Alternatieve beleggingen. Dit zijn beleggingen in niet traditionele beleggingscategorieën. Hieronder vallen onder meer niet beursgenoteerde beleggingsfondsen, participatiemaatschappijen, andere beleggingsvehikels en beleggingsprodukten die een bovengemiddeld rendement nastreven, met veelal een bovengemiddeld of hoog risico. Daarbij wordt vaak gebruik gemaakt van bijzondere technieken en expertise. Soms belegt een investeringsvehikel (deels) in niet beursgenoteerde aandelen. Soms in startende, risicovolle ondernemingen. Voorbeelden van alternatieve investeringen zijn hedge funds, private equity funds, fondsen die uitsluitend beleggen in ondergewaardeerde ondernemingen, fondsen die slechts in een bepaalde sector beleggen, fondsen die beleggen in afgewaardeerde vorderingen, participatiemaatschappijen en publiek/private investeringen. “Alternative investments” kenmerken zich vaak door een hoge minimum inleg, beperkte uittredingsmogelijkheden (veelal slechts één maal per maand of kwartaal, soms zelfs pas na een aantal jaren), relatief hoge instap en managementkosten (waaronder een performance fee), beperkte of geen verhandelbaarheid, weinig transparantie, geen toezicht door toezichthoudende instanties zoals de AFM. “Alternative investments” bieden daarbij een onzeker rendement waarbij u de kans loopt uw gehele inleg te verliezen. De beleggingen in deze categorie hebben een afwijkend risico/rendementsprofiel in vergelijking tot de traditionele beleggingscategorieën zoals aandelen en obligaties. Voor “alternative investments” geldt dat de beleggingsresultaten min of meer onafhankelijk zijn van (en daarmee een lage samenhang hebben met) die van de traditionele beleggingscategorieën. Hierdoor kan opname van alternatieve beleggingen in een portefeuille die bestaat uit aandelen en obligaties leiden tot een afname van het risico van de gehele portefeuille. Een voorbeeld van alternative products zijn hedgefunds. Dit zijn fondsen die investeren in beleggingsstrategieën waarbij met name de expertise van de fundmanager van grote betekenis is voor het behalen van goede rendementen. De vaardigheden van de fundmanagers bepalen hoofdzakelijk het rendement in plaats van de bewegingen van de objecten. Bij traditionele beleggingen zoals in aandelen en obligaties kan men stellen dat 80 % van het rendement bepaald wordt door de markt en 20 % door de vaardigheden van de fundmanager. Bij het beleggen in alternatieve strategieën is dit juist andersom. Een hedgefund is een beleggingsinstelling waarin flexibele...
Alternatieve beleggingen. 19. Zijn er nog andere soorten beleggingen?
Alternatieve beleggingen. Tot de categorie ‘alternatieve beleggingen’ rekenen wij onder meer hedgefondsen en niet-beursgenoteerde beleggingen, waaronder leningen aan bedrijven (private debt), investeringen in het aandelenkapitaal (private equity) of financieringen van ‘real assets’, zoals infrastructurele projecten, onroerend goed of landbouwgrond. In de Complexe BeleggingenWijzer leggen wij u de kenmerken en risico’s van deze beleggingen uit. U vindt deze wijzer op xxx.xxxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxx-xxxxxxxxxxxxxxxxx. Alternatieve beleggingen onderscheiden zich onder meer van de andere vermogenscategorieën door de beperkte mate van verhandelbaarheid op de korte termijn. Zo kan het bij het verkopen van hedgefondsen een aantal maanden duren voordat de opbrengsten voor u beschikbaar komen. Tussen het geven van de verkoopopdracht en het bepalen van de verkoopopbrengst blijft u onverminderd de bij het fonds behorende beleggingsrisico’s lopen. Bij private equity kan het geïnvesteerde vermogen zelfs een aantal jaren geblokkeerd zijn. Alternatieve beleggingen zijn daardoor per definitie niet geschikt voor beleggers die op elk gewenst moment hun belegging moeten of willen verkopen. Als de beperkte verhandelbaarheid geen probleem is, kan het opnemen van alternatieve beleggingen een gewenste aanvulling voor uw portefeuille zijn. Doordat de rendementsbronnen bij alternatieve beleggingen anders zijn dan die van gewone vermogenscategorieën (aandelen en obligaties) kunnen deze beleggingen een toegevoegde waarde binnen de portefeuille bieden. In het algemeen en over een langere termijn kunnen alternatieve beleggingen het risico-rendementsprofiel van een portefeuille verbeteren. Maar omdat alternatieve beleggingen complexe beleggingen zijn, is het belangrijk dat u, voordat u hierin gaat beleggen, weet wat de kenmerken en de verwachte risico’s zijn. Er bestaan veel verschillende soorten alternatieve beleggingen. Er zijn alternatieve beleggingen die zeer risicodragend zijn, maar er zijn er ook die zeer risicomijdend zijn. Wij voeren altijd een grondig onderzoek uit naar fondsen in de vermogenscategorie alternatieve beleggingen. Alleen fondsen die onze toetsingen doorstaan, nemen wij mee in onze advisering. Of het voor u wenselijk is om in deze categorie te beleggen, kunt u bespreken met uw banker. Naast de beleggingen die we in dit hoofdstuk hebben beschreven, zijn er nog veel meer soorten beleggingen. Ook voor deze beleggingen geldt dat u de kenmerken en risico’s ervan moet begrijpen voordat u daarin gaat...
Alternatieve beleggingen. De 14% belegging in alternatieven bestaat voor 4% uit commodities en voor 10% uit absoluut rendementsfondsen, gespecialiseerde beleggingsfondsen gericht op rendement uit verschillende beleggingscategorieën met wisselende gewichten naar gelang marktomstandigheden. Het beperkte USD-valutarisico met betrekking tot de commodi- ties wordt voor ongeveer de helft afgedekt. De absoluut rende- ment fondsen streven naar een absoluut rendement in euro’s, een ongewenst valutarisico wordt geheel afgedekt. Instituut Gak streeft geen extra rendement na door market timing, maar hanteert juist een rendementsdoelstelling voor de lange termijn en maakt daarbij gebruik van een duidelijk risico-kader. Extreme risico’s worden –waar nodig geacht– afge- dekt. Hierbij valt te denken aan de eerdergenoemde risico’s als het valuta-, inflatie-, krediet-, markt- en/of renterisico. Bij de implementatie van tactische ingrepen in de portefeuille is het streven gericht op een zo efficiënt mogelijke realisatie. Daartoe zijn overeenkomsten gesloten met een aantal investment banks, waardoor het mogelijk is om derivaten af te sluiten. Hierbij wordt het kredietrisico beperkt door een continue uitwisseling van onderpand. Bij het afsluiten van derivaten laat het instituut zich ondersteunen door externe specialisten. Uit onderstaande tabel, waar zowel de voor een periode van tien jaar afgesloten inflatieswaps als de valuta afdekkingstransac- ties buiten beschouwing zijn gelaten, blijkt dat de verschillen tussen de werkelijke beleggingsmix en de voor 2018 geldende strategische beleggingsmix gering zijn. In het algemeen wordt gekozen voor een defensieve invulling van het beleggingsbe- leid. Een overweging naar de meer risicovolle beleggingscate- gorieën als gevolg van koersontwikkelingen wordt veelal snel gecorrigeerd. In geval van een ontstane onderweging wordt op basis van de geldende marktomstandigheden besloten over het wel of niet bijkopen van de meer risicovolle beleggingen. Diversificatie zorgt voor een betere spreiding van de beleggingen en voorkomt dat ‘alle eieren in één mandje worden gelegd’. ESG is een belangrijk uitgangspunt van het beleggingsbeleid. Verantwoord beleggen is belangrijk en hoeft niet ten koste te gaan van het financieel rendement. eurolanden en 22,5% wordt door twee verschillende vermo- gensbeheerders actief belegd in wereldwijde bedrijfsobligaties. In de wereldwijde bedrijfsobligatieportefeuille wordt slechts een zeer beperkt valutarisico genomen, daar de valuta exposure...
Alternatieve beleggingen