati o imprevisti, che potrebbero causare perdite significative. Le strategie di copertura di BNPP potrebbero non impedire perdite. BNPP potrebbe incontrare difficoltà nell’integrare le società acquisite e potrebbe non essere in grado di realizzare i benefici attesi dalle sue acquisizioni.
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