Informativa in conformità all’articolo 15 del Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli e all’articolo 6, paragrafo 3, della Direttiva delegata MiFID II
Informativa in conformità all’articolo 15 del Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli e all’articolo 6, paragrafo 3, della Direttiva delegata XxXXX XX
1. Introduzione
La presente Informativa si applica qualora Lei avesse stipulato o stipulasse in futuro con noi uno o più contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà o uno o più contratti di garanzia con costituzione di garanzia reale che prevedono un diritto di utilizzo (congiuntamente, "Contratti di garanzia").
La presente Informativa è stata disposta in ottemperanza all’articolo 15 del Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli e all'articolo 6, paragrafo 3, della Direttiva delegata XxXXX XX per informarLa sui rischi e sulle conseguenze generali inerenti al consenso a un diritto di utilizzo di una garanzia fornita nell’ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale o alla conclusione di un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà, e sugli effetti di qualunque contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà sui Suoi strumenti finanziari e sui Suoi fondi ("Rischi e Conseguenze del Riutilizzo"). Le informazioni che devono esserLe obbligatoriamente fornite ai sensi dell'articolo 15 del Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli e all'articolo 6, paragrafo 3, della Direttiva delegata XxXXX XX riguardano esclusivamente i Rischi e le Conseguenze del Riutilizzo, pertanto la presente Informativa non prende in considerazione nessun altro rischio, conseguenza, o effetto che potrebbe derivare da situazioni particolari o per effetto delle condizioni di Operazioni particolari.
La presente Informativa non è da intendersi quale consulenza legale, finanziaria, fiscale, contabile o di altra tipologia. Salvo altrimenti concordato espressamente per iscritto, non Le stiamo fornendo alcuna consulenza legale, finanziaria, fiscale, contabile o di altra tipologia; pertanto, per ricevere consulenza sul consenso al diritto di utilizzo di una garanzia fornita nell’ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale o alla conclusione di un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà, compreso l'impatto sulla Sua attività e i requisiti e risultati del perfezionamento di qualsiasi Operazione, Le suggeriamo di rivolgersi ai Suoi consulenti.
L'Allegato 2 riporta un elenco indicativo (ma non esaustivo) delle tipologie di contratto che potrebbero configurarsi come Contratti di Garanzia.
L'Allegato 3 riporta informazioni alternative applicabili qualora fossimo (1) un operatore indipendente statunitense o un commissionario di futures statunitense, o (2) una banca statunitense, o una succursale o un'agenzia statunitense di una banca non statunitense.
Nella presente Informativa:
• "noi", "nostro/a/i/e" e "ci" si riferiscono all'emittente della presente Informativa (o ad altro soggetto, inclusa qualsiasi affiliata, qualora stessimo agendo per suo conto), che può eseguire Operazioni con Lei;
Chairman of the Supervisory Board: Xxxx Xxxxxxxxxx.
Management Board: Xxxx Xxxxx (Chairman), Xxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxxxxx Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxx Xxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxx xxx Xxxxxx,
Xxxxxxx Xxxxxx, Xxxxx Xxxxxxx, Xxxx von Xxxx, Xxxxxx Xxxxxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxx.
Deutsche Bank Aktiengesellschaft domiciled in Frankfurt am Main;
Local Court of Frankfurt am Main, HRB No 30 000; VAT ID No DE114103379; xxx.xx.xxx
• "Lei" e "Suo/a/e/oi" si riferiscono a ciascuno dei soggetti a cui è consegnata o indirizzata la presente Informativa in relazione alla stipula, alla prosecuzione, al perfezionamento o all'accettazione delle condizioni delle Operazioni poste in essere con noi (o, qualora agisca per conto di altri soggetti, a ciascuno di tali soggetti);
• "diritto di utilizzo" indica qualunque nostro diritto di utilizzare in nostro nome e per nostro conto, o per conto di un'altra controparte, strumenti finanziari da noi ricevuti a titolo di garanzia nell’ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale stipulato tra Lei e noi.
• "Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli" indica il Regolamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 25 novembre 2015 sulla trasparenza delle operazioni di finanziamento tramite titoli e del riutilizzo e che modifica il Regolamento (UE) n. 648/2012 (come periodicamente modificato);
• "MiFID II" indica la Direttiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 15 maggio 2014 relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la Direttiva 2002/92/CE e la Direttiva 2011/61/UE;
• "Direttiva delegata XxXXX XX" indica la Direttiva delegata (UE) 2017/593 della Commissione del 7 aprile 2016 che integra la Direttiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo e del Consiglio per quanto riguarda la salvaguardia degli strumenti finanziari e dei fondi dei clienti, gli obblighi di governance dei prodotti e le regole applicabili per la fornitura o la ricezione di onorari, commissioni o benefici monetari o non monetari;
• "Operazione" indica un'operazione conclusa, eseguita o concordata tra Lei e noi in virtù della quale Xxx accetta di fornire strumenti finanziari come garanzia nell’ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale, o strumenti finanziari o fondi come garanzia nell'ambito di un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà;
• "strumenti finanziari" ha il significato specificato nella Direttiva XxXXX XX, riportata nell'Allegato 1 a titolo di riferimento;
• "contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale" ha il significato attribuito a tale termine nel Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli, così come riportato nell'Allegato 1 a titolo di riferimento; e
• "contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà" indica sia:
o un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà così come definito nel Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli; che
o un contratto di garanzia finanziaria con trasferimento del titolo di proprietà così come definito nella Direttiva XxXXX XX,
ciascuno dei quali è riportato nell'Allegato 1 a titolo di riferimento.
2. Rischi e Conseguenze del Riutilizzo
altrimenti applicate in relazione alla detenzione Sua o nostra per Suo conto di tali strumenti finanziari o fondi;
(xi) qualora ricevesse o abbia diritto ad un manufactured payment, il trattamento fiscale a Lei applicato potrà differire da quello applicabile al dividendo, alla cedola o ad altro pagamento originale in relazione a tali strumenti finanziari.
(i) qualora fossimo dichiarati inadempienti da una controparte centrale dell'UE (“CCP dell'UE”), la CCP dell'UE cercherà di trasferire (“dislocare”) le Sue operazioni e attività a un altro broker di compensazione o, in caso ciò non sia possibile, la CCP dell'UE interromperà le Sue operazioni;
"strumento finanziario" indica gli strumenti definiti nella sezione C dell'allegato I della Direttiva MiFID II, e include a titolo esemplificativo:
1) Valori mobiliari;
2) Strumenti del mercato monetario;
3) Quote di un organismo di investimento collettivo.
"contratto di garanzia finanziaria con trasferimento del titolo di proprietà" di cui al considerando 52 della Direttiva XxXXX XX quale definito nella direttiva 2002/47/CE (la "Direttiva sui contratti di garanzia finanziaria"), indica un contratto, inclusi i contratti di pronti contro termine, con il quale il datore della garanzia trasferisce la piena proprietà della garanzia finanziaria al beneficiario di quest'ultima allo scopo di assicurare l'esecuzione delle obbligazioni finanziarie garantite o di assisterle in altro modo.
"contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà", così come definito nel Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli, indica un contratto di garanzia finanziaria con trasferimento del titolo di proprietà concluso tra le controparti per assicurare l'esecuzione delle obbligazioni garantite, così come definito all'articolo 2, paragrafo 1, lettera b), della Direttiva sui contratti di garanzia finanziaria.
"contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale" indica un contratto in forza del quale il datore della garanzia fornisce una garanzia finanziaria a titolo di garanzia reale a favore del, o al, beneficiario della garanzia, conservando la piena proprietà di quest'ultima quando il diritto di garanzia è costituito.
Contratti di Garanzia
Di seguito riportiamo alcuni esempi delle tipologie di contratto a cui si applica la presente Informativa. Tali esempi sono forniti a titolo puramente illustrativo e non sono da intendersi quale determinazione legale della caratterizzazione di ogni singolo contratto. Il fatto che un contratto rientri nella sottostante definizione di Contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà non ne preclude la caratterizzazione quale Contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale con un diritto di utilizzo e viceversa. Inoltre, la caratterizzazione di un contratto può variare a seconda che sia conforme alla legge statunitense o alla legge europea.
Contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà Tali contratti possono includere, a titolo esemplificativo:
• Contratti OSLA (Overseas Securities Lender’s Agreement)
• Contratti quadro di prestito di titoli (Global Master Securities Lending Agreement)
• Contratti quadro GMRA (Global Master Repurchase Agreement)
• Contratti quadro di pronti contro termine SIFMA
• Un Contratto quadro ISDA che incorpori un Credit Support Annex dell'ISDA ai sensi della legge inglese
• Un Addendum ISDA/FIA sui derivati OTC compensati dal cliente che danno luogo a contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà, in particolare se stipulati in connessione a un Contratto quadro dell'ISDA disciplinato dalla legge inglese comprendente CSA con condizioni di garanzia regolate della legge inglese e specificate nel relativo Allegato 1, o se stipulati in connessione al relativo contratto FIA di compensazione per il cliente (client clearing)
• Contratti quadro GESLA (Gilt Edged Stock Lending Agreement)
• Contratti quadro MEFISLA (Master Equity and Fixed Interest Stock Lending Agreement)
• Contratti di Xxxxx brokerage che danno luogo a contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà
• Contratti FIA di compensazione per il cliente (client clearing) per derivati negoziati in borsa e altri derivati compensati che danno luogo a contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà
• Moduli FIA di compensazione che danno luogo a contratti di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà
• Qualsiasi contratto personalizzato che conceda garanzie reali tramite il trasferimento del titolo di proprietà alla parte garantita
Contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale che prevedano un diritto di utilizzo
Tali contratti possono includere, a titolo esemplificativo:
• Un Contratto quadro ISDA che incorpori un Credit Support Annex dell'ISDA ai sensi della legge dello stato di New York
• Un Addendum ISDA/FIA sui derivati OTC compensati dal cliente che danno luogo a contratti di garanzia con costituzione di garanzia reale, in particolare se stipulati in connessione a un Contratto quadro dell'ISDA disciplinato dalla legge dello stato di New York comprendente CSA con condizioni di garanzia regolate della legge dello stato di New York e specificate nel relativo Allegato 2, o se stipulati in connessione al relativo contratto FIA di compensazione per il cliente (client clearing)
• Un Contratto quadro ISDA rispetto al quale il Credit Support Document è costituito da un Credit Support Deed ISDA disciplinato dalla legge inglese che prevede un diritto di utilizzo
• Contratti di Prime brokerage che danno luogo alla costituzione di una garanzia su strumenti finanziari
• Contratti FIA di compensazione per il cliente (client clearing) per derivati negoziati in borsa e altri derivati compensati che danno luogo alla costituzione di una garanzia su strumenti finanziari
• Moduli FIA di compensazione che danno luogo alla costituzione di una garanzia su strumenti finanziari
• Garanzie in relazione alla documentazione di margin loan e ai relativi contratti di deposito
• Contratti quadro SIFMA (Master Securities Lending Agreement) (tale contratto è generalmente un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale rispetto alla garanzia offerta al prestatore; il prestatario acquisisce la proprietà dei titoli presi in prestito)
• Qualsiasi contratto di garanzia personalizzato che dà luogo alla costituzione di garanzie reali rispetto a strumenti finanziari con diritti di reimpegno o un diritto di utilizzo sugli strumenti finanziari a favore della parte garantita
Allegato 3
Operatore indipendente statunitense, Commissionario di futures statunitense o Banca statunitense:
Il presente Allegato descrive i Rischi e le Conseguenze del Riutilizzo che potrebbero insorgere nell'ambito di Contratti di Garanzia con una banca commerciale costituita ai sensi della legge federale o statale statunitense, una filiale o un'agenzia statunitense di una banca non statunitense (qualsiasi banca, filiale o agenzia, un’"organizzazione bancaria statunitense"), un ente statunitense registrato come operatore indipendente presso la U.S. Securities and Exchange Commission ("operatore indipendente") o un ente statunitense registrato come commissionario di futures presso la Commodity Futures Trading Commission ("FCM"). Un ente statunitense individuale può operare, ed essere disciplinato, sia come operatore indipendente che come FCM, pur rimanendo soggetto a requisiti normativi separati applicabili alle proprie attività separate.
La legge statunitense distingue tra strumenti finanziari consegnati a un operatore indipendente o ad una FCM e considerati come Attività della Clientela (“Attività della Clientela”), strumenti finanziari detenuti da un’organizzazione bancaria statunitense in un trust o con intestazione fiduciaria (“Attività in Custodia”), e strumenti finanziari consegnati o costituiti in pegno a un’organizzazione bancaria statunitense, a un operatore indipendente o ad una FCM in veste di mandante (diverso dal cliente) (“Attività che non costituiscono Attività della Clientela”). Le Attività della Clientela detenute da un operatore indipendente o da una FCM sono soggette ai requisiti di separazione obbligatori previsti, rispettivamente, dalla SEC e dalla CFTC, e ai regimi speciali di insolvenza in virtù dei quali le attività separate, ossia le Attività della Clientela e la liquidità depositata su conti separati, vengono distribuite ai clienti. Le Attività in Custodia detenute da un’organizzazione bancaria statunitense sono solitamente separate per conti o clienti specifici, mentre, in determinate circostanze, gli operatori indipendenti e le FCM possono accantonare le Attività della Clientela in un conto collettivo per tutti i clienti.
Gli strumenti finanziari detenuti in un conto titoli presso un operatore indipendente o consegnati a una FCM quale margine (o “garanzia di buona esecuzione”) per un derivato compensato costituiscono di norma Attività della Clientela, al contrario dei titoli a noi consegnati ai sensi di un contratto di pronti contro termine o di prestito titoli. Con riguardo alle Attività della Clientela da noi ricevute in qualità di operatore indipendente, qualora Lei convenga collateralmente di prestarci strumenti finanziari stipulando un contratto di prestito titoli, o di venderci gli strumenti finanziari in base ad un contratto di pronti contro termine, gli strumenti finanziari verranno rimossi dal Suo conto e non potranno più beneficiare delle tutele previste per il cliente. Qualsiasi strumento finanziario consegnatoci tramite tali operazioni rientra tra le Attività che non costituiscono Attività della Clientela. In caso di dubbi circa l’appartenenza alle Attività della Clientela di uno strumento finanziario datoci in pegno o consegnatoci, Le suggeriamo di richiedere un parere legale.
Con riguardo alle Attività della Clientela da noi ricevute in veste di FCM in relazione a operazioni disciplinate dalla CFTC, di norma non possiamo utilizzare tali Attività della Clientela se non per depositare un margine, garantire o assicurare tali operazioni. In altri termini, possiamo trasferire tali attività in conti separati o garantiti da noi accesi presso banche, camere di compensazione e broker di compensazione che riconoscono, in virtù di norme o accordi scritti,
che tali Attività della Clientela sono di proprietà dei clienti della FCM e che possono essere utilizzate unicamente per depositare un margine, garantire o assicurare le operazioni dei clienti. Inoltre, una FMC ha la facoltà, in conformità ai contratti di pronti contro termine, di sostituire tali Attività della Clientela separate. Tali sostituzioni sono soggette alle regole molto stringenti della CFTC, tra cui il requisito che prevede che tale sostituzione avvenga per mezzo di una “consegna contro consegna”, e che il valore di mercato dei titoli sostituiti sia almeno pari a quello delle Attività della Clientela sostituite. Qualora le attività separate risultassero essere insufficienti per soddisfare integralmente i crediti dei clienti, questi ultimi continueranno a vantare dei diritti sulle attività patrimoniali della FCM.
Con riguardo alle Attività della Clientela da noi ricevute in veste di operatore indipendente in relazione a operazioni disciplinate dalla SEC, di norma noi possiamo utilizzare tali Attività della Clientela esclusivamente con il Suo consenso e nel rispetto dei limiti normativi imposti sia a livello di conto (sulla base dell'ammontare delle Sue obbligazioni nei nostri confronti) che per tutti i clienti (sulla base dell'ammontare di tutte le obbligazioni dei clienti nei nostri confronti). La SEC impone che gli operatori indipendenti eseguano una valutazione giornaliera delle Attività della Clientela (comprese le relative obbligazioni dei clienti) e mantenga in regime di separazione le Attività della Clientela o la liquidità o altre attività di qualità elevata, affinché il valore delle attività separate sia sempre superiore al valore di tutte le Attività della Clientela al netto delle obbligazioni dei clienti nei confronti dell'operatore indipendente. Inoltre, qualora le attività separate risultassero essere insufficienti per soddisfare integralmente i crediti dei clienti, questi ultimi continueranno a vantare dei diritti sulle attività patrimoniali dell'operatore indipendente.
Fatta salva la lettera b) del paragrafo 2 dell’articolo 15 del Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli, quando utilizziamo le Sue Attività della Clientela tali attività continueranno a essere incluse nel Suo estratto conto come Attività della Clientela. Inoltre, non abbiamo l'obbligo di segnalarLe quali strumenti finanziari abbiamo utilizzato.
Qualora agissimo come operatore indipendente o come FCM, in caso di insolvenza da parte nostra l'esercizio del nostro diritto di utilizzare le Attività della Clientela non avrà alcun effetto sulla natura del Suo diritto di proprietà sugli strumenti finanziari, né sui Suoi diritti in qualità di cliente. L'ammontare del Suo credito come cliente in una procedura concorsuale di un operatore indipendente o di una FCM dipende dal valore delle attività presenti sul Suo conto e dall'importo delle Sue eventuali obbligazioni nei nostri confronti. Qualora l'operatore indipendente o la FCM siano sottoposti ad una procedura concorsuale, tutti i clienti ricevono di norma la stessa quota proporzionale di credito sulla base delle Attività della Clientela (e della liquidità del cliente), indipendentemente dal fatto che i loro strumenti finanziari siano utilizzabili o siano stati utilizzati dall'operatore indipendente o dalla FCM. (In caso di insolvenza di una FCM, i clienti vengono suddivisi in classi di conto diverse in base al tipo di prodotto, e i recuperi possono variare in base a dette classi di conto. I clienti appartenenti alla stessa classe di conto ricevono la stessa quota proporzionale di tutti i crediti dei clienti inclusi in tale classe).
In caso di insolvenza di un'organizzazione bancaria statunitense, le Attività in Custodia sono di norma restituite ai loro proprietari nella misura in cui tali attività sono disponibili per la distribuzione. Il Suo consenso all’utilizzo da parte nostra dei Suoi strumenti finanziari potrebbe impedire che tali attività siano considerate Attività in Custodia e ciò potrebbe mettere a rischio il Suo diritto a ottenerne la restituzione qualora fossimo insolventi.
I Contratti di Garanzia relativi ad Attività che non costituiscono Attività della Clientela possono essere di diverse tipologie con caratteristiche giuridiche e conseguenze pratiche differenti. Di norma, un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà Le conferisce unicamente il diritto di rivendicare la restituzione dei Suoi strumenti finanziari. Nell’ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale è possibile, in taluni casi, mantenere il diritto di proprietà sugli strumenti finanziari a noi consegnati quale garanzia, ma il Suo diritto di proprietà (ove sussistente) potrebbe essere subordinato a diritti superiori vantati da nostri creditori o da un soggetto a cui abbiamo trasferito gli strumenti finanziari. Oltre a ciò, in caso di nostra insolvenza, Lei potrebbe perdere il Suo diritto di proprietà qualora sia incapace di individuare il suo patrimonio distinguendolo dalle altre nostre attività, e l’utilizzo di strumenti finanziari da parte nostra potrebbe compromettere tale possibilità di individuazione.
Il presente Allegato non intende fornire una descrizione esaustiva dei Contratti di Garanzia ai sensi della legge o del sistema statunitense di protezione del cliente; pertanto, La esortiamo a non farvi affidamento in tal senso.
Le Sezioni 2(a)(i)-(v) dell’Informativa non si applicano qualora agissimo in qualità di operatori indipendenti, FCM od organizzazioni bancarie statunitensi. Pertanto, qualora ci fornisca strumenti finanziari nell'ambito di un contratto di garanzia con trasferimento del titolo di proprietà o qualora noi esercitassimo un diritto di utilizzo in relazione a qualsiasi strumento finanziario da Lei fornitoci a titolo di garanzia nell'ambito di un contratto di garanzia con costituzione di garanzia reale contenente un diritto di utilizzo, richiamiamo la Sua attenzione sui seguenti Xxxxxx e Conseguenze del Riutilizzo:
Rischi connessi agli Strumenti Finanziari che costituiscono Attività della Clientela
Qualora agissimo in qualità di operatore indipendente statunitense o di commissionario di futures statunitense e i Suoi strumenti finanziari costituissero Attività della Clientela, saremo autorizzati a utilizzare i Suoi strumenti finanziari (i) per fissare un margine per i prodotti disciplinati dalla CFTC presso un istituto di compensazione o altro intermediario, e (ii) laddove diversamente consentito nei limiti specificati dalle norme sulla protezione del cliente degli Stati Uniti. Nell'utilizzare le Sue Attività della Clientela, a seconda del regolamento statunitense applicabile, potremmo non detenere tali attività in regime di separazione o trust, tuttavia continueremo a riportarle sul Suo estratto conto come Attività della Clientela. A seguito dell’utilizzo, da parte nostra, delle Sue Attività della Clientela, tali attività risulteranno soggette ai Rischi e alle Conseguenze del Riutilizzo elencate nelle Sezioni 2(a)(vi)-(x) dell’Informativa. Oltre a ciò, qualora Le fornissimo servizi di compensazione (direttamente come membro compensatore o in altre modalità), le Attività della Clientela saranno soggette ai Rischi e alle Conseguenze del Riutilizzo elencate nella Sezione 2(b) dell’Informativa.
Inoltre, a seguito dell’utilizzo da parte nostra di detti strumenti finanziari (compresa, in taluni casi, la cessazione del Suo diritto proprietario su tali strumenti finanziari), o della mancata consegna da parte di terzi di strumenti finanziari a noi destinati, Lei potrebbe non essere più in grado di esercitare alcun diritto di voto, approvazione o diritti analoghi connessi agli strumenti finanziari. Anche qualora noi avessimo accettato di esercitare diritti di voto, di approvazione o diritti analoghi connessi a eventuali strumenti finanziari equivalenti in conformità alle Sue istruzioni o qualora il pertinente Contratto di garanzia Le consentisse di comunicarci che gli strumenti finanziari equivalenti che dobbiamo consegnarLe devono rispecchiare le Sue istruzioni in relazione alla materia oggetto di tale voto, approvazione o esercizio di diritti,
potremmo non essere in grado di agire conformemente nel caso in cui non detenessimo e non riuscissimo ad ottenere prontamente strumenti finanziari equivalenti (fatta salva qualsiasi altra soluzione eventualmente concordata tra le parti).
Tuttavia, il nostro diritto di utilizzare le Attività della Clientela e il nostro utilizzo effettivo delle stesse non presenta Xxxxxx e Conseguenze del Riutilizzo legati all'insolvenza, poiché, come descritto in precedenza, in caso di insolvenza da parte nostra il Suo credito riguardante le Attività della Clientela sarebbe calcolato in base ad una formula che non considera l’utilizzo da parte nostra delle attività.
Qualora un curatore, un tutore o un altro amministratore fallimentare eserciti le sue facoltà nell'ambito di un regime concorsuale che ci riguardi, qualsiasi Suo diritto ad intraprendere qualunque azione nei nostri confronti, come ad esempio quella di risolvere il nostro contratto, potrebbe essere soggetto a sospensione da parte dell’autorità competente e un trasferimento di attività o passività potrebbe comportare il trasferimento della Sua pretesa nei nostri confronti o della nostra pretesa nei Suoi confronti ad altri enti; tuttavia, tale rischio esiste indipendentemente dall'utilizzo dei Suoi strumenti finanziari da parte nostra o dal Suo consenso al loro utilizzo.
Rischi connessi agli Strumenti Finanziari che non costituiscono Attività della Clientela
Le Attività che non costituiscono Attività della Clientela non sono tutelate dalle norme statunitensi per la protezione del cliente che si applicano invece alle Attività della Clientela. Qualora agissimo in qualità di operatore indipendente statunitense o di commissionario di futures statunitense e i Suoi strumenti finanziari non costituissero Attività dei Clientela, o qualora fossimo un'organizzazione bancaria statunitense e Lei ci avesse concesso il diritto di utilizzare i Suoi strumenti finanziari, non deterremo tali strumenti finanziari in regime di separazione o trust. I Suoi diritti, compresi eventuali diritti di proprietà di cui potrebbe aver goduto, su tali strumenti finanziari, potrebbero essere sostituiti da un'obbligazione contrattuale (non garantita salvo patto contrario) per la consegna di strumenti finanziari equivalenti soggetta alle condizioni del Contratto di Garanzia applicabile. A seguito dell’utilizzo, da parte nostra, delle Sue attività che non costituiscono Attività della Clientela, tali attività risulteranno soggette ai Rischi e alle Conseguenze del Riutilizzo elencate nelle Sezioni 2(a)(vi)-(x) dell’Informativa.
Qualora agissimo in qualità di organizzazione bancaria statunitense, a seguito del Suo consenso al nostro utilizzo dei Suoi strumenti finanziari, è possibile che questi ultimi non siano da noi detenuti in conformità alle disposizioni che si applicano alle Attività in Custodia, e, qualora abbiano beneficiato di protezione in quanto Attività in Custodia, tali diritti di protezione potrebbero non essere applicabili (ad esempio, gli strumenti finanziari non saranno separati dalle nostre attività e non saranno soggetti a trust).
Inoltre, a seguito dell’utilizzo da parte nostra di strumenti finanziari (compresa, in taluni casi, la cessazione del Suo interesse proprietario su tali strumenti finanziari), o della mancata consegna da parte di terzi di strumenti finanziari a noi destinati, Xxx potrebbe non essere più in grado di esercitare alcun diritto di voto, approvazione o diritti analoghi connessi agli strumenti finanziari. Anche qualora noi avessimo accettato di esercitare diritti di voto, di approvazione o diritti analoghi connessi a eventuali strumenti finanziari equivalenti in conformità alle Sue istruzioni o qualora il pertinente Contratto di garanzia Le consentisse di comunicarci che gli strumenti finanziari equivalenti che dobbiamo consegnarLe devono rispecchiare le Sue istruzioni in relazione alla materia oggetto di tale voto, approvazione o esercizio di diritti, potremmo non
essere in grado di agire conformemente nel caso in cui non detenessimo e non riuscissimo a ottenere prontamente strumenti finanziari equivalenti (fatta salva qualsiasi altra soluzione eventualmente concordata tra le parti).
In caso di insolvenza da parte nostra, i Suoi diritti sugli strumenti finanziari da noi utilizzati potrebbero essere sostituiti da un’obbligazione generica (non garantita salvo patto contrario) nei nostri confronti per strumenti finanziari equivalenti o per il valore di detti strumenti finanziari, e Lei potrebbe non ricevere detti strumenti finanziari equivalenti né recuperare l’intero valore degli strumenti finanziari (sebbene la Sua esposizione possa essere ridotta qualora Le avessimo concesso delle garanzie o qualora le Sue eventuali passività possano essere compensate, ridotte o estinte in virtù del nostro obbligo di consegnarLe strumenti finanziari equivalenti). Qualora Lei mantenga un diritto di proprietà su attività finanziarie da noi utilizzate, l’utilizzo da parte nostra degli strumenti finanziari potrebbe conferire ad altre parti diritti superiori sugli stessi e interferire con la Sua capacità di identificare gli strumenti finanziari al fine di ottenerne la restituzione.
Qualora un curatore, un tutore o un altro amministratore fallimentare eserciti le sue facoltà nell'ambito di un regime concorsuale che ci riguardi, qualsiasi Suo diritto ad intraprendere qualunque azione nei nostri confronti, come ad esempio quella di risolvere il nostro contratto, potrebbe essere soggetto a sospensione da parte dell’autorità competente e un trasferimento di attività o passività potrebbe comportare il trasferimento della Sua pretesa nei nostri confronti o della nostra pretesa nei Suoi confronti ad altri enti; tuttavia, tale rischio esiste indipendentemente dall'utilizzo dei Suoi strumenti finanziari da parte nostra o dal Suo consenso al loro utilizzo.