Contango Musterklauseln

Contango. Wenn der Preis des kurzfristig fälligen Rohstoffkontrakts niedriger ist als der Preis des längerfristigen Rohstoffkontrakts, dann wird der Markt für diese Kontrakte als in einer „Contango“-Situation bezeichnet. Erfolgt der Rollprozess, wenn der Preis eines Rohstoffkontrakts in Contango ist, führt dies zum Kauf eines längerfristigeren Rohstoffkontrakts mit kleinerer Menge, aber zum selben Betrag. „Rollen“ kann einen Rohstoffindex auf zweierlei Weise beeinflussen: Erstens, wenn der Rohstoffindex synthetisch als Folge des Rollprozesses mehr Rohstoffkontrakte besitzt, diese aber einen niedrigeren Preis haben (Backwardation), ist der Gewinn oder Verlust aus den neuen Positionen bei einer bestimmten Bewegung in den Preisen der Rohstoffkontrakte größer als es der Fall wäre, wenn der Rohstoffindex dieselbe Anzahl von Rohstoffkontrakten wie vor dem Rollprozess besessen hätte. Umgekehrt, wenn der Rohstoffindex synthetisch als Folge des Rollprozesses weniger Rohstoffkontrakte besitzt, diese aber einen höheren Preis haben (Contango), ist der Gewinn oder Verlust aus den neuen Positionen bei einer bestimmten Bewegung in den Preisen der Rohstoffkontrakte niedriger als es der Fall wäre, wenn der Rohstoffindex dieselbe Anzahl von Rohstoffkontrakten wie vor dem Rollprozess besessen hätte. Diese Unterschiede in den Mengen der verkauften und gekauften Kontrakte können sich positiv oder negativ auf den Stand des Rohstoffindex auswirken. Auch wenn einige der im Referenzindex enthaltenen Rohstoffkontrakte in der Vergangenheit anhaltende Backwardation-Situationen erlebt haben, besteht nicht immer eine Backwardation-Situation. Zweitens, ein Rohstoffindex verkauft synthetisch einen kurzfristig fälligen Rohstoffkontrakt kurz vor dessen Auslaufen und kauft den längerfristigeren Rohstoff. In einem Contango-Markt haben längerfristige Rohstoffkontrakte höhere Preise als kurzfristig fällige Rohstoffkontrakte. Ohne wesentliche Marktänderungen wird erwartet, dass die Preise der längerfristigen Rohstoffkontrakte, die ein Rohstoffindex synthetisch kauft und hält, im Laufe der Zeit bis kurz vor ihrem Auslaufen fallen, was aber nicht der Fall sein muss. Der erwartete Rückgang beim Preis dieser längerfristigen Rohstoffkontrakte kurz vor deren Auslaufen kann zu einem potenziellen Rückgang im Stand des Rohstoffindex führen. Umgekehrt wird in einem Backwardation-Markt, wo die Preise kurzfristig fälliger Rohstoffkontrakte höher sind als die längerfristiger Rohstoffkontrakte, ohne wesentliche Marktä...