자료의 정의
자료. 당사 IR자료 한편, 본건 부동산과 유사한 리테일 부동산 및 물류센터의 최근 거래사례는 다음과 같습니다. 최근 거래사례는 매입가격 적정성 판단 시 비교자료로 참고할 수 있으나, 매입 건별 개별요 소가 다르기 때문에 절대적인 비교 대상은 될 수 없습니다. [유사 부동산의 최근 거래사례 비교 - 리테일 부동산] 구분 인천 스퀘어원 롯데아울렛 광교점 롯데마트 수지점 롯데마트 사상/익산/도봉점 롯데몰 은평점 롯데마트 칠성점 롯데마트 시흥배곧점 평촌 지스퀘어 위치 인천시 연수구 수원시 영통구 경기도 용인시 기 흥구 Various 서울 은평구 대구시 북구 경기도 시흥시 경기도 안양시 동 안구 거래시기 2020.4Q 2020.1Q 2019. 4Q 2019. 4Q 2017.3Q 2017. 2Q 2017. 2Q 2016. 4Q 거래면적 (연면적, 평) 51,145 26,073 13,308 39,993 48,433 10,798 10,373 61,579 매도인 서부티엔디 코크렙광교 위탁관리부동산투 자회사 유경PSG자산운용 유경PSG자산운용 은평PFV 롯데쇼핑 코람코자산운용 코람코자산신탁 매수인 신한서부티엔디리 츠 맵스제1호리츠 더시너지1주식회 사 KB자산운용 KB자산운용 KB자산운용 노무라 이화자산운 용 이지스자산운용 잔여임대차기간(년 ) 8 16 11 11 - 15+10 20 16
자료. NH투자증권 리서치본부 16년 7월 정부는 무역투자진흥회의에서 ‘전기·수소차 발전전략’을 공개하였다. 해당 발표안에는 기존 친환경차 보급 목표를 확인하고 수소차 카셰어링 서비스를 개시한 다는 내용이 담겨있었다. 해당 계획에 따라 같은 해 11월부터 울산에서 15대의 수 소 택시를 운영하였고 광주에서 기차역, 터미널 등을 중심으로 수소차 카셰어링(15 대) 서비스를 개시하였다. 또한 개별소비세 및 취득세, 도시철도채권매입액 등의 감 면, 구매보조금 상향 등 구매지원을 확대 추진하고, 운행단계에서 전기차와 동일한 인센티브를 부여함으로써 수소차의 보급확대를 추진하였다. 17년 12월 산업통상자원부는 2018년부터 2022년까지 세부적인 기술 확보 전략과 일정을 포함한 '수소전기차 기술 로드맵'을 발표하였다. 해당 발표내용에는 글로벌 수준의 수소전기차 기술 유지·강화를 위한 차량가격 저감, 핵심부품의 성능향상, 수 소충전소의 국산화 기술 확보 등의 내용이 포함되었다. 세부적으로 고가 소재 저감 및 부품공용화, 대량생산기술 확보를 통해 현재 8,500 만원의 수소차 가격을 2022년까지 5,000만원 이하로 낮출 것을 계획하였다. 또한 고압 압축기 국산화, 수소개질기술 확보를 통해 수소충전소 용량(kg/day)을 500kg/day으로 늘리고 현재 40%에 불과한 수소충전소 부품 국산화율을 고압부품, 압축기, 저장용기 국산화를 통해 80%까지 확대한다는 목표를 설정하였다. 그림36. 수소전기차 기술개발 로드맵 자료: 산업통상부, NH투자증권 리서치본부 표14. 수소차 기술로드맵 기대효과: 국내 중소·중견기업의 부품 가격기술 경쟁력 확보 부품 국산화(%) 95 100 기체확산층 국산화 수소차 생산대수(대/년) 수 백대 수 만대 대량생산기술로 가격경쟁력 확보 수소차 가격(만원) 8,500 5,000 이하 고가 소재 저감 및 부품공용화, 대량생산기술 확보 수소차 내구(km) 승용 10만 30만 이상 부품개발, 택시실증으로 내구 개선 버스 10만 50만 이상 상용차용 전해막 개발 스택 출력밀도(kW/L) 2 4 이상 핵심부품 두께저감, 성능개선 백금 사용량(g/대) 60 20 이하 고내구 담지체 및 백금촉매 개선 수소차 모델 승용 승용, 상용 수소버스, 트럭(트렉터) 개발, 대형모터 및 전장부품기술 확보
자료. 는 제 5.1 조에서 해당 용어에 주어 진 의미를 갖습니다.
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자료. 란 도서관에 소장 중인 도서 및 비도서를 말한다.
자료. 한국회계기준원(2018a)를 수정하여 인용함
자료. 한온시스템, NH투자증권 리서치본부 그림7. Heat Pump 시스템 그림8. Turbo Blower for FCEV 자료: 한온시스템, NH투자증권 리서치본부 자료: 한온시스템, NH투자증권 리서치본부 전동 컴프레서 생산능력 확대: 2016년 60만대에서 2022년 300만대 전동컴프레서 생산능력 확대. 19년말부터 VW MEB 본격화 자동차용 컴프레서는 냉매를 흡입, 압축, 순환시키는 에어컨 장치의 핵심부품으로 내연기관에서는 엔진동력으로 작동된다. 전기동력차에서는 전기모터로 구동되는 전 동컴프레서(E-Compressor)가 적용되는데, 전동컴프레서 가격은 200~250달러로 내연기관 컴프레서 가격(80~100달러) 대비 2배 이상 높다. 동사는 현대차그룹 외에 BMW, 폭스바겐 및 북미전기차 대표기업을 주요 고객사로 확보하고 있다. 특히, 디젤게이트 이후 공격적인 전기차 확대계획을 가지고 있는 폭 스바겐의 대규모 프로젝트(MEB)에 주요 사업자로 참여, 2019년말부터 중장기 성 장성이 확대될 것으로 기대된다. 폭스바겐 그룹은 ‘Roadmap E’를 통해 2025년 전 기차 300만대를 생산하고 2025년까지 전기차 80종(BEV 50종)을 출시해 전동화 비율을 25%까지 높인다는 계획을 발표한 바 있기 때문이다. 동사는 전기동력차 수요증가에 대응하기 위해 글로벌 전동컴프레서 생산능력을 확 대하고 있다. 2016년 기준 글로벌 전동컴프레서 생산능력은 60만대(국내/유럽)이 며, 국내와 유럽(포르투갈)에서의 증설 및 중국(대련/장춘) 지역 신설투자가 진행되 고 있다. 2018년 상반기에 국내와 유럽의 증설투자가 마무리되었고, 2019년까지 중국지역에 서 신규 투자가 지속될 예정이다. 이에 따라 글로벌 전동컴프레서 생산능력은 2016년 60만대에서, 2020E 160만대, 2022년 300만대까지 확대될 것으로 예상된 다. 관련 매출액은 2016년 약 1,161억원에서 2022년 5,384억원으로 증가할 것으 로 예상된다.
자료. 산업통상자원부, NH투자증권 리서치본부 02)768-7604, soohong.cho@nhqv.com 02)768-6487, kyeongkeun.kang@nhqv.com (십억원) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
자료. ▇▇▇.▇▇ 자료 : ▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇ 자료 : ▇▇▇.▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇.▇▇▇, 2013.1.17. 전형모 전문연구원 (🕿 ▇▇-▇▇▇▇-▇▇▇▇, ▇▇▇▇▇▇@▇▇▇.▇▇.▇▇)
자료. General Motors, NH투자증권 리서치본부 혼다 혼다는 1980년대 후반부터 수소연료전지차(FCEV)를 연구 개발해왔다. 2008년 혼 다는 세계 최초로 미국과 일본 내에서 FCX 클래리티의 리스 판매를 시작하였다. 이후 2016년 3월 양산형 수소차인 클래리티(Clarity)를 출시 하였다. 클래리티는 충전 시 3~5분이 소요되며 1회 충전 시 최대 589km(미국 EPA기준) 주행이 가능 하다. 혼다는 수소차 기술개발과 동시에 자체적으로 수소 스테이션 기술을 보유하 고 있다. 혼다는 정부의 수소충전소에만 의지할 수 없다는 판단에 따라 자체적으로 ‘스마트 수소스테이션’(SHS)을 지으며 충전소 인프라 확대에 노력하고 있다. SHS 는 높이 3m에 넓이 7.5㎡로 기존 주유소 대비 20분의 1 또는 30분의 1 크기다. 혼다는 GM과 2013년부터 수소차 개발을 위해 협업 해왔다. 양사는 그동안 총 2,220개가 넘는 수소연료전지 관련 특허를 출원 하였다. 2017년 수소차의 주요 부 품을 미국에서 생산하기로 결정하였으며 2020년까지 GM의 디트로이트 공장에 연 료전지스택을 대량생산하는 설비를 갖추기로 합의하였다. 이러한 GM과의 파트너십 을 발판으로 혼다는 2020년까지 신규 수소차 모델을 출시할 계획이다. 그림40. 혼다의 클래리티 퓨어 셀(Clarity Fuel Cell) 그림41. 혼다의 자체개발 스마트 수소스테이션(SHS) 자료: 혼다, NH투자증권 리서치본부 자료: 혼다, NH투자증권 리서치본부 폭스바겐 폭스바겐은 캐나다 연료전지 전문기업인 Ballard Power Systems와 연료전지 개발 프로젝트를 진행해 왔다. 이후 타OEM 업체와의 협력없이 독자적으로 수소차 개발 을 진행해오다 지난 6월 20일 폭스바겐 산하 브랜드인 아우디가 현대차그룹과 수 소전지차 관련 연료전지 기술 파트너십 협약을 체결하였다. 아우디는 약 20여 년간 수소 연료전지 콘셉트카 개발을 진행하며 폭스바겐그룹 내에서 수소전기차 관련 연 구 개발을 총괄하고 있다. 이번 파트너십을 통해 특허 및 주요 부품을 공유하고, 시 장 선점 및 기술 주도권 확보 차원에서 향후 기술 협업을 지속, 확대하기로 하였다. 아우디는 2014년 11월 ‘LA모터쇼’에서 아우디 A7 스포트백 ‘H-트론 콰트로’를 최 초로 공개하였다. 이후 2016년 1월 디트로이트모터쇼에서는 한층 업그레이드 된 ‘H-트론 콰트로’를 공개했다. H-트론 콰트로는 4분 정도의 수소연료 충전시간이 소요되고 1회 충전 시 약 600km 주행거리가 가능하다. 또한 루프에 320W 태양전 지 패널을 더해 햇빛을 이용해 배터리에 전력을 축적할 수 있다. 아우디는 오는 2020년 H-트론 콰트로의 출시를 계획하고 있다. 르노-닛산 한편 르노-닛산은 최근 수소연료전지차(FCEV) 상용화 및 개발 계획을 중단하였다. 르노-닛산은 2013년 수소차개발을 위해 다임러, 포드와 파트너십을 체결하였다. 르노-닛산은 수소연료전지 스택 개발을, 다임러는 파워트레인 부분 개발을 담당하 였으며 2017년 초부터 수소차 대량생산을 계획하였다. 하지만 수요가 급증하는 전 기차에 역량을 집중하기 위해 르노-닛산은 해당 파트너십을 중단하기로 결정하였 다. 포드, 다임러 포드와 다임러는 지난 2013년 1월 수소차 개발을 위해 파트너십을 체결하고 Automotive Fuel Cell Cooperation Corp. 합작회사를 설립하였다. 양사는 수년간 의 연구 및 개발에도 불구하고 수소차 시장진입은 아직 이르다고 판단하여 파트너 십 해지를 결정하였고 각각 수소차 개발을 진행하기로 합의하였다. 한편 다임러의 메르세데스-벤츠는 작년 9월 프랑크푸르트모터쇼에서 선보인 수소 SUV 'GLC F- 셀'을 올 연말부터 판매할 예정이다. GLC F-셀은 수소를 이용해 전력을 생산, 구동 함과 동시에 별도 배터리를 바탕으로 외부 전원 또는 자체 충전이 가능하도록 한 것이 특징이다.
자료. 당사 사업보고서 및 당사 제시(연결기준) 주1) 연결 손익계산서상 매출액 대비 비율 2023년 1분기 연결기준 SK이엔에스㈜와 동사의 종속회사 매출액 중 도시가스 부문의 매출 액이 전체 매출액의 62.27%, 전력 부문의 매출액이 전체 매출액의 33.07%, LNG 부문의 매 출액이 전체 매출액의 3.97%를 차지하고 있습니다. 국제 유가, LNG가격 등은 러시아-우크 라이나 전쟁, 산유국의 정책 변경, 세계 경제 동향, 미국 원유 재고 증감, 달러화 가치의 변동, 지정학적 요소 등 글로벌 거시 환경에 큰 영향을 받으며 이러한 변수를 사전에 예측할 수 없 습니다. 또한 산업통상자원부는 「전력가격 상한에 관한 고시 개정안」을 통하여 긴급정산 상한가격 규정 신설을 규제개혁위원회에 상정하였고 규제개혁위원회는 2022년 11월 25일 제524회 회의를 통하여 계통한계가격(SMP)상한제를 일부 조건부로 통과시켰습니다. 2022년 12월에 도입된 SMP 상한제로 인하여 2023년은 SMP 증가에 따른 마진율 상승이 제한될 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 SMP 상한제 관련 진행상황을 지 속적으로 모니터링 해주시기 바랍니다. 이처럼 추후 시장 불확실성으로 인한 SK이엔에스㈜ 의 수익 저하는 당사의 배당가능 현금흐름에 악영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다.