资料来源. IHS Markit
资料来源. 目标公司管理层提供 其中目标公司位于美国的不动产租赁具体情况如下图所示： 不动产所在地 合同（租赁/许可） 出租方 开始日 到期日
资料来源. 目标公司管理层提供 同时研发体系也较好地将研发团队与技术市场团队结合到一起，由技术市场部门负责市场需求研究，明确技术需要，研发部门负责研发得到可以满足需求的新技术，并通过内部流程体系完成相关的验证和资料的收集，之后由技术市场部门进行相应的市场推广。 2011-2013 年，目标公司研发支出占收入的平均百分比为 3%，研发费用及其占收入的百分比情况如下图所示：
资料来源. 环保迈向支柱产业，释放多个新增市场—环保产业 2016 年年度投资策略》，华泰证券，2015 年 11 月 29 日。
资料来源. 目标公司管理层提供 目标公司将与并购、开发或购买专利权和用于经营的技术专利相关的直接支出资本化，形成无形资产原值。截至 2012 年年末、2013 年年末及 2014 年 6 月末，目标公司无形资产账面净值分别为 3,636.1 万美元、3,511.7 万美元、3,479.9 万美元。目标公司截至 2013 年末的无形资产明细表如下表所示：
资料来源. Wind 资讯 总体看，铜冶炼行业处于铜工业中游，中国是目前世界上最大的精铜生产国和消费国，中国铜冶炼行业已初步形成一定的规模及市场格局；中国精炼铜的进口规模较大，一定程度上加剧了国内行业竞争。 中国精炼铜产量占全世界精炼铜产量的约 35%。全球按冶炼能力排名前 20 家企业中，分布在中国的冶炼能力达到 200 万吨/年，约占前 20 家企业的 25%。 截至 2016 年底，中国电解铜的产能约为 1,000 万吨，当年产量为 796 万吨， 江西铜业、铜陵有色、金川集团三足鼎立，其电解铜总产量超 300 万吨，且各自都拥有从矿山开采到铜产品深加工的完整产业链。中国铜冶炼产业集中度较高，前十家铜冶炼企业铜产量占全国产量的 75%以上。 就中国的精炼铜产量分布情况来看，中国的冶炼产量主要分布在安徽省、江西省、山东省和甘肃省，0000 年精炼铜产量分别为 130.99 万吨、130.64 万吨、118.84万吨和 89.23 万吨。其中，安徽省最大的铜冶炼企业为铜陵有色，尽管其拥有铜矿山，但自给率不足 5%；江西省最大的铜冶炼企业为江西铜业，自给率 20%左右，已属于中国铜冶炼企业中自给率较高的企业；山东省的铜产业起源于省内企业的跨界发展，已初步形成铜产业集群化效应，目前山东地区最大的精炼铜企业为东营方圆铜业有限公司，其次为祥光集团，这两家企业的产量占据山东地区总产量的约 75%，其原材料均需外购；甘肃省最大的铜冶炼企业为金川集团，铜金属自给率约为 13%；总体看，除山东以外，中国铜冶炼企业主要分布在铜资源省 份，但铜金属自给率普遍偏低。 资料来源：Wind 资讯 国内排名前五的企业精炼铜产量如下表所示，由于近几年冶炼加工费处于较高水平，虽然精炼铜产量仍然呈上升水平，但 2015 年的增速显著小于 2014 年。 2016 年，铜陵有色和江西铜业精炼铜产量已呈小幅下降。
资料来源. 中安网《2019 年中国安防行业调查报告》 另据 ITS114 数据统计显示，截至 2019 年末，我国安防与雪亮工程千万项目市场规模约为 403.84 亿元，项目数 943 个，项目平均投资规模约为 4,282 万元。从市场规模来看，2019 年我国安防与雪亮工程千万项目市场相比 2018 年增长 10.33%，项目数量增加了 25 个，项目平均投资增加了约 300 万元。 由此可见，国内安防行业仍处于稳步增长阶段，存在较大市场空间。
资料来源. 山东财金集团内部资料
资料来源. 清科研究中心报告《2017 年中国股权投资市场回顾与展望》 2017 年中国大陆投资活跃度不减，中国私募股权投资市场共发生投资案例 3,310 起，相比于 2016 年全年投资案例数下降 2.4%。其中披露金额的 2,999 起投资案例共涉及投资额 9,938.18 亿元人民币。2008 年至 2017 年 PE 投资情况如下： 2008 656.09 155 2009 590.93 117 2010 687.22 363 2011 1,741.37 695 2012 1,244.48 680 2013 1,486.12 660 2014 3,306.06 943 2015 3,859.74 2,845 2016 6,014.13 3,390 2017 9,938.18 3,310
资料来源. Xxxxxxxxxxx，前瞻经济学人，华西证券研究所）