BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE

Unit Linked a premio unico

IL PRESENTE FASCICOLO INFORMATIVO CONTENENTE:

• Scheda Sintetica;

• Nota Informativa;

• Condizioni di Assicurazione comprensive di:

– Estratto del Prospetto e Regolamento di

Gestione Pioneer Funds

– Estratto del Prospetto e Regolamento di Gestione Pioneer P.F.

– Estratto del Prospetto e Regolamento di Gestione BPU Pramerica

– Estratto del Prospetto Informativo di

Xxxxxxx Xxxxx International Investment Funds

– Estratto del Prospetto Informativo di Schroder International Selection Funds

• Glossario;

• Informativa sulla Privacy e sulle Tecniche di Comunicazione a Distanza

• Modulo di Proposta-Certificato;

DEVE ESSERE CONSEGNATO AL CONTRAENTE PRIMA DELLA SOTTOSCRIZIONE DELLA PROPOSTA-CERTIFICATO.

Aviva Vita S.p.A. Gruppo Aviva

PRIMA DELLA SOTTOSCRIZIONE LEGGERE ATTENTAMENTE LA SCHEDA SINTETICA E LA NOTA INFORMATIVA

SOMMARIO

1. SCHEDA SINTETICA

pag.

2. NOTA INFORMATIVA

pag.

3. CONDIZIONI DI ASSICURAZIONE COMPRENSIVE DI:

pag.

3.1 ESTRATTO DEL PROSPETTO E REGOLAMENTO DI GESTIONE PIONEER FUNDS

pag.

3.2 ESTRATTO DEL PROSPETTO E REGOLAMENTO DI GESTIONE

PIONEER X.X. xxx. 70

3.3 ESTRATTO DEL PROSPETTO E REGOLAMENTO DI GESTIONE

BPU PRAMERICA pag. 85

3.4 ESTRATTO DEL PROSPETTO INFORMATIVO DI

XXXXXXX XXXXX INTERNATIONAL INVESTMENT FUNDS pag. 91

3.5 ESTRATTO DEL PROSPETTO INFORMATIVO DI

SCHRODER INTERNATIONAL SELLECTION FUNDS

pag.

108

4. GLOSSARIO

pag.

126

5. INFORMATIVA SULLA PRIVACY

E SULLE TECNICHE DI COMUNICAZIONE A DISTANZA

pag.

129

6. MODULO DI PROPOSTA-CERTIFICATO

pag.

133

“PAGINA LASCIATA VOLUTAMENTE BIANCA”

1. SCHEDA SINTETICA

BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE

ATTENZIONE:

LEGGERE ATTENTAMENTE LA NOTA INFORMATIVA PRIMA DELLA SOTTOSCRIZIONE DEL CON- TRATTO.

La presente Scheda Sintetica non sostituisce la Nota Informativa. Essa mira a dare al Contraente un’informazione di sintesi sulle caratteristiche, sulle garanzie, sui costi e sugli eventuali rischi presenti nel Contratto.

1. INFORMAZIONI GENERALI

1.a) SOCIETÀ DI ASSICURAZIONE

AVIVA VITA S.p.A. Compagnia del Gruppo AVIVA Plc (di seguito Gruppo AVIVA).

1.b) DENOMINAZIONE DEL CONTRATTO

BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE (Tariffa UB7 – UB8)

1.c) TIPOLOGIA DEL CONTRATTO

Il Contratto BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE appartiene alla tipologia di assicurazioni sulla vita di tipo “Unit Linked”.

Le prestazioni previste dal Contratto sono espresse in quote di uno o più Fondi Esterni, il cui valore dipende dalle oscillazioni di prezzo delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione. Pertanto il Contratto comporta rischi finanziari per il Contraente riconducibili all’andamen- to del valore delle quote.

1.d) DURATA

La durata del Contratto è pari a 10 anni.

È possibile esercitare il diritto di riscatto trascorso un anno dalla data di decorrenza del Contratto.

1.e) PAGAMENTO DEI PREMI

Il Contratto è a premio unico con possibilità di versamenti aggiuntivi.

Per poter sottoscrivere il Contratto, il premio unico versato dovrà essere almeno pari ad Euro 50.000,00. In questo caso il Contraente potrà sottoscrivere i Fondi Esterni di Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx. Per poter sottoscrivere, invece, il Fondo Esterno di BPU Pramerica, l’importo del premio desti- nato a tale fondo deve essere almeno pari ad Euro 2.000.000,00.

L’importo minimo degli eventuali versamenti aggiuntivi è pari ad Euro 25.000,00.

Nel caso in cui il versamento aggiuntivo sia destinato al Fondo Esterno di BPU Pramerica, l’importo deve essere almeno pari ad Euro 100.000,00.

2. CARATTERISTICHE DEL CONTRATTO

Il Contratto unit linked offre al Contraente la possibilità di investire, attraverso lo strumento assicurativo, i premi versati nei principali mercati finanziari internazionali, in base al proprio profilo di rischio.

Il Contraente, infatti, ha la possibilità di scegliere il Fondo Esterno più adatto alle proprie esigenze, dele- gando a gestori professionali l’allocazione del proprio investimento tra le varie tipologie di asset e strumenti finanziari.

Per far fronte ai rischi demografici previsti dal Contratto (rischio di mortalità) viene utilizzata una parte del costo di distribuzione.

La parte dei premi versati che viene trattenuta a fronte dei costi del Contratto non concorre alla formazio- ne del capitale assicurato alla scadenza.

3. PRESTAZIONI ASSICURATIVE

Il Contratto prevede le seguenti tipologie di prestazioni:

a) prestazione in caso di vita:

• Capitale - in caso di vita dell’Assicurato, alla scadenza del Contratto, è previsto il pagamento del capi- tale assicurato ai Beneficiari designati dal Contraente nella Proposta-Certificato;

b) prestazione in caso di decesso:

• Capitale - in caso di decesso dell’Assicurato, nel corso della durata contrattuale, è previsto il paga- mento del Capitale Caso Morte ai Beneficiari designati dal Contraente nella Proposta-Certificato.

c) opzioni contrattuali:

• opzione da capitale in rendita vitalizia rivalutabile - prevede la conversione del capitale in una ren- dita vitalizia rivalutabile pagabile fino a che l’Assicurato è in vita;

• opzione da capitale in rendita rivalutabile certa e poi vitalizia rivalutabile - prevede la conversione del capitale in una rendita rivalutabile pagabile in modo certo per i primi 5 o 10 anni e successivamente fino a che l’Assicurato è in vita;

• opzione da capitale in rendita reversibile rivalutabile - prevede la conversione del capitale in una ren- dita rivalutabile vitalizia pagabile fino al decesso dell’Assicurato e successivamente reversibile, in misura totale o parziale, a favore di una persona fino a che questa è in vita;

È inoltre previsto dal Contratto (in caso di vita dell’Assicurato e per tutta la durata contrattuale) il ricono- scimento di due bonus, di cui uno ricorrente e l’altro annuale. Per ulteriori informazioni rispetto alle moda- lità di riconoscimento di tali bonus, si rimanda alla consultazione del par. 5.3 “Bonus” della Nota Informativa e dell’art. 3.3 “Bonus” delle Condizioni di Assicurazione.

Maggiori informazioni sono fornite in Nota Informativa alla sezione B. In ogni caso le coperture assicurati- ve sono regolate dall’Art. 3 “PRESTAZIONI ASSICURATE” e dall’Art. 19 “OPZIONI CONTRATTUALI” delle Condizioni di Assicurazione.

4. RISCHI FINANZIARI A CARICO DEL CONTRAENTE

La Società non offre alcuna garanzia di capitale o di rendimento minimo. Pertanto il Contratto comporta rischi finanziari per il Contraente riconducibili all’andamento del valore delle quote.

La Società non attua alcun piano di allocazione per conto del Contraente. 4.a) RISCHI FINANZIARI A CARICO DEL CONTRAENTE

• ottenere un valore di riscatto inferiore ai premi versati;

• ottenere un capitale a scadenza inferiore ai premi versati;

• ottenere un Capitale Caso Morte inferiore ai premi versati.

4.b) PROFILO DI RISCHIO DEI FONDI

Il Contratto presenta un profilo di rischio finanziario e un orizzonte minimo consigliato di investimento, diversificati in relazione ai Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente. Nella successiva tabella è riportato il pro- filo di rischio per ciascun Fondo Esterno a cui le prestazioni del Contratto possono essere collegate.

PROFILO DI RISCHIO

FONDO ESTERNO	BASSO	MEDIO BASSO	MEDIO	MEDIO ALTO	ALTO	MOLTO ALTO
BPU Pramerica Flessibile				X
Pioneer Total Return Defensive	X
Pioneer Total Return Dynamic			X
Pioneer European Equity Opportunities				X
Pioneer PF - Global Defensive	X
Pioneer PF - Global Dynamic Plus		X
Xxxxxxxx Euro Equity			X
Xxxxxxxx BRIC					X
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity				X
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity				X

5. COSTI

La Società, al fine di svolgere l’attività di collocamento e di gestione dei contratti e di incasso dei premi, preleva dei costi secondo la misura e le modalità dettagliatamente illustrate in Nota Informativa alla sezione D.

I costi gravanti sui premi e quelli prelevati dai Fondi Xxxxxxx riducono l’ammontare delle prestazioni. Per fornire un’indicazione complessiva dei costi che gravano a vario titolo sul Contratto viene di seguito ripor- tato, secondo criteri stabiliti dall’ISVAP, l’indicatore sintetico “Costo percentuale medio annuo”.

Il “Costo percentuale medio annuo” indica di quanto si riduce ogni anno, per effetto dei costi, il potenzia- le tasso di rendimento del Contratto rispetto a quello di una analoga operazione che ipoteticamente non fosse gravata da costi.

A titolo di esempio, se ad una durata dell’operazione assicurativa pari a 10 anni il “Costo percentuale medio annuo” è pari all’1%, significa che i costi complessivamente gravanti sul Contratto riducono il potenziale tasso di rendimento nella misura dell’1% per ogni anno di durata.

Il predetto indicatore ha una valenza orientativa in quanto calcolato su livelli prefissati di premio e durate, sugli specifici Fondi Esterni di seguito rappresentati ed impiegando un’ipotesi di rendimento dei Fondi Esterni che è soggetta a discostarsi dai dati reali.

Il dato non tiene conto degli eventuali costi di over performance e di sostituzione Xxxxx Xxxxxxx, gravanti sui Fondi Esterni, in quanto elementi variabili dipendenti dall’attività gestionale e dalle possibili opzioni esercitabili a discrezione del Contraente.

Il “Costo percentuale medio annuo” è stato determinato sulla base di un’ipotesi di tasso di rendimento degli attivi stabilito dall’ISVAP nella misura del 4% annuo ed al lordo dell’imposizione fiscale.

FONDO ESTERNO PIONEER - TOTAL RETURN DEFENSIVE (profilo di rischio basso)

Premio Unico: € 50.000,00	Premio Unico: € 150.000,00	Premio Unico: € 300.000,00
Età: Qualunque	Età: Qualunque	Età: Qualunque

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,93%

1,72%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,72%

1,62%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,52%

FONDO ESTERNO BPU PRAMERICA FLESSIBILE (profilo di rischio medio-alto)

Premio Unico: € 2.000.000,00	Premio Unico: € 6.000.000,00	Premio Unico: € 12.000.000,00
Età: Qualunque	Età: Qualunque	Età: Qualunque

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,15%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,15%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,15%

FONDO ESTERNO SCHRODER BRIC (profilo di rischio Alto)

Premio Unico: € 50.000,00	Premio Unico: € 150.000,00	Premio Unico: € 300.000,00
Età: Qualunque	Età: Qualunque	Età: Qualunque

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

2,16%

1,96%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,96%

1,85%

DURATA DEL

CONTRATTO

COSTO PERCENTUALE MEDIO ANNUO

1,75%

Il “Costo percentuale medio annuo” in caso di riscatto nei primi anni di durata contrattuale può risultare significativamente superiore al costo riportato in corrispondenza del 5° anno, per l’applicazione delle pena- li di riscatto.

6. ILLUSTRAZIONE DI ALCUNI DATI STORICI DI RENDIMENTO DEI FONDI ESTERNI

In questa sezione è rappresentato il rendimento storico realizzato dai Xxxxx Xxxxxxx che sono collegati al Contratto.

I dati storici di rendimento dei Fondi Esterni sono confrontati con quelli, relativi al medesimo lasso tempo- rale, di un parametro di riferimento, denominato benchmark; tale confronto è effettuato solo nel caso in cui il benchmark sia previsto dal regolamento del fondo. Il benchmark è un indice comparabile, in termini di composizione e rischiosità, agli obiettivi di investimento attribuiti alla gestione del fondo ed a cui si può fare riferimento per confrontarne il risultato di gestione.

Tale indice, in quanto teorico, non è gravato da alcun costo.

Si precisa che ciascuna tabella, riferente il rendimento medio realizzato negli ultimi tre e cinque anni dai Fondi e dai relativi benchmark, riporta solo il dato relativo ai tre anni nel caso in cui la storicità del Fondo sia inferiore a cinque anni solari; se, invece, il Fondo è operativo da un periodo inferiore ai tre anni, è ripor- tato il tasso di rendimento riferito ai singoli anni interi trascorsi.

I dati relativi al rendimento del Fondo Pioneer PF Global Dynamic Plus sono riferiti al Fondi Pioneer Mix 4 in quanto nel marzo 2007 ha cambiato denominazione e codice ISIN senza modifiche significative nella politica di gestione.

I dati relativi al rendimento del Fondo Pioneer PF-Global Defensive sono riferiti al Fondo Pioneer Mix 2 che ha incorporato nel marzo 2007 senza modifiche significative nella politica di gestione.

Le predette informazioni sono integrate con l’indice ISTAT dei prezzi al consumo per le famiglie di impie- gati ed operai, che indica una misura media dell’inflazione indicata con la medesima periodicità dei rendi- menti storici del Fondi Esterni.

RENDIMENTO MEDIO ANNUO COMPOSTO

ULTIMI 3 ANNI ULTIMI 5 ANNI
Pioneer Total Return Defensive	2,09%	3,19%
Benchmark	non previsto
Pioneer PF - Global Defensive	4,70%	2,75%
Benchmark	6,12%	4,89%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	9,63%	0,73%
Benchmark	–1,47%	–4,64%
Schroder Euro Equity	21,60%	9,55%
Benchmark	17,05%	3,95%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	16,23%	—
Benchmark	14,29%	5,17%
Tasso medio d’inflazione	1,90%	2,12%

RENDIMENTO ANNUO

2005 2006
BPU Pramerica Flessibile	4,58%	3,01%
Benchmark	non previsto
Pioneer European Equity Opportunities	—	19,20%
Benchmark	22,77%	16,49%
Pioneer Total Return Dynamic	2,80%	2,70%
Benchmark	non previsto
Schroder BRIC	—	37,55%
Benchmark	65,49%	40,50%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	11,40%	9,40%
Benchmark	19,56%	1,69%
Tasso d’inflazione	1,70%	2,00%

Attenzione: i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri

7. DIRITTO DI RIPENSAMENTO

Il Contraente ha la facoltà di recedere dal Contratto. Per le relative modalità leggere la sezione E della Nota Informativa.

* * * * *

AVIVA VITA S.p.A. è responsabile della veridicità dei dati e delle notizie contenuti nella presente Scheda Sintetica.

Il Rappresentante Legale XXXXXX XXXXXXX

2. NOTA INFORMATIVA

BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE

La presente Nota Informativa è redatta secondo lo schema predisposto dall’ISVAP, ma il suo contenuto non è soggetto alla preventiva approvazione dell’ISVAP.

La Nota informativa si articola in sei sezioni:

A. INFORMAZIONI SULLA SOCIETÀ DI ASSICURAZIONE

B. INFORMAZIONI SULLE PRESTAZIONI ASSICURATIVE E SUI RISCHI FINANZIARI

C. INFORMAZIONI SUI FONDI ESTERNI A CUI SONO COLLEGATE LE PRESTAZIONI ASSICURATIVE

D. INFORMAZIONI SUI COSTI E REGIME FISCALE

E. ALTRE INFORMAZIONI SUL CONTRATTO

F. DATI STORICI DEL FONDO ESTERNO

A. INFORMAZIONI SULLA SOCIETÀ DI ASSICURAZIONE

1. INFORMAZIONI GENERALI

Aviva Vita S.p.A, compagnia del Gruppo AVIVA, ha sede legale e direzione generale in Viale Abruzzi n. 94

– 00000 Xxxxxx – Italia.

Numero di telefono: 02/27751 - sito internet: xxx.xxxxxxxxxxx.xx Indirizzo di posta elettronica:

• per informazioni di carattere generale: xxxxxxxxxx_xxxx@xxxxxxxxxxx.xx

• per informazioni relative alle liquidazioni: xxxxxxxxxxxx_xxxx@xxxxxxxxxxx.xx

Aviva Vita S.p.A, è stata autorizzata all’esercizio dell’attività assicurativa con Decreto Ministeriale del 9/9/1988 (Gazzetta Ufficiale nr. 223 del 22/9/1988).

La Società di revisione è Reconta Xxxxx & Young S.p.A. con sede in Xxx xxxxx Xxxxxx, 0 - 00000 XXXXXX.

2. CONFLITTO DI INTERESSI

AVIVA Vita S.p.A., Società che commercializza il presente Contratto, è partecipata da BPU Banca S.c.p.a.. Il prodotto viene distribuito da Banca Popolare Commercio e Industria S.p.A., da Banca Carime S.p.A. e da Banca Popolare di Bergamo S.p.A., facenti parte del Gruppo Banche Popolari Unite (BPU Banca S.c.p.a.). Attualmente non è previsto alcun investimento in OICR promossi o gestiti da imprese appartenenti al Gruppo AVIVA PLC o in altri strumenti finanziari emessi da Società del Gruppo AVIVA PLC; il Fondo Esterno di BPU Pramerica è un OICR promosso e gestito da una Società di Gestione del risparmio appartenente al Gruppo BPU Banca.

La Società, seppur in presenza di conflitti di interesse, opera in modo da non arrecare alcun pregiudizio ai Contraenti.

Al momento della stesura del presente Fascicolo Informativo, gli OICR utilizzati prevedono il riconosci- mento di utilità in misura non inferiore al 50% delle commissioni di gestione gravanti sugli stessi OICR; tali utilità saranno riconosciute al Contratto, per il tramite della Società attraverso un bonus, secondo le moda- lità e la tempistica descritte al successivo punto 5.3 “BONUS”. Il valore monetario di tali utilità sarà annual- mente quantificato nell’Estratto Conto Annuale che verrà inviato a ciascun Contraente.

Nel caso in cui tali riconoscimenti di utilità subiscano variazioni sostanziali in senso sfavorevole per il Contraente, la Società adotterà le soluzioni più idonee al fine di neutralizzare le conseguenza economiche di tali variazioni.

Si precisa che la Società si impegna ad ottenere per i Contraenti il miglior risultato possibile, indipenden- temente dall’esistenza di tali accordi.

B. INFORMAZIONI SULLE PRESTAZIONI ASSICURATIVE E SUI RISCHI FINANZIARI

3. RISCHI FINANZIARI

Per apprezzare il rischio derivante da un investimento in strumenti finanziari è necessario tenere presenti i seguenti elementi:

• La variabilità di prezzo dello strumento;

• La sua liquidabilità;

• La divisa in cui è denominato;

• Altri fattori, fonte di rischi generali.

Il presente Contratto, essendo una unit linked, ha la caratteristica peculiare di avere le sue prestazioni col- legate al valore delle quote di uno o più fondi, le quali a loro volta dipendono dalle oscillazioni di prezzo delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione. Per questo motivo ed in considerazione del fatto che non sussiste una garanzia di risultato o di rendimento minimo prestata dalla Società, il rischio di investimento è sopportato dal Contraente.

In particolare, l’investimento nei Fondi Esterni è esposto ai rischi legati alle oscillazioni delle quote, che dipendono principalmente dall’andamento degli strumenti finanziari sottostanti al fondo (il cosiddetto rischio generico o sistematico).

Nel caso in cui il Fondo Esterno investa una quota preponderante dei propri attivi nei mercati azionari, sarà il rendimento della categoria – geografica o settoriale – di azioni nel quale è investito l’OICR stesso a deter- minare l’andamento erratico del valore delle quote; nel caso, invece, di un OICR che investa prevalente- mente in titoli di debito, la variabilità delle performance sarà determinata in primo luogo dall’andamento dei tassi di interesse (c.d. rischio di interesse), che influenzano i prezzi delle obbligazioni a tasso fisso, con- dizionandone il rendimento.

Per i contratti unit linked, i rischi collegati alla situazione specifica degli emittenti degli strumenti finanzia- ri (il rischio emittente e il rischio specifico), appaiono marginali, in quanto la diversificazione permessa dalla natura stessa degli OICR neutralizza quasi completamente tali rischi.

Anche il rischio di liquidità, correlato all’attitudine di uno strumento finanziario a trasformarsi prontamente in moneta senza perdita di valore, è contenuto in quanto il valore delle quote del fondo è calcolato perio- dicamente, il valore delle quote è pubblicato su quotidiani nazionali, oltre che nel sito della Società e la liquidazione delle somme richieste dal Contraente avviene entro i termini indicati dalle Condizioni di Assicurazione.

Il rischio cambio, infine, non sussiste relativamente al Contratto, poiché i Fondi Esterni sono denominati in Euro.

Si può, invece, verificare un rischio cambio relativamente agli strumenti finanziari, denominati in valuta diversa dall’Euro, presenti nei portafogli dei Fondi Esterni; se tali fondi attuano politiche attive di copertu- ra del rischio cambio, come riportato nei rispettivi regolamenti riportati nel presente Fascicolo Informativo, allora questo rischio è parzialmente eliminato.

Non sono presenti altri fattori di rischio generale rilevanti per il Contraente.

Per una descrizione più dettagliata dei rischi finanziari ai quali è esposto l’investimento nei Fondi Esterni si rinvia ai rispettivi Prospetti e Regolamenti di Gestione, di cui si allegano gli estratti.

È importante sottolineare che il presente Contratto non consente di consolidare, di anno in anno, i risultati economici conseguiti e che nel corso della durata contrattuale il rischio conseguente alle possibili oscillazioni del valore unitario delle quote di ciascun Fondo Esterno rimane a totale cari- co del Contraente.

Il presente Contratto non prevede, inoltre, alcuna garanzia finanziaria offerta dalla Società.

4. INFORMAZIONI SULL’IMPIEGO DEI PREMI

Il premio unico versato e gli eventuali versamenti aggiuntivi, al netto dei relativi costi, verranno impiegati nell’acquisto di quote di uno o più Fondi Esterni (OICR). Il Contraente ha la possibilità di investire il pre- mio unico in uno o più Fondi Esterni, tra quelli abbinati al Contratto, in base all’importo del premio versa- to, come indicato al punto 13.5 ”PREMIO” della presente Nota Informativa.

Una parte dei premi versati viene utilizzata dalla Società per far fronte ai costi del Contratto e pertanto tale parte, non concorre alla formazione della prestazione assicurata.

Per far fronte ai rischi demografici previsti dal Contratto (rischio di mortalità) viene utilizzata una parte del costo di distribuzione applicato dalla Società sui Fondi Esterni che include il costo – pari all 0,05% annuo

– relativo alla Garanzia Morte, prestata in caso di decesso dell’Assicurato.

5. PRESTAZIONI ASSICURATE

Le prestazioni assicurative, indicate di seguito, sono operanti per tutta la Durata del Contratto. Per durata contrattuale si intende l’arco di tempo che intercorre tra la data di decorrenza e la data di scadenza del Contratto, che per il presente Contratto è pari a 10 anni.

In ogni caso, trascorso un anno dalla data di decorrenza del Contratto, è fatta salva la facoltà del Contraente di richiedere la risoluzione anticipata del Contratto e la liquidazione del valore di riscatto nei termini e secondo le modalità indicate al successivo punto 16 “RISCATTO”.

5.1 PRESTAZIONE ASSICURATA IN CASO DI DECESSO DELL’ASSICURATO

In caso di decesso dell’Assicurato – nel corso della durata contrattuale, senza limiti territoriali, senza tener conto dei cambiamenti di professione dell’Assicurato stesso e con i limiti indicati di seguito – la Società cor- risponde, ai Beneficiari designati, il Capitale Caso Morte ottenuto come somma dei seguenti due importi:

a) controvalore delle quote dei Fondi Esterni, calcolato moltiplicando il numero delle quote per il valore unitario delle stesse del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevimento della richiesta di liquidazione per decesso da parte della Società;

b) la maggiorazione per la Garanzia Morte ottenuta applicando all’importo indicato al punto a) le per- centuali di maggiorazione indicate nella tabella che segue, determinate in funzione dell’età dell’Assicurato alla data del decesso:

ETÀ DELL’ASSICURATO ALLA DATA DEL DECESSO (IN ANNI INTERI)	% DI MAGGIORAZIONE
Fino a 40 anni	5,00%
Da 41 a 54 anni	2,00%
Da 55 a 64 anni	1,00%
Oltre 64 anni	0,20%

La suddetta maggiorazione non può comunque essere superiore a 50.000,00 Euro.

La maggiorazione per la Garanzia Morte di cui al punto b) non verrà applicata, qualora il decesso dell'Assicurato:

a) avvenga entro i primi sei mesi dalla data di decorrenza del Contratto;

b) avvenga entro i primi cinque anni dalla data di decorrenza del Contratto e sia dovuto a infezio- ne da HIV sindrome di immunodeficienza acquisita (AIDS), ovvero ad altra patologia ad essa collegata;

c) sia causato da dolo del Contraente o dei Beneficiari, partecipazione attiva dell'Assicurato a delitti dolo- si, fatti di guerra, incidente di volo o suicidio (quest’ultimo se avvenuto nei primi due anni dalla data di decorrenza del Contratto), stato di ubriachezza nonché uso non terapeutico di stupefacenti, allucinogeni e simili.

Le limitazioni di cui alle lettere precedenti sono disciplinate nel dettaglio all’Art.4 “LIMITAZIONI DELLA MAGGIORAZIONE PER LA GARANZIA CASO MORTE” delle Condizioni di Assicurazione.

La prestazione in caso di decesso potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamenti effettua- ti (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi), sia per effetto, nel corso della durata con- trattuale, del deprezzamento delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione, sia per l’applicazione delle spese indicate al punto 11 “COSTI” che segue.

Non esiste inoltre alcun valore minimo garantito dalla Società per la prestazione in caso di decesso. Il rischio connesso all’andamento negativo del valore delle quote non viene assunto da Aviva Vita

S.p.A. ma rimane a carico del Contraente.

5.2 PRESTAZIONI ASSICURATE ALLA SCADENZA DEL CONTRATTO

Nel caso in cui l’Assicurato sia ancora in vita alla data di scadenza contrattuale, la Società liquiderà ai Beneficiari designati il controvalore delle quote possedute alla data di scadenza del Contratto stesso.

Tale controvalore è calcolato moltiplicando il valore unitario delle quote alla data di scadenza per il nume- ro delle quote possedute alla stessa data.

La prestazione a scadenza del Contratto potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamenti effettuati (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi), sia per effetto, nel corso della durata contrattuale, del deprezzamento delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione, sia per l’applicazione delle spese indicate al punto 11 “COSTI”, che segue. Inoltre non esiste alcun valore minimo garantito dalla Società per la prestazione alla scadenza del Contratto. Il rischio con- nesso all’andamento negativo del valore delle quote non è assunto da Aviva Vita S.p.A., ma rima- ne a carico del Contraente.

5.3 I BONUS

Il Contratto prevede che venga riconosciuto – in caso di vita dell’Assicurato e per tutta la durata contrat- tuale - un bonus mensile e un bonus annuale.

Il bonus mensile è pari al riconoscimento delle utilità previste dagli OICR nei quali il Contratto è investito. Queste utilità sono una percentuale della commissione di gestione dei relativi Fondi Esterni, variabile da un minimo del 50% ad un massimo dell’85%, a seconda degli accordi stipulati al momento della stesura del presente Fascicolo Informativo.

Tale bonus è calcolato moltiplicando l’importo dell’utilità relativa al Fondo Esterno per il rapporto tra il numero delle quote del fondo possedute dal Contraente l’ultimo giorno di calendario di ogni mese solare e il numero totale di quote dello stesso fondo possedute dalla Società.

Il bonus comporta una maggiorazione del capitale attraverso il riconoscimento gratuito da parte della Società di quote; l’acquisto di tali quote avverrà entro la fine del mese successivo a quello di base per il calcolo.

Oltre a quanto sopra riportato, un ulteriore bonus annuale sarà riconosciuto al Contraente a fronte degli eventuali crediti d’imposta maturati annualmente solo dal Fondo Esterno di BPU Pramerica. Tale credito d’imposta è riconosciuto, tramite l’acquisto di quote del rispettivo Fondo, nel modo seguente:

• qualora la Società maturi un credito d’imposta sul Fondo, questo viene riconosciuto al Contratto in manie- ra proporzionale alle quote possedute dal Contraente, l’ultimo giorno di calendario dell’anno solare nel quale sono maturati tali crediti, sul totale delle quote del fondo stesso alla medesima data;

• tale credito è retrocesso tramite l’acquisto di quote del fondo stesso, in base alla data di valorizzazione relativa all’ultimo giorno di borsa aperta del mese di luglio dell’anno successivo a quello nel quale tale credito è maturato.

Al Contraente non sarà riconosciuto alcun bonus, né mensile, né annuale, qualora alle ricorrenze sopra indicate:

• il Contraente abbia già richiesto la liquidazione del riscatto totale del Contratto;

• i Beneficiari abbiano già richiesto la liquidazione del Contratto per avvenuto decesso dell’Assicurato.

6. VALORE DELLA QUOTA

Il valore unitario netto di inventario delle quote di ciascun Fondo Esterno si ottiene dividendo il patrimo- nio netto giornaliero – pari al valore delle attività e il reddito su di esse maturato meno le passività ed even- tuali accantonamenti ritenuti necessari - per il numero delle quote in circolazione tra cui è ripartito alla stes- sa data il Fondo Esterno stesso.

Le attività e passività attribuibili al Fondo Esterno sono valutate nella valuta di riferimento del Fondo Esterno stesso. Il valore netto d’inventario per quota potrà essere arrotondato all’unità immediatamente inferiore o supe- riore della valuta di riferimento del Fondo Esterno.

Se, dal momento della determinazione del valore netto d’inventario delle quote di un Fondo Esterno, si veri- fica una modifica sostanziale nelle quotazioni dei mercati in cui una consistente parte degli investimenti attribuibili a tale fondo è trattata o quotata, la Società di Gestione può, al fine di salvaguardare gli interes- si dei partecipanti, annullare il primo calcolo ed eseguire un secondo calcolo.

Nei limiti del possibile, il reddito da investimenti, gli interessi passivi, le commissioni e le altre passività

(compresi costi amministrativi e commissioni di gestione dovute alla società di gestione) saranno contabi- lizzati ogni giorno di valutazione.

Il valore unitario delle quote del Fondo Esterno viene determinato giornalmente (giorno di Borsa aperto) dalle SGR, al netto di qualsiasi onere a carico dei fondi indicati al successivo punto 11.2 “COSTI GRAVAN- TI SUI FONDI ESTERNI” ed al punto “COMMISSIONI E SPESE” dall’Estratto dei Prospetti e Regolamenti di Gestione riportati in coda alle Condizioni di Assicurazione.

Il valore netto d’inventario è normalmente calcolato ogni giorno lavorativo (il “giorno di valutazione”), facendo riferimento al valore delle attività sottostanti al relativo Fondo Esterno. Dette attività sottostanti sono valutate all’ultimo prezzo di chiusura noto al termine del giorno di valutazione di riferimento.

Per “giorno lavorativo”, nell’accezione qui utilizzata, s’intende qualsiasi giorno in cui le banche e la borsa valori sono aperte al pubblico nella città di Lussemburgo, per i fondi Pioneer, Schroder e Xxxxxxxx Xxxxx o in Italia, per il fondo BPU Pramerica.

Nei giorni di calendario in cui - per qualsiasi ragione - non fosse disponibile il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni, la Società considererà, ai fini della determinazione delle prestazioni contrattuali, il valo- re unitario delle quote del primo giorno di Borsa di valutazione successivo.

Il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni è pubblicato giornalmente sul quotidiano “IL SOLE 24 ORE” e sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxx.xx.

La Società si riserva la possibilità di scegliere, previo avviso al Contraente, un diverso quotidiano su cui pub- blicare il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni.

Il controvalore delle quote dei Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente viene calcolato:

• relativamente alla prestazione assicurata in caso di decesso, sulla base del valore unitario delle quote del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevimento della richiesta di liquidazione per deces- so da parte della Società;

• relativamente al valore di riscatto, sulla base del valore unitario delle quote del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevimento della richiesta di liquidazione per riscatto da parte della Società;

• relativamente ai bonus, il bonus mensile, sulla base del valore unitario e del numero delle quote, rispetti- vamente, dell’ultimo giorno lavorativo e dell’ultimo giorno di calendario di ogni mese solare. Il bonus annuale, sulla base del valore e del numero delle quote rispettivamente, dell’ultimo giorno lavorativoo e dell’ultimo giorno di calendario dell’anno appena trascorso.

Per data di ricevimento della richiesta si intende:

• la data in cui il Contraente firma il Modulo di richiesta liquidazione presso il Soggetto Incaricato, ripor- tata in calce al Modulo stesso;

oppure

• in caso di invio della richiesta di liquidazione direttamente alla Società la data di ricevimento della rac- comandata con ricevuta di ritorno da parte della Società.

7. OPZIONI DI CONTRATTO

7.1 CONVERSIONE DEL CAPITALE IN RENDITA

La Società si impegna ad inviare, almeno quattro mesi prima della data di scadenza del Contratto, una descri- zione sintetica di tutte le opzioni esercitabili alla scadenza del Contratto, con evidenza dei relativi costi e con- dizioni economiche che risulteranno in vigore all’epoca della conversione del capitale a scadenza in rendita.

Entro 60 giorni dalla data di scadenza del Contratto, il Contraente ha la possibilità di richiedere di conver- tire il capitale a scadenza in una delle seguenti forme di rendita erogabili in modo posticipato:

• una rendita annua vitalizia rivalutabile pagabile fino a che il Contraente sia in vita;

• una rendita annua vitalizia rivalutabile pagabile in modo certo nei primi cinque anni o dieci anni e, suc- cessivamente, fino a che il Contraente sia in vita;

• una rendita annua vitalizia rivalutabile, su due teste, quella del Contraente (prima testa) e quella di un altro soggetto (seconda testa), pagabile fino al decesso del Contraente, e successivamente in misura tota- le o parziale fino a che sia in vita l’altro soggetto (seconda testa).

La conversione del capitale a scadenza in rendita viene concessa a condizione che:

• l’importo della rendita non sia inferiore a 3.000,00 Euro annui;

• l’Assicurato all’epoca della conversione non superi gli 85 anni di età.

7.2 DIFFERIMENTO DEL CAPITALE A SCADENZA

La Società si impegna ad inviare almeno quattro mesi prima della data di scadenza del Contratto una descri- zione sintetica di tutte le opzioni esercitabili alla scadenza del Contratto, con evidenza dei relativi costi e condizioni economiche che risulteranno in vigore a quell’epoca.

Entro 60 giorni dalla data di scadenza del Contratto il Contraente ha la facoltà di chiedere alla Società che la scadenza venga differita automaticamente di anno in anno, con conseguente rinvio della riscossione del capitale liquidabile a scadenza.

In qualsiasi momento il Contraente può interrompere il differimento e richiedere la corresponsione del con- trovalore delle quote possedute alla data di ricevimento della richiesta di interruzione del differimento cal- colato moltiplicando il valore unitario delle quote del quarto giorno di borsa aperta successivo alla data di ricevimento della richiesta di interruzione per il numero delle quote possedute alla stessa data.

Il Contraente ha altresì la possibilità di richiedere la conversione del capitale in differimento in una delle rendite rivalutabili, come indicato al punto 7.1 “CONVERSIONE DEL CAPITALE IN RENDITA” della Nota Informativa.

La Società si impegna a trasmettere prima dell’esercizio delle opzione, la Scheda Sintetica, la Nota Informativa e le Condizioni di Assicurazione relative all’opzione per la quale l’avente diritto abbia manife- stato il proprio interesse.

C. INFORMAZIONI SUI FONDI ESTERNI A CUI SONO COLLEGATE LE PRESTAZIONI ASSICURATIVE

8. FONDI ESTERNI

I Fondi Esterni, le cui caratteristiche specifiche sono riportate di seguito, sono destinati a tutti coloro che hanno sottoscritto con la Società il presente Contratto e scelto di allocare una quota dell’importo del pre- mio unico corrisposto - al netto dei caricamenti dovuti - in uno o più di questi Fondi Esterni.

La principale finalità dei summenzionati Xxxxx Xxxxxxx è quella di realizzare l’incremento delle somme con- ferite agli stessi.

Il grado di rischio relativo a ciascun Fondo Esterno dipende in larga misura dalla composizione del por- tafoglio dello stesso e, in particolare, dalle oscillazioni che si registrano nel valore delle attività finanziarie in cui il patrimonio risulta investito.

Di seguito vengono descritte le principali caratteristiche di ciascun Fondo Esterno collegato al Contratto:

8.1 FONDO ESTERNO: PIONEER TOTAL RETURN DEFENSIVE

a) Denominazione: Pioneer Funds - Total Return Defensive; codice ISIN LU0103739487, classe E.

b) Data di inizio di operatività: 04/11/1999.

c) Categoria: obbligazionario.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: conseguire un rendimento assoluto e la conservazione del capitale nel medio lungo termine.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: breve termine.

g) Profilo di rischio del fondo: basso, con volatilità media annua attesa pari al 2,12%.

h) Composizione: il fondo investirà almeno due terzi delle attività nette in un portafoglio diversificato di obbligazioni investment grade e strumenti obbligazionari ad esse collegati denominati in euro, aventi scadenze diverse ed emesse sia da organismi governativi che non governativi. Il fondo potrà investire fino al 10% delle attività nette in titoli azionari e fino al 25% delle attività in obbligazioni convertibili.

Il fondo può investire in titoli in Russia, fermo restando che l’investimento in titoli, titoli trasferibili e strumenti del mercato monetario russi non quotati nelle borse valori o non scambiati su un mercato regolamentato non potrà eccedere complessivamente il 10% delle attività del fondo.

Il fondo è altresì autorizzato ad investire in altre attività finanziarie liquide consentite, in conformità con gli investimenti autorizzati indicati nel Regolamento di Gestione (di cui si troverà in allegato alla Condizioni di Assicurazione un estratto).

Il fondo, inoltre, è autorizzato ad investire in strumenti finanziari derivati oppure ad operare con alcu- ne tecniche a fine di copertura e/o per altri scopi nei limiti massimi permessi dal Regolamento di Gestione, ivi comprese opzioni, contratti per consegna differita, future e/o swap (tra cui credit default Swap) su titoli trasferibili e/o strumenti finanziari e valute.

Il fondo ha la facoltà di investire anche in warrant su titoli trasferibili e, in aggiunta, può detenere liqui- dità nei limiti consentiti dal Regolamento di Gestione.

j) Benchmark: il fondo è studiato per soddisfare i bisogni di quei clienti che mirano alla conservazione del capitale insieme alla ricerca di performance assolute nel medio lungo termine. Per questo motivo tale fondo non ha un benchmark di riferimento.

l) il fondo non prevede la distribuzione dei proventi.

8.2 FONDO ESTERNO: PIONEER TOTAL RETURN DYNAMIC

a) Denominazione: Pioneer Funds -Total Return Dynamic E Acc; codice ISIN LU0214788068, classe E.

b) Data di inizio di operatività: 06/05/2005.

c) Categoria: flessibile.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: conseguire la performance assoluta e la protezione del capitale nel medio-lungo termine.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio, con volatilità media annua attesa pari al 10,00%.

h) Composizione: il fondo investirà almeno i due terzi delle attività nette in un portafoglio diversificato composto da titoli azionari e da qualunque tipo di titoli di debito e titoli connessi al debito, con diver- se scadenze, emessi da organismi governativi e non.

Il fondo può investire fino al 75% delle attività nette in titoli azionari e fino al 25% delle attività nette in obbligazioni convertibili

Almeno due terzi delle attività nette del fondo saranno investite in attivi denominati in Euro, Dollari USA e YEN giapponesi.

Il fondo può investire in titoli in Russia, fermo restando che l’investimento in titoli, titoli trasferibili e strumenti del mercato monetario russo non quotati nelle borse valori o non scambiati su un mercato regolamentato non potrà eccedere complessivamente il 10% delle attività del fondo stesso.

Il fondo è altresì autorizzato ad investire in altre attività finanziarie liquide consentite, in conformità con gli investimenti autorizzati indicati nel Regolamento di Gestione (di cui si allega estratto in coda alle Condizioni di Assicurazione).

Il fondo ha la facoltà di investire anche in warrant su titoli trasferibili e, in aggiunta, può detenere liqui- dità nei limiti consentiti dal Regolamento di Gestione.

i) Stile di gestione adottato: è volto a conseguire una performance superiore a quella del mercato di rife- rimento, contenendo la volatilità e rispettando il principio della diversificazione del rischio.

l) il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.3 FONDO ESTERNO: PIONEER EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES

a) Denominazione: Pioneer Funds - European Equity Opportunities E Acc, codice ISIN LU0218074275, classe E.

b) Data di inizio operatività: 06/05/2005.

c) Categoria: azionari Europa.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l'obiettivo del fondo è di ottenere la rivalutazione del capitale nel medio-lungo termine.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio-lungo termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio-alto, con volatilità media annua attesa pari al 14,66%.

h) Composizione: il fondo investe almeno i due terzi delle attività nette in un portafoglio diversificato di titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni, emessi da società, prevalentemente di grandi dimensioni e domiciliate in Europa, compresi i paesi non aderenti all’Unione Monetaria – come il Regno Unito e la Svizzera.

i) Stile di gestione adottato: il gestore sceglie di investire in titoli collegati a società che offrono parti- colari opportunità di valore in base a criteri quali attività, utili e potenziale di crescita futura.

j) Benchmark: il benchmark del fondo, rispetto al quale la SGR dichiara una gestione attiva e volta a mas- simizzarne il rendimento, è il seguente:

MSCI EUROPE (azionario Europa) 100%

k) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.4 FONDO ESTERNO: PIONEER PF - GLOBAL DEFENSIVE

a) Denominazione: Pioneer P.F. - Global Defensive, codice ISIN LU0271711508, classe E.

b) Data di inizio operatività: 16/03/2007.

c) Categoria: obbligazionari misti.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo di questo Fondo è la rivalutazione del capitale unita alla generazione di reddito nel medio lungo-periodo, investendo in un portafoglio diversificato di strumenti consentiti descritti di segui- to.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: breve termine.

g) Profilo di rischio del fondo: basso, con volatilità media annua attesa pari al 3%.

h) Composizione: Il Fondo investirà almeno il 10% e non più del 30% del totale delle attività in titoli azio- nari e strumenti finanziari collegati alle azioni. Gli attivi del Fondo sono investiti prevalentemente in base al principio della diversificazione del rischio, ed entro i limiti e alle condizioni previsti dal Regolamento di Gestione, in OIC e OICVM di tipo aperto, titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni, strumenti del mercato monetario, obbligazioni o strumenti ad esse collegati (ad esempio, titoli a reddi- to fisso o a tasso variabile, obbligazioni zero-coupon, obbligazioni convertibili e obbligazioni cum war- rants per sottoscrivere Valori Mobiliari, nonché certificati di partecipazione), depositi rimborsabili su richiesta con scadenza non superiore a 12 mesi e certificati su tassi d’interesse. Il Fondo può anche inve- stire fino al 15% del totale delle proprie attività in certificati indicizzati al prezzo di materie prime (ove tali certificati siano considerati titoli ai sensi dell’Articolo 41(1) a) della Legge del 20 dicembre 2002).

i) Stile di gestione adottato: è volto al conseguimento di una performance superiore a quella del mer- cato di riferimento, contenendo la volatilità e rispettando il principio della diversificazione del rischio. Il Fondo è nato dalla fusione di un OICR di Pioneer (Mix 2) con uno di Activest (GlobalDepot Defensive); la fusione, avvenuta nel marzo 2007, non ha modificato lo stile di gestione rispetto al pre- cedente fondo Pioneer Mix 2.

j) Benchmark: il benchmark del fondo, rispetto al quale la SGR dichiara una gestione attiva e volta a mas- simizzarne il rendimento, è il seguente:

JP Morgan EMU (obbligazionario area Euro)	80%
MSCI North America (azionario America del Nord)	6%
MSCI Pacific (azionario area Pacifico)	2%
MSCI Europe (azionario Europa)	12%

8.5 FONDO ESTERNO: PIONEER P.F. - GLOBAL DYNAMIC PLUS

a) Denominazione: Pioneer P.F. - Global Dynamic Plus; codice ISIN LU0271714940, classe E.

b) Data di inizio operatività: 16/03/2007.

c) Categoria: bilanciati azionari.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo di questo Fondo è la rivalutazione del capitale congiuntamente alla generazione di reddito nel medio lungo periodo, investendo in un portafoglio diversificato di strumenti consentiti di seguito descritti.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: breve- medio termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio- basso, con volatilità media annua attesa pari al 7,82%.

h) Composizione: il Fondo investirà almeno il 20% e non più del 100% del totale delle attività titoli azio- nari e strumenti finanziari collegati alle azioni. Gli attivi del Fondo sono investiti prevalentemente in base al principio della diversificazione del rischio, ed entro i limiti e alle condizioni previsti dal Regolamento di Gestione, in OIC e OICVM di tipo aperto, titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni, strumenti del mercato monetario, obbligazioni o strumenti ad esse collegati (ad esempio, titoli a reddi- to fisso o a tasso variabile, obbligazioni zero-coupon, obbligazioni convertibili e obbligazioni cum war- rants per sottoscrivere Valori Mobiliari, nonché certificati di partecipazione), depositi rimborsabili su richiesta con scadenza non superiore a 12 mesi e certificati su tassi d’interesse. Il Fondo può anche inve- stire fino al 15% del totale delle proprie attività in certificati indicizzati al prezzo di materie prime (ove tali certificati siano considerati titoli ai sensi dell’Articolo 41(1) a) della Legge del 20 dicembre 2002).

i) Stile di gestione adottato: è volto al conseguimento di una performance superiore a quella del mer- cato di riferimento, contenendo la volatilità e rispettando il principio della diversificazione del rischio. Il Fondo ha cambiato denominazione e codice ISIN nel marzo 2007; rispetto al precedente Fondo Pioneer Mix 4 non sono previsti cambiamenti nello stile di gestione adottato.

j) Benchmark: il benchmark del fondo, rispetto al quale la SGR dichiara una gestione attiva e volta a mas- simizzarne il rendimento, è il seguente:

JPM Global (obbligazionario internazionale) 40%

MSCI World (azionario internazionale) 60%

k) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi

8.6 FONDO ESTERNO: XXXXXXX XXXXX US FLEXIBLE EQUITY

a) Denominazione: Xxxxxxx Xxxxx IIF US Flexible Equity Fund (Euro Hedged) A2 Acc.; codice ISIN LU0200684693, classe A2.

b) Data di inizio operatività: 31/10/2002.

c) Categoria: Azionario Nord America.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo del fondo è di massimizzare il rendimento totale delle attività investite.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio-lungo termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio-alto, con volatilità media annua attesa pari al 14,03%.

h) Composizione: il fondo investe almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società con sede o che svolgono la loro attività economica prevalentemente negli Stati Uniti, prevalentemente di grandi dimensioni e diversificate tra i vari settori economici. Il patrimonio del fondo è espresso in Dollari USA, ma il rischio cambio è coperto tramite l’utilizzo di strumenti derivati atti a neutralizzare le oscillazioni del tasso di cambio tra l’Euro e il Dollaro.

i) Stile di gestione adottato: il gestore seleziona i titoli che presentano prospettive di crescita o una sot- tovalutazione nella propria quotazione, tenendo al contempo conto anche delle prospettive del mercato.

x) Xxxxxxxxx: il benchmark dichiarato dal gestore del fondo è il seguente: RUSSEL 1000 (azionario statunitense, espresso in Euro) 100%.

8.7 FONDO ESTERNO: XXXXXXX XXXXX PACIFIC EQUITY

a) Denominazione: Xxxxxxx Xxxxx IIF Pacific Equity Fund A2 Acc; codice ISIN LU0171290314, classe A2.

b) Data di inizio operatività: 05/08/1994.

c) Categoria: Azionario Pacifico.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo del fondo è di massimizzare il rendimento totale delle attività investite.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio-lungo termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio alto, con volatilità media annua attesa pari al 16,70%.

h) Composizione: il fondo investe almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società con sede o che svolgono la loro attività economica prevalentemente nei paesi del bacino del Pacifico, incluso il Giappone, e del continente australiano; le società in questione hanno prevalentemente grandi dimensioni e appartenenti a diversi settori industriali. L’esposizione al rischio valutario è gestita in modo flessibile.

l) Benchmark: il benchmark del fondo, rispetto al quale la SGR dichiara una gestione attiva e volta a mas- simizzarne il rendimento, è il seguente:

MSCI PACIFIC (azionario area Pacifico) 100%

j) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.8 FONDO ESTERNO: SCHRODER EURO EQUITY

a) Denominazione: Schroder ISF Euro Equity A Acc.; codice ISIN LU0106235293, classe A.

b) Data di inizio operatività: 20/11/1998.

c) Categoria: Azionario Europa.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo del fondo è l’accrescimento del capitale in gestione mediante investimenti a medio rischio in titoli azionari con prospettiva di crescita nel lungo termine.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio termine.

g) Profilo di rischio del fondo: medio, con volatilità media annua attesa pari al 9,68%.

h) Composizione: il fondo investe almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società con sede o che svolgono la loro attività economica prevalentemente nei paesi appartenenti all’Unione Monetaria Europea; l’investimento avviene in maniera diversificata tra società prevalentemente di grandi dimen- sioni e appartenenti a diversi settori economici.

j) Benchmark: il benchmark del fondo è il seguente:

MSCI EMU (azionario area Euro) 100%

k) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.9 FONDO ESTERNO: SCHRODER BRIC

a) Denominazione: Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) EUR A Acc; codice ISIN LU0232931963, classe A.

b) Data di inizio operatività: 31/10/2005.

c) Categoria: Azionario Specializzato.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: l’obiettivo del fondo è l’accrescimento del capitale in gestione mediante investimenti ad alto rischio in titoli azionari di paesi emergenti; il fondo è adatto ad investitori interessati a massimizzare i rendimenti nel lungo termine.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: lungo termine.

g) Profilo di rischio del fondo: alto, con volatilità media annua attesa pari al 22%.

h) Composizione: il fondo investe almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società brasilia- ne, russe, indiane e cinesi; le società in questione, seppur quotate in mercati di paesi OCSE hanno un andamento estremamente volatile, sono prevalentemente di grandi dimensioni e appartenenti a diversi settori economici.

i) Stile di gestione adottato: il gestore seleziona i titoli che presentano elevati rendimenti e prospettive di crescita, tenendo al contempo conto anche delle prospettive del mercato.

j) Benchmark: il benchmark del fondo è il seguente:

MSCI BRIC (azionario paesi emergenti) 100%

k) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.10 FONDO ESTERNO: BPU PRAMERICA FLESSIBILE

a) Denominazione: BPU Pramerica Flessibile Acc; codice ISIN IT0003724082.

b) Data di inizio di operatività: 15/10/2004.

c) Categoria: flessibile.

d) Valuta di denominazione: Euro.

e) Finalità: accrescimento del capitale nominale investito.

f) Orizzonte temporale minimo consigliato: medio-lungo termine.

g) Profilo di rischio del fondo: Medio-alto, con volatilità media annua attesa non superiore al 15%.

h) Composizione: l’investimento principale è in obbligazioni e in altri titoli di debito, tra i quali titoli di Stato o garantiti dallo Stato e in azioni e altri strumenti finanziari rappresentativi del capitale di rischio di emittenti a capitalizzazione medio- alta con una diversificazione in tutti i settori industriali. Questi ulti- mi strumenti non possono comunque superare il 50% del patrimonio del fondo.

Le principali valute di denominazione dei titoli oggetto di investimento sono l’Euro e il Dollaro USA; il fondo prevede una gestione attiva del rischio cambio.

Una parte residuale degli investimenti effettuati dal fondo potrà essere indirizzata verso strumenti finan- ziari di emittenti dei paesi emergenti.

La duration della componente obbligazionaria del portafoglio è tendenzialmente compresa tra i 3 e i 36 mesi.

L’eventuale utilizzo degli strumenti finanziari derivati è finalizzato esclusivamente alla copertura dei rischi e ad una maggiore efficienza nella gestione del portafoglio; comunque, l’utilizzo degli strumenti finanziari derivati è coerente con il profilo di rischio/ rendimento del fondo.

i) Stile di gestione adottato: per quanto riguarda il criterio di selezione degli strumenti finanziari, nel pro- cesso decisionale riveste particolare importanza l’analisi di tipo quantitativo che, basandosi anche su modelli di valutazione dei mercati e di analisi di trend in atto, stabilisce il peso della componente azio- naria e di quella obbligazionaria, con l’obiettivo di massimizzare il rendimento atteso per unità di rischio.

j) Benchmark: non è possibile individuare un benchmark indicativo della politica di investimento del fondo, in quanto non rappresenterebbe un parametro di riferimento significativo per confrontare il rap- porto rischio/ rendimento del fondo.

l) Il fondo non prevede la distribuzione di proventi.

8.11 CARATTERISTICHE COMUNI A TUTTI I FONDI ESTERNI

a) modalità di valorizzazione delle quote: il valore netto d’inventario per quota dei Fondi Esterni sarà cal- colato quotidianamente dividendo il valore netto d’inventario di ciascun fondo – pari al valore delle atti- vità e il reddito su di esse maturato meno le passività ed eventuali accantonamenti – per il numero delle quote in circolazione tra cui è ripartito alla medesima data il fondo stesso. Le attività e le passibilità attri- buibili a ciascun Fondo Esterno sono valutate nella valuta di riferimento del fondo stesso. Il valore netto d’inventario per quota potrà essere arrotondato all’unità immediatamente inferiore o superiore della valu- ta di riferimento di ciascun Fondo Esterno. Le attività sottostanti sono valutate all’ultimo prezzo di chiusu- ra noto al termine del giorno di valutazione di riferimento. Se, al momento del calcolo del valore netto d’inventario della quota, si verifica una sostanziale modifica delle quotazioni dei mercati in cui una consi- stente parte degli attivi del fondo in questione è investita, la SGR può annullare il primo calcolo ed ese- guirne un secondo, al fine esclusivo di salvaguardare gli interessi dei partecipanti.

Per quanto possibile, i redditi da investimenti, gli interessi passivi, le commissioni ed ogni passività gra- vante sul fondo, saranno contabilizzati ogni giorno di valorizzazione della quota. Difatti, il valore netto d’inventario delle quote dei Fondi Esterni è determinato per ogni giorno di borsa aperta – secondo il calendario italiano per il fondo BPU Pramerica e secondo quello lussemburghese invece per i fondi Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx – al netto di qualsiasi onere a carico dei fondi, come indicato al suc- cessivo par. 11.2 “COSTI GRAVANTI SUI FONDI ESTERNI” e nei rispettivi Regolamenti dei Fondi Esterni. Nei giorni di calendario in cui, per qualsiasi ragione, non fosse disponibile il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni, la Società considererà il valore unitario delle quote del primo giorno disponibile suc- cessivo, ai fini della determinazione delle prestazioni contrattuali.

Si rimanda alla consultazione dei relativi regolamenti per ulteriori informazioni in merito ai criteri di valorizzazione delle quote.

Il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni è pubblicato giornalmente sul quotidiano “IL SOLE 24 ORE” e sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxx.xx.

b) Strumenti finanziari derivati: Nella gestione dei Fondi Esterni potrà essere fatto ricorso a strumenti finanziari derivati oppure si potrà operare con alcune tecniche a fine di copertura e/o per altri scopi nei limiti massimi permessi dal Regolamento di Gestione (di cui si allegano gli estratti), ivi comprese opzioni, contratti per consegna differita, future e/o swap (tra cui Credit Default Swap) su titoli trasferibili e/o stru- menti finanziari e valute.

In merito al ricorso a tali strumenti finanziari, si informa che la normativa assicurativa vieta l’utilizzo degli strumenti finanziari derivati a fini speculativi.

c) profilo di rischio dei fondi: il profilo di rischio viene determinato dalla Società sulla base di una serie di fattori tra i quali assumono principale rilevanza la categoria di appartenenza del fondo e la volatilità delle quote del fondo o, in assenza di quest’ultima, del rispettivo benchmark; altri elementi afferenti al fondo, che possono caratterizzarne il profilo di rischio, sono il rischio specifico e sistematico, di controparte, quelli legati ai tassi di interesse, alla valuta ed alla liquidità dello strumento finanziario in oggetto.

Per misurare il profilo di rischio dei Fondi Esterni associati al Contratto è utilizzata, oltre al grado di rischio indicato dal gestore del fondo, la volatilità dichiarata ex ante, come prima approssimazione della variabilità attesa dei tassi di rendimento dell’investimento associato ai fondi stessi. In via esemplificati- va, di seguito è riportata una tabella che collega le classi di valori della volatilità ai diversi profili di rischio possibili:

VOLATILITÀ	PROFILO DI RISCHIO
0-3%	Basso
3-8%	Medio Basso
8-14%	Medio
14-20%	Medio Alto
20-25%	Alto
>25%	Molto Alto

9. CREDITI DI IMPOSTA

I fondi multicomparto Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx, non sono soggetti ad alcuna imposta sulle plu- svalenze o sul reddito né ad alcuna ritenuta alla fonte in Lussemburgo.

Il Fondo Esterno di BPU Pramerica, invece, essendo un fondo comune d’investimento di diritto italiano, è soggetto ad un imposta sostitutiva del 12,5% sul risultato di gestione maturato in ciascun anno solare; l’im- posta viene prelevata dalle riserve del Fondo e versata dalla SGR.

Qualora, in capo alla Società, maturassero crediti di imposta derivanti dalla fiscalità gravante sul Fondo Esterno BPU Pramerica, tali crediti saranno retrocessi ai Contraenti, tramite acquisto di quote supplementa- ri dei rispettivi Fondi, detenuti dal Contraente.

Per ulteriori informazioni sulle modalità di retrocessione di tali crediti d’imposta, si rimanda alla consulta- zione del par. 5.3 “BONUS”, riportato precedentemente all’interno della presente Nota Informativa.

10. OICR

Al presente Contratto sono collegati dei Fondi Esterni, precedentemente descritti, che appartengono alle seguenti società di gestione:

NOME DEI

FONDI ESTERNI

DENOMINAZIONE DELLA SGR

FORMA ORGANIZZATIVA

SEDE LEGALE

SGR

SOCIETÀ REVISIONE DELLA SGR

Total Return Defensive; Total Return Dynamic;

European Equity Opportunities

Pioneer Asset Management S.A. (Società per azioni)

Fondi comuni di investimento di diritto Lussemburghese

Pioneer funds 0, Xxx Xxxxxxxx

Xxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxx

KPMG Audit 00,Xxxxx Xxxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxx

Schroder EuroEquity; Schroder BRIC

Schroder Investment Management S.A. (Società per azioni)

SICAV

multicomparto

0, xxx Xxxxxxxx, X-0000

Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx

Price Water House Coopers S.ar.l. 400, route d’Xxxx, X-0000

Xxxxxxxxxxx

Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity; Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity

Black Rock S.A. (Società per azioni)

SICAV

multicomparto

0X, xxxxx xx Xxxxxx, X-0000 Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx

Price Water House Coopers S.ar.l. 400, route d’Xxxx,

X-0000 Xxxxxxxxxxx

XXX Pramerica Flessibile

BPU Pramerica SGR S.p.A.

SGR con fondi comuni d’investimento di diritto italiano

Bergamo, P.zza Xxxxxxxx Veneto, 8

KPMG S.p.A.,

Xxxxxx,

xxx Xxxxxx Xxxxxx, 00.

Pioneer PF Global Defensive; Pioneer PF Global

Dynamic Plus;

Pioneer Asset Management S.A. (Società per azioni)

Fondi comuni di investimento di diritto Lussemburghese

Pioneer P.F.

0, Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxx

KPMG Audit 00,Xxxxx Xxxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxx

D. INFORMAZIONI SUI COSTI E REGIME FISCALE

11. COSTI

11.1 COSTI GRAVANTI DIRETTAMENTE SUL CONTRAENTE

11.1.1 COSTI GRAVANTI SUL PREMIO

• Premio unico

PREMIO UNICO	CARICAMENTO PERCENTUALE
Da Euro 50.000,00 a Euro 99.999,99	2,00%
Da Euro 100.000,00 a Euro 199.999,99	1,00%
Da Euro 200.000,00 ed oltre	0,00%

Il caricamento percentuale viene calcolato sull’importo del premio unico versato.

• Versamenti aggiuntivi

CUMULO VERSAMENTI (PREMIO UNICO + VERSAMENTI AGGIUNTIVI)	CARICAMENTO PERCENTUALE
Da Euro 50.000,00 a Euro 99.999,99	2,00%
Da Euro 100.000,00 a Euro 199.999,99	1,00%
Da Euro 200.000,00 ed oltre	0,00%

I costi applicati sui versamenti aggiuntivi sono pari all’aliquota corrispondente al cumulo dei versamenti effettuati fino a quel momento, comprensivo del premio unico iniziale e dei versamenti aggiuntivi, incluso quello da effettuare contestualmente.

11.1.2 COSTI DI DISTRIBUZIONE

La Società trattiene un costo di distribuzione, nella misura riportata nella tabella sottostante. Il costo di distri- buzione è comprensivo del costo per la maggiorazione della Garanzia Caso Morte (rischio di mortalità), pari allo 0,05%.

FONDI ESTERNI	COSTI DI DISTRIBUZIONE
BPU Pramerica Flessibile	0,95%
Pioneer Total Return Defensive	1,20%
Pioneer Total Return Dynamic	1,20%
Pioneer European Equity Opportunities	1,20%
Pioneer PF - Global Defensive	1,20%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	1,20%
Schroder Euro Equity	1,20%
Schroder BRIC	1,20%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	1,20%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	1,20%

Il costo di distribuzione è applicato alla posizione individuale del Contraente ad ogni ricorrenza mensile del Contratto, tramite sottrazione delle quote del rispettivo fondo. Il numero di quote sottratte è pari al costo di distribuzione annuo calcolato su base mensile ed è determinato sul patrimonio investito nel fondo alla ricorrenza mensile.

11.1.3 COSTI PER RISCATTO E SOSTITUZIONE FONDI ESTERNI

Costi in caso di riscatto totale o parziale

Il valore di riscatto si ottiene applicando al controvalore delle quote da riscattare, la penalità di riscatto determinata in funzione dell’epoca in cui viene effettuata la richiesta di riscatto come indicato nella seguen- te tabella:

ANNO DELLA RICHIESTA DI RISCATTO	PENALITÀ DI RISCATTO (con premio unico versato inferiore a € 2.000.000,00)	PENALITÀ DI RISCATTO (con premio unico versato pari o superiore a € 2.000.000,00)
I anno	Non ammesso	Non ammesso
II anno	3,00%	1,00%
III anno	2,00%	0,50%
IV anno	1,00%	0,00%
V anno	0,50%	0,00%
Dal VI anno	0,00%	0,00%

Il valore di riscatto parziale e la relativa penalità sono determinati con gli stessi criteri previsti per il riscat- to totale; viene altresì trattenuta una ulteriore spesa fissa di 20,00 Euro per ogni riscatto parziale.

Costi in caso di sostituzione Xxxxx Xxxxxxx

Nel caso della sostituzione, permessa contrattualmente, di uno dei Fondi Esterni precedentemente scelti con altri Fondi Esterni collegati al Contratto (switch), è prevista una spesa fissa a carico del Contraente di 20,00 Euro. Tale spesa fissa è somministrata a partire dal terzo switch effettuato nel corso della durata del Contratto.

11.2 COSTI GRAVANTI SUI FONDI ESTERNI Remunerazione della SGR

Di seguito vengono riportati i costi applicati dalla SGR sui Fondi Esterni e che gravano, quindi, indiretta- mente sul Contraente.

FONDI ESTERNI	COMMISSIONE DI GESTIONE
BPU Pramerica Flessibile	1,70%
Pioneer Total Return Defensive	1,05%
Pioneer Total Return Dynamic	1,20%
Pioneer European Equity Opportunities	1,50%
Pioneer PF - Global Defensive	1,20%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	1,60%
Schroder Euro Equity	1,50%
Schroder BRIC	1,50%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	1,50%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	1,50%

La commissione di gestione è calcolata e addebitata ogni giorno di valutazione, della quota del fondo.

Si precisa inoltre che le rispettive SGR dei Fondi Esterni potranno modificare tali commissioni di gestione, ma che, in ogni caso, la percentuale massima di tali commissioni gravanti sui Fondi Esterni non potrà supe- rare l’1,90% su base annua.

Come previsto al punto 5.3 “BONUS”, riportato precedentemente nella presente Nota Informativa, parte della commissione di gestione viene retrocessa al Contraente sotto forma di maggiorazione del numero delle quote.

Commissione di overperformance applicate dalla SGR

I Fondi Esterni Pioneer, Xxxxxxx Xxxxx e Xxxxxxxx, non prevedono alcuna commissione di incentivo (o di overperformance) sui risultati conseguiti dai fondi stessi.

Il Fondo Esterno BPU Pramerica Flessibile prevede, invece, una provvigione di incentivo, calcolata secon- do le modalità di seguito descritte:

Condizione di applicabilità	In presenza di un rendimento positivo del fondo, calcolato come variazione percentuale tra il valore unitario della quota del fondo, rilevato l’ultimo giorno di calcolo della quota di ogni mese solare e l’High Water Mark (HWM)
Orizzonte temporale di riferimento	12 mesi solari
Frequenza di calcolo	Giornaliera
Periodicità dell’accantonamento	Alla fine di ogni mese solare; poiché la commissione è calcolata quotidianamente, se la variazione è positiva, la SGR si trattiene parte della suddetta variazione, se è negativa, la SGR la restituisce proporzionalmente al fondo, antro il limite massimo di quanto accantonato.
Momento del prelievo	Ultimo giorno lavorativo di ciascun trimestre
Aliquote del prelievo	10% della variazione percentuale
Patrimonio di calcolo	Il “patrimonio netto del fondo” nel giorno di calcolo
Ammontare del prelievo	Aliquota del prelievo * patrimonio di calcolo

Per una dettagliata spiegazione dell’HWM, delle modalità di calcolo della suddetta commissione e per un esempio numerico di tali modalità, si rimanda all’Estratto del Regolamento, riportato al punto 3.2 “ESTRAT- TO DEL REGOLAMENTO DI GESTIONE BPU PRAMERICA”.

11.3 COSTI GRAVANTI SULL’OICR ESTERNO

Si precisa che su ciascun Fondo Esterno possono gravare una serie di oneri ulteriori, che riducono il valo- re unitario delle relative quote quali, a titolo di esempio, gli oneri di intermediazione per le compravendi- te mobiliari, le spese legali e fiscali, le spese di revisione contabile e i costi della banca depositaria.

I suddetti oneri aggiuntivi non sono quantificabili a priori, in quanto variabili.

Per una loro quantificazione storica, si rimanda al successivo par. 27 “TOTAL EXPENSENS RATIO (TER)”, inserito nella presente Nota Informativa.

12. REGIME FISCALE

12.1 IMPOSTA SUI PREMI

I premi versati per le assicurazioni sulla vita:

• non sono soggetti ad alcuna imposta sulle assicurazioni;

• non sono detraibili e non sono deducibili, se non per la parte attinente al rischio morte, invalidità per- manente ovvero di non autosufficienza nel compimento degli atti della vita quotidiana dell’Assicurato, laddove prevista in base alla tipologia contrattuale nei limiti ed alle condizioni dettate dalla disciplina fiscale in vigore.

12.2 TASSAZIONE DELLE SOMME ASSICURATE

Come da disposizioni alla data di redazione della presente Nota Informativa, le somme liquidate in caso di decesso (relativamente ai contratti aventi per oggetto il rischio di morte, ivi compresi quelli di tipo “Misto” anche a vita intera), di invalidità permanente, ovvero di non autosufficienza nel compimento degli atti di vita quotidiana dell’Assicurato, non sono oggetto di alcuna imposizione fiscale, sia nel caso in cui vengano corrisposte in forma di capitale, sia nel caso in cui vengano corrisposte in forma di rendita ai sensi dell’Art. 6 comma 2 del D.P.R. 917 del 22/12/1986.

Negli altri casi, è necessario fare la seguente distinzione sul rendimento finanziario maturato:

a) se corrisposto sotto forma di capitale, in base al D. Lgs. n. 47 del 18/2/2000 (per come è attualmente applicabile), è soggetto ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi di cui all’Art. 26-ter, comma 1 del

D.P.R. 600/1973 nella misura prevista dall’Art. 7 del D. L. nr. 461 del 21/11/1997 (attualmente pari al 12,50%). L’imposta è applicata sulla differenza fra il capitale da corrispondere e l’ammontare dei premi pagati, in conformità a quanto previsto dall’Art. 45, comma 4 del D.P.R. 22/12/1986, n.917.

b) se corrisposto in forma di rendita, all’atto della conversione è soggetto ad imposta sostitutiva delle impo- ste sui redditi di cui al punto a). Successivamente, durante il periodo di erogazione della rendita, i ren- dimenti finanziari riguardanti ciascuna rata di rendita sono assoggettati annualmente ad una imposta del 12,50% ai sensi del D. Lgs. n. 47 del 18/02/2000, applicata alla differenza tra l’importo erogato e quello della corrispondente rata calcolata senza tenere conto dei rendimenti finanziari.

La predetta imposta sostitutiva di cui all’art. 26-ter del D.P.R. 600/1973 non deve essere applicata relativa- mente alle somme corrisposte a soggetti che esercitano attività d’impresa. Infatti, ai sensi della normativa vigente, i proventi della medesima specie conseguiti da soggetti che esercitano attività d’impresa non costi- tuiscono redditi di capitale bensì redditi d’impresa.

12.3 NON PIGNORABILITÀ E NON SEQUESTRABILITÀ

Ai sensi dell’Art.1923 del Codice Civile le somme dovute in dipendenza del Contratto non sono né pigno- rabili né sequestrabili, fatte salve specifiche disposizioni di Xxxxx.

12.4 DIRITTO PROPRIO DEL BENEFICIARIO

Ai sensi dell’art.1920 del codice civile il Beneficiario acquista, per effetto della designazione, un diritto pro- prio ai vantaggi dell’assicurazione. Ciò significa, in particolare, che le somme corrisposte a seguito del decesso dell’Assicurato non rientrano nell’asse ereditario e sono esenti dalle tasse di successione.

E. ALTRE INFORMAZIONI SUL CONTRATTO

13. MODALITÀ DI PERFEZIONAMENTO DEL CONTRATTO, DI PAGAMENTO DEL PREMIO E DI CONVERSIONE DEL PREMIO IN QUOTE

13.1 CONCLUSIONE DEL CONTRATTO

Il Contratto si considera concluso quando il Contraente ha versato il premio unico e unitamente all’Assicurato – se persona diversa – ha sottoscritto la Proposta-Certificato.

13.2 DECORRENZA DEL CONTRATTO

Le prestazioni di cui al punto 5. “PRESTAZIONI ASSICURATE” decorrono dal quarto giorno di Borsa aper- ta successivo alla data di ricevimento, da parte della Società, - data di conclusione del Contratto - del pre- mio unico, fatto salvo il mancato ricevimento del premio da parte della Società.

La data di decorrenza del Contratto viene indicata nella Lettera Contrattuale di Conferma, che viene inviata al Contraente.

13.3 SFERA DI APPLICAZIONE

Il presente Contratto può essere stipulato soltanto se l’Assicurato, al momento della stipulazione del Contratto, ha un’età minima di 18 anni; mentre l'età massima al momento della stipula del Contratto è fis- sata a 85 anni.

13.4 DURATA

Per durata contrattuale si intende l’arco di tempo durante il quale sono operanti le prestazioni assicurate; per questo Contratto la durata contrattuale è pari 10 anni.

13.5 PREMIO

L’importo del premio unico viene indicato dal Contraente all’atto della sottoscrizione della Proposta- Certificato, in relazione ai propri obiettivi in termini di prestazioni assicurate.

Il premio deve essere versato dal Contraente alla Società al momento della sottoscrizione della Proposta Contrattuale.

Per poter sottoscrivere il Contratto, il premio unico versato dovrà essere almeno pari ad Euro 50.000,00. In

questo caso il Contraente potrà sottoscrivere i Fondi Esterni di Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx. Per poter sottoscrivere, invece, il Fondo Esterno di BPU Pramerica, l’importo del premio destinato a tale fondo deve essere almeno pari ad Euro 2.000.000,00.

13.6 VERSAMENTI AGGIUNTIVI

Dal giorno successivo alla data di decorrenza del Contratto è possibile in qualsiasi momento integrare il Contratto con versamenti aggiuntivi. L’importo minimo del versamento aggiuntivo è pari ad Euro 25.000,00; nel caso in cui il versamento aggiuntivo sia destinato, anche parzialmente, al Fondo Esterno di BPU Pramerica, l’importo minimo investito in tale fondo deve essere almeno pari ad Euro 100.000,00.

Nel caso in cui decida di effettuare versamenti aggiuntivi, il Contraente deve utilizzare il Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi. Il pagamento di ciascun versamento aggiuntivo avviene al momento della sottoscrizione di tale Xxxxxx.

I versamenti aggiuntivi vengono fatti confluire nei Fondi Esterni nei quali risultano investite in quel momen- to le quote possedute dal Contraente, sulla base dell’ultima composizione percentuale scelta dal Coontraente al momento della sottoscrizione della Proposta-Certificato o, in caso di switch successivi, del Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi.

13.7 MODALITÀ DI VERSAMENTO DEL PREMIO UNICO E DEI VERSAMENTI AGGIUNTIVI

Il pagamento del premio unico e/o degli eventuali versamenti aggiuntivi deve essere effettuato mediante addebi- to automatico sul conto corrente del Contraente oppure con versamento contestuale alla sottoscrizione della Proposta-Certificato e/o del Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi presso il Soggetto Incaricato. Nel primo caso fa fede la documentazione contabile del competente Istituto di Credito, mentre nel secon- do caso il pagamento del premio e/o degli eventuali versamenti aggiuntivi viene quietanzato direttamente sulla Proposta-Certificato e/o sul Modulo.

13.8 CONVERSIONE DEL PREMIO IN QUOTE

Questo Contratto si distingue dalle forme assicurative tradizionali in quanto il capitale viene espresso in quote di Xxxxx Xxxxxxx prescelti dal Contraente.

Al momento della sottoscrizione della Proposta-Certificato, il Contraente decide in quali Xxxxx Xxxxxxx, tra quelli abbinati al presente Contratto, investire il premio unico e gli eventuali versamenti aggiuntivi.

Ai fini della determinazione del numero di quote da attribuire al Contratto, si procede come segue:

• il premio unico è diminuito delle spese applicate dalla Società di cui al precedente punto 11.1.1 “COSTI GRAVANTI SUL PREMIO” e successivamente diviso per il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni prescelti dal Contraente relativo al quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di conclusione del Contratto;

• gli eventuali versamenti aggiuntivi sono diminuiti delle spese applicate dalla Società di cui al preceden- te punto 11.1.1 “COSTI GRAVANTI SUL PREMIO” e successivamente divisi per il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni, del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di addebito del versamento aggiuntivo sul conto corrente del Contraente o di pagamento del versamento aggiuntivo presso il Soggetto Incaricato.

14. LETTERA DI CONFERMA DI INVESTIMENTO DEL PREMIO

La Lettera Contrattuale di Conferma viene inviata dalla Società al Contraente a seguito del pagamento del premio unico entro 10 giorni lavorativi dalla data di decorrenza e contiene le seguenti informazioni:

• il numero di Polizza, che identifica definitivamente il Contratto;

• la data di incasso del premio unico e la data di decorrenza del Contratto (che coincide con la data di valorizzazione);

• il premio unico corrisposto;

• il premio investito alla data di decorrenza del Contratto;

• la durata contrattuale;

• relativamente ai Fondi Xxxxxxx prescelti:

* il numero di quote attribuite;

* il prezzo (valore unitario) al quale è avvenuto l’acquisto.

A seguito del pagamento del versamento aggiuntivo la Società invia al Contraente una Lettera di Conferma Versamento Aggiuntivo, entro 10 giorni lavorativi dalla data di investimento, con la quale si danno le seguenti informazioni:

• la conferma dell’avvenuto ricevimento del versamento aggiuntivo, da parte della Società;

• la data di incasso del versamento aggiuntivo e quella di investimento del versamento aggiuntivo (che coincide con la data di valorizzazione);

• il versamento aggiuntivo effettuato;

• il versamento aggiuntivo investito alla data di investimento;

• relativamente a ciascun Fondo Esterno:

* il numero delle quote attribuite a fronte del versamento investito;

* il prezzo (valore unitario) al quale è avvenuto l’acquisto.

15. RISOLUZIONE DEL CONTRATTO

Il Contratto si scioglie al verificarsi dei seguenti eventi:

• in caso di esercizio del diritto di recesso;

• in caso di decesso dell’Assicurato;

• alla richiesta, da parte del Contraente, di risoluzione anticipata del Contratto e di liquidazione del valore di riscatto totale;

• alla scadenza del Contratto.

16. RISCATTO

Qualora sia trascorso almeno un anno dalla data di decorrenza del Contratto, il Contraente può riscuotere, interamente o parzialmente, il valore di riscatto. In caso di riscatto totale si ha l’estinzione anticipata del Contratto, mentre in caso di liquidazione del valore di riscatto parziale il Contratto rimane in vigore per le quote residue.

Per esercitare la sua scelta il Contraente deve compilare il Modulo di richiesta di liquidazione o inviare una comunicazione scritta alla Società a mezzo raccomandata con ricevuta di ritorno nella quale indica la sua decisione di riscattare totalmente o in parte il Contratto.

La Società corrisponde al Contraente il valore di riscatto - parziale o totale - al netto delle imposte previste per Xxxxx.

In ogni caso, il Contraente può richiedere informazioni relative al proprio valore di riscatto alla Società la quale si impegna a fornire tale informazione nel più breve tempo possibile e comunque non oltre 10 gior- ni dalla data di ricezione della richiesta stessa.

Riscatto Totale

Il valore di riscatto è pari al controvalore delle quote dei Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente calcolato moltiplicando il numero di quote per il valore unitario delle stesse del quarto giorno di Borsa aperta suc- cessivo alla data di ricevimento della richiesta di riscatto da parte della Società.

L’importo del valore di riscatto totale è determinato in base sia a quante annualità siano interamente tra- scorse dalla data di decorrenza del Contratto, sia in base all’importo del premio unico versato. Nel caso in cui il Contratto preveda l’applicazione di penalità di riscatto, il valore di riscatto si ottiene applicando all'im- porto sopra definito la penale di riscatto indicata al precedente punto 11.1.3 “COSTI PER RISCATTO E SOSTITUZIONE DEI FONDI ESTERNI”.

Riscatto Parziale

Trascorso almeno un anno dalla data di decorrenza, è data facoltà al Contraente di chiedere alla Società la liquidazione del valore di riscatto anche in misura parziale, a condizione che:

• l’importo richiesto, al lordo della tassazione prevista per legge ed al netto delle eventuali penalità, risul- ti non inferiore ad Euro 25.000,00, mentre non potrà essere inferiore ad Euro 200.000,00 il riscatto par- ziale richiesto rispetto al fondo BPU Pramerica.

• L’importo residuo sulla posizione del Contraente, dopo il riscatto parziale, sia almeno pari ad Euro 25.000,00. Nel fondo BPU Pramerica, comunque, il controvalore del capitale residuo espresso in quote del Fondo Esterno non deve risultare inferiore a 2.000.000,00 Euro.

Il valore di riscatto parziale viene determinato con gli stessi criteri previsti per il riscatto totale, fatto salvo l’addebito di un’ulteriore spesa fissa indicata al precedente punto 11.1.3 “COSTI PER RISCATTO E SOSTI- TUZIONE DEI FONDI ESTERNI”.

Per qualsiasi informazione relativa al calcolo del valore di riscatto, il Contraente può rivolgersi direttamente ad AVIVAVITA S.p.A. – V.le Abruzzi 94 – 00000 Xxxxxx – numero verde 800–113085 - fax 02/00.00.000 – e-mail: xxxxxxxxxxxx_xxxx@xxxxxxxxxxx.xx

È necessario tener presente che l’interruzione volontaria del Contratto potrebbe comportare una diminuzione dei risultati economici ed il non pieno recupero da parte del Contraente dei versa- menti effettuati (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi). Il valore di riscatto potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamenti effettuati, nel corso della durata contrattuale, sia per effetto del deprezzamento del valore unitario delle quote, sia per l’applicazione dei Costi indicati al punto 11 “COSTI” che precede, sia per l’applicazione dell’eventuale penalità di riscatto. Non esi- ste inoltre alcun valore minimo garantito dalla Società per il valore di riscatto.

17. OPERAZIONI DI SOSTITUZIONE FONDI ESTERNI

Dal giorno successivo alla data di decorrenza del Contratto, il Contraente può chiedere alla Società, utiliz- zando il Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi, il trasferimento totale o parziale del controvalore delle quote dei Fondi Esterni inizialmente scelti, ad altri Fondi Esterni, tra quelli previsti dal presente Contratto (switch).

Non è possibile effettuare sostituzioni (switch) dai Fondi Esterni appartenenti a Pioneer, Schroder

e Xxxxxxx Xxxxx verso il Fondo Esterno di BPU Pramerica e viceversa.

Le prime due sostituzioni effettuate sono completamente gratuite, mentre ogni sostituzione successiva sarà gravata da una spesa fissa indicata al precedente punto 11.1.3 “COSTI PER RISCATTO E SOSTITUZIONE DEI FONDI ESTERNI”.

Il controvalore delle quote dei Fondi Xxxxxxx precedentemente scelti viene così trasformato in controvalore delle quote dei Xxxxx Xxxxxxx scelti al momento della richiesta di sostituzione.

La conversione viene effettuata nei termini seguenti:

• viene determinato il controvalore del numero di quote di ciascun Fondo Esterno precedentemente scel- to dal Contraente, moltiplicando il valore unitario delle quote del quarto giorno di Borsa aperta succes- sivo alla data di ricevimento, da parte della Società, del Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi per il numero delle quote possedute alla stessa data;

• detto importo, al netto delle spese indicate al paragrafo 11.1.3 “COSTI PER RISCATTO E SOSTITUZIONE FONDI ESTERNI” viene diviso per il valore unitario delle quote di nuovi Fondi Esterni, dello stesso gior- no. La spesa fissa non si applica alle prime due sostituzioni.

Per data di ricevimento della richiesta si intende:

• la data in cui il Contraente firma il Modulo Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi presso il Soggetto Incaricato, riportata in calce al Modulo stesso;

oppure

• in caso di invio della richiesta direttamente alla Società la data di ricevimento della raccomandata con ricevuta di ritorno da parte della Società.

La Società invia una Lettera di Conferma Sostituzione Fondo, che informa dell’avvenuta sostituzione dei Fondi Esterni ed indica per i nuovi e vecchi fondi:

• il prezzo (valore unitario) e la data alla quale è avvenuto il trasferimento;

• il numero di quote vendute ed acquistate;

• il controvalore del numero delle quote alla data della sostituzione.

18. DIRITTO DI RECESSO

Il Contraente ha la facoltà di esercitare il diritto di recesso entro trenta giorni dal momento della conclu- sione del Contratto come disciplinato dal punto 13.1 “CONCLUSIONE DEL CONTRATTO”.

Il Contraente per esercitare il diritto di recesso deve rivolgersi direttamente al Soggetto Incaricato ovvero inviare alla Società una lettera raccomandata con ricevuta di ritorno - contenente gli elementi identificativi della Proposta-Certificato – al seguente indirizzo:

Aviva Vita S.p.A.

Xxxxx Xxxxxxx 00

00000 Xxxxxx.

La Società, entro trenta giorni dal ricevimento della richiesta di recesso, rimborserà:

• qualora la richiesta di recesso pervenga alla Società antecedentemente alla data di decorrenza del Contratto, il premio versato;

• qualora la richiesta di recesso pervenga alla Società dal giorno della data di decorrenza del Contratto, il premio versato maggiorato o diminuito della differenza fra il valore unitario delle quote del quarto gior- no di Borsa aperta successivo al ricevimento, da parte della Società, della comunicazione di recesso ed il valore unitario delle stesse alla data di decorrenza della polizza, moltiplicato per il numero delle quote acquisite alla data di decorrenza.

19. DOCUMENTAZIONE DA CONSEGNARE ALL’IMPRESA PER LA LIQUIDAZIONE DELLE PRESTAZIONI

19.1 PAGAMENTI DELLA SOCIETÀ

La Società provvede alla liquidazione dell’importo dovuto - verificata la sussistenza dell’obbligo di paga- mento – entro trenta giorni dalla data di ricevimento di tutta la documentazione indicata allo specifico Art. 20 “PAGAMENTI DELLA SOCIETÀ” delle Condizioni di Assicurazione.

19.2 PRESCRIZIONE

Ai sensi dell’articolo 2952 del Codice Civile, i diritti derivanti da qualsiasi contratto di assicurazione si pre- scrivono in un anno dal giorno in cui si è verificato l’evento su cui i diritti stessi si fondano, fatte salve spe- cifiche disposizioni di Xxxxx.

20. LEGGE APPLICABILE AL CONTRATTO

In base all’Art. 181 del Codice delle Assicurazioni (X.Xxxx n. 209/05), al Contratto si applica la legge italiana.

21. LINGUA IN CUI È REDATTO IL CONTRATTO

Il Contratto viene redatto in lingua italiana. Le parti possono tuttavia pattuire una diversa lingua di reda- zione, in tal caso spetta alla Società proporre quella da utilizzare.

22. RECLAMI

Eventuali reclami riguardanti il rapporto contrattuale o la gestione dei sinistri devono essere inoltrati per iscritto alla Società:

AVIVA VITA S.P.A. SERVIZIO RECLAMI XXXXX XXXXXXX 00

00000 XXXXXX

TELEFAX 02 2775 245 XXXXXXX_XXXX@XXXXXXXXXXX.XX

Qualora l’esponente non si ritenga soddisfatto dall’esito del reclamo o in caso di assenza di riscontro nel termine massimo di quarantacinque giorni, potrà rivolgersi:

ISVAP

SERVIZIO TUTELA DEGLI UTENTI XXX XXX XXXXXXXXX 00- 00000 XXXX

TELEFONO 06.42.133.1,

corredando l’esposto della documentazione relativa al reclamo trattato dalla Società.

In relazione alle controversie inerenti l’entità delle somme da corrispondere o l’interpretazione del Contratto si ricorda che permane la competenza esclusiva dell’Autorità Giudiziaria, oltre alla facoltà di ricorrere a siste- mi conciliativi ove esistenti.

23. ULTERIORE INFORMATIVA DISPONIBILE PER IL CONTRAENTE

La Società, si impegna a comunicare, su richiesta del Contraente, l’ultimo rendiconto della gestione dei Fondi Esterni.

24. INFORMATIVA IN CORSO DI CONTRATTO

La Società si impegna a comunicare tempestivamente al Contraente qualunque variazione della sua deno- minazione sociale, forma giuridica e indirizzo.

Qualora nel corso della durata contrattuale dovessero intervenire variazioni nelle informazioni contenute nella Nota Informativa o nell’estratto del Regolamento di gestione, a seguito di modifiche nella normativa applicabile al Contratto, la Società si impegna a fornire tempestivamente al Contraente ogni necessaria pre- cisazione.

La Società trasmette al Contraente entro sessanta giorni dalla chiusura di ogni anno solare, l’Estratto Conto Annuale della posizione assicurativa, unitamente all’aggiornamento dei dati storici di cui alla successiva Sezione F e alla Sezione 6 della Scheda Sintetica, contenente le seguenti informazioni minimali:

a) cumulo dei premi versati dal perfezionamento del Contratto al 31 dicembre dell’anno precedente, nume- ro e controvalore delle quote assegnate al 31 dicembre dell’anno precedente;

b) dettaglio dei premi versati, di quelli investiti, del numero e del controvalore delle quote assegnate nel- l’anno di riferimento;

c) numero e controvalore delle quote trasferite e di quelle assegnate a seguito di operazioni di sostituzio- ne dei Fondi Esterni, nell’anno di riferimento;

d) numero e controvalore delle quote rimborsate a seguito di riscatto parziale nell’anno di riferimento;

e) numero di quote prelevate a titolo di costi di distribuzione nell’anno di riferimento;

f) numero di quote riconosciute al Contraente, a titolo di bonus, nell’anno di riferimento;

g) numero delle quote complessivamente assegnate e del relativo controvalore alla fine dell’anno di riferimento.

La Società si impegna a comunicare per iscritto al Contraente qualora in corso di Contratto il controvalore delle quote complessivamente detenute si sia ridotto di oltre il 30% rispetto all’ammontare complessivo dei premi investiti, tenuto conto di eventuali riscatti parziali, e a comunicare ogni ulteriore riduzione pari o superiore al 10%. La comunicazione deve essere effettuata entro dieci giorni lavorativi dalla data in cui si è verificato l’evento.

25. COMUNICAZIONI DEL CONTRAENTE ALLA SOCIETÀ

Le comunicazioni del Contraente possono essere fatte pervenire oltre che direttamente alla Società, median- te lettera indirizzata ad AVIVA VITA S.p.A. – X.xx Xxxxxxx 00 - 00000 Xxxxxx (Xxxxxx), anche al Soggetto Incaricato presso cui è appoggiato il Contratto.

F. DATI STORICI SUI FONDI ESTERNI

I dati relativi al rendimento, alla volatilità, al Ter e al Turnover del Fondo Pioneer PF Global Dynamic Plus sono riferiti al Fondi Pioneer Mix 4 in quanto nel marzo 2007 ha cambiato denominazione e codice ISIN senza modifiche significative nella politica di gestione.

I dati relativi al rendimento, alla volatilità, al Ter e al Turnover del Fondo Pioneer PF-Global Defensive sono riferiti al Fondo Pioneer Mix 2 che ha incorporato nel marzo 2007 senza modifiche significative nella poli- tica di gestione.

26. DATI STORICI DI RENDIMENTO

Di seguito sono riportati i rendimenti realizzati negli ultimi 5 anni dai Fondi Xxxxxxx collegati al Contratto e l’andamento delle rispettive quote nel corso dell’ultimo anno solare. Alcuni fondi non hanno una storicità pari a 5 anni, quindi sono riportati i dati relativi al minor periodo disponibile.

I dati di rendimento e l’andamento delle quote sono confrontati con quelli dei rispettivi benchmark, qua- lora previsti dai regolamenti di gestione dei fondi. I rendimenti annui dei benchmark sono riportati per tutti i 5 anni.

Le performance ottenute dai benchmark non sono indicative delle future performance dei rispettivi Fondi. Le performance dei Fondi riflettono costi sugli stessi gravanti mentre i benchmark, in quanto indi- ci teorici, non sono gravati di costi.

Andamento del Fondo BPU Pramerica Flessibile nel corso dell’ultimo anno solare

7,00

6,50

6,00

5,50

5,00

4,50

4,00

3,50

3,00

gen-06

feb-06

mar-06

apr 6

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

-0

Fondo Esterno BPU PRAMERICA FLESSIBILE

Rendimento annuo del Fondo BPU Pramerica Flessibile

8,00%

7,00%

6,00%

5,00%

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%

2005

2006

gen-06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Fondo Esterno PIONEER TOTAL RETURN DEFENSIVE

Rendimento annuo del Fondo Pioneer Total Return Defensive

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

-2,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Andamento del Fondo Pioneer Total Return Defensive nel corso dell’ultimo anno solare

6,90

6,75

6,60

6,45

6,30

6,15

6,00

Andamento del Fondo Pioneer Total Return Dynamic nel corso dell’ultimo anno solare

6,00

5,80

5,60

5,40

5,20

5,00

4,80

4,60

4,40

gen-06

feb-06

mar-06

apr 6

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

-0

Fondo Esterno PIONEER TOTAL RETURN DYNAMIC

Rendimento annuo del Fondo Pioneer Total Return Dynamic

4,00%

3,50%

3,00%

2,50%

2,00%

1,50%

1,00%

0,50%

0,00%

2005

2006

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

119,00

116,00

113,00

110,00

107,00

104,00

101,00

98,00

95,00

—— Benchmark —— Fondo

gen-06

feb-06

mar-06

apr 6

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

-0

Fondo Esterno PIONEER EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES

Rendimenti annui del Fondo e del Benchmark negli ultimi 5 anni

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

-10,00%

-20,00%

-30,00%

-40,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Benchmark Fondo

gen-06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Fondo Esterno PIONEER PF - GLOBAL DEFENSIVE

Rendimento annuo del Benchmark negli ultimi 5 anni

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

118

114

110

106

102

—— Benchmark —— Fondo

gen-06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Fondo Esterno PIONEER PF - GLOBAL DYNAMIC PLUS

Rendimento annuo del Benchmark negli ultimi 5 anni

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%

-5,00%

-10,00%

-15,00%

-20,00%

-25,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

110

106

102

—— Benchmark —— Fondo

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

119,00

116,00

113,00

110,00

107,00

104,00

101,00

98,00

95,00

—— Benchmark —— Fondo

gen-06

feb-06

mar-0

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Fondo Esterno SCHRODER EURO EQUITY

Rendimenti annui del Fondo e del Benchmark negli ultimi 5 anni

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

-10,00%

-20,00%

-30,00%

-40,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Benchmark Fondo

gen-06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Fondo Esterno SCHRODER BRIC

Rendimenti annui del Fondo e del Benchmark negli ultimi 5 anni

70,00%

60,00%

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

2004

2005

2006

Benchmark Fondo

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

170

160

150

140

130

120

110

100

—— Benchmark —— Fondo

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

140,00

135,00

130,00

125,00

120,00

115,00

110,00

105,00

100,00

95,00

90,00

—— Benchmark —— Fondo

gen- 06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott- 06

nov -06

dic-06

Fondo Esterno XXXXXXX XXXXX US FLEXIBLE EQUITY

Rendimenti annui del Fondo e del Benchmark negli ultimi 5 anni

15,00%

5,00%

-5,00%

-15,00%

-25,00%

-35,00%

-45,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Benchmark Fondo

Fondo Esterno XXXXXXX XXXXX PACIFIC EQUITY

Rendimenti annui del Fondo e del Benchmark negli ultimi 5 anni

50,00%

40,00%

30,00%

20,00%

10,00%

0,00%

-10,00%

-20,00%

-30,00%

2002

2003

2004

2005

2006

Benchmark Fondo

Andamento annuo del Fondo e del Benchmark nel corso dell’ultimo anno solare

110,00

107,00

104,00

101,00

98,00

95,00

92,00

89,00

86,00

83,00

80,00

—— Benchmark —— Fondo

gen-06

feb-06

mar-06

apr-06

mag-06

giu-06

lug-06

ago-06

set-06

ott-06

nov-06

dic-06

Attenzione: i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

27. DATI STORICI DI RISCHIO

Nella seguente tabella viene riportata la volatilità rilevata ex-post, relativa all’andamento del valore della quota dei Fondi confrontata con la volatilità dichiarata ex ante per ogni singolo Fondo.

Relativamente a ciascun Fondo Esterno:

– la volatilità ex-post è quella registrata dal Fondo nel corso dell’esercizio 2006

– la volatilità ex-ante rappresenta la stima della variabilità dei rendimenti del Fondo in un orizzonte tem- porale di 3 anni (dal 31/12/2003 al 31/12/2006) o se il Fondo è di recente istituzione si considera la varia- bilità dei rendimenti del Benchmark.

FONDO ESTERNO	VOLATILITÀ EX POST	VOLATILITÀ EX ANTE	VOLATILITÀ DEL BENCHMARK
BPU Pramerica Flessibile	3,84%	–	–
Pioneer Total Return Defensive	1,00%	1,66%	–
Pioneer Total Return Dynamic	1,27%	–	–
Pioneer European Equity Opportunities	13,10%	11,26%	12,72%
Pioneer PF - Global Defensive	3,20%	3,01%	2,98%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	7,96%	7,63%	0,00%
Schroder Euro Equity	12,30%	9,78%	13,82%
Schroder BRIC	–	20,08%	22,27%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	12,94%	13,82%	12,61%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	16,93%	16,12%	17,80%

28. TOTAL EXPENSES RATIO (TER): COSTI EFFETTIVI DI CIASCUN FONDO ESTERNO

Il Total Expenses Ratio (TER) è l’indicatore che fornisce la misura dei costi che mediamente hanno grava- to sul patrimonio medio di ciascun Fondo Esterno. Il TER è ricavato dal rapporto percentuale, riferito a cia- scun anno solare, fra il totale dei costi posti a carico di ciascun fondo, ed il patrimonio medio rilevato nello stesso anno.

Si precisa che, in ogni caso, la quantificazione dei costi non tiene conto di quelli gravanti direttamente sul Contraente riportati al precedente punto 11.1 “COSTI GRAVANTI DIRETTAMENTE SUL CONTRAENTE”.

Di seguito sono riportati i dati del TER di ciascun Fondo Esterno associato al Contratto, relativi agli ultimi tre anni, qualora disponibili e forniti dalle rispettive XXX.

XXXXX XXXXXXX	XXX 0000	XXX 0000	XXX 0000
XXX Xxxxxxxxx Flessibile	––	2,30%	2,077%
Pioneer Total Return Defensive	1,29%	1,14%	1,15%
Pioneer Total Return Dynamic	––	1,32%	1,31%
Pioneer European Equity Opportunities	––	1,70%	1,62%
Pioneer PF - Global Defensive	1,29%	1,30%	1,30%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	1,68%	1,70%	1,70%
Schroder Euro Equity	1,78%	1,93%	1,98%
Schroder BRIC	––	2,38%	2,01%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	––	2,18%	1,64%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	1,80%	1,76%	1,70%

29. TURNOVER DI PORTAFOGLIO DEL FONDO

Per turnover si intende il tasso annuo di movimentazione del portafoglio di ciascun Fondo Esterno. È dato dal rapporto percentuale, riferito ad un anno solare, fra la somma degli acquisti e delle vendite di strumenti finanziari, al netto dell’investimento e disinvestimento delle quote di ciascun fondo, e il patrimonio netto medio calcolato nel corso dello stesso anno.

Di seguito sono riportati i dati relativi al turnover di portafoglio di ciascun Fondo Esterno associato al Contratto, relativi agli ultimi tre anni, qualora disponibili e forniti dalle rispettive XXX.

XXXXX XXXXXXX	0000	0000	0000
XXX Xxxxxxxxx Flessibile	—	364,00%	425%
Pioneer Funds - Total Return Defensive	—	53,70%	99,00%
Pioneer Funds - Total Return Dynamic	—	61,70%	59,00%
Pioneer European Equity Opportunities	—	36,00%	65,00%
Pioneer PF - Global Defensive	88,98%	93,00%	38,00%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	151,54%	206,00%	114,00%
Schroder Euro Equity	35,80%	26,19%	45,43%
Schroder BRIC	—%	—	69,58%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	48,00%	74,00%	—
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	39,00%	30,00%	—

* * * * *

AVIVA VITA S.p.A. è responsabile della veridicità e completezza dei dati e delle notizie contenuti nella presente Nota Informativa.

Il rappresentante legale XXXXXX XXXXXXX

3. CONDIZIONI DI ASSICURAZIONE

BPU PRIVATE UNIT ABSOLUTE

ART. 1 OBBLIGHI DELLA SOCIETÀ

Gli obblighi della Società risultano esclusivamente dalla Proposta-Certificato, dalle presenti Condizioni di Assicurazione, dall’Estratto del Prospetto e Regolamento di Gestione che disciplinano i Fondi Esterni, dalla Lettera Contrattuale di Conferma e dalle eventuali Appendici al Contratto, firmate dalla Società stessa. Per tutto quanto non espressamente qui regolato, valgono le norme di legge applicabili.

ART. 2 CONFLITTO DI INTERESSI

AVIVA Vita S.p.A., Società che commercializza il presente Contratto, è partecipata da BPU Banca S.c.p.a.. Il prodotto è distribuito da Banca Popolare Commercio e Industria S.p.A., da Banca Carime S.p.A. e da Banca Popolare di Bergamo S.p.A. facenti parte del Gruppo Banche Popolari Unite (BPU Banca S.c.p.a.).

Uno dei Fondi Esterni collegati al Contratto, il BPU Pramerica Flessibile, è un OICR promosso e gestito da una Società di Gestione del Risparmio appartenente al Gruppo BPU Banca.

ART. 3 PRESTAZIONI ASSICURATE

Con il presente Contratto, Aviva Vita S.p.A. - di seguito definita Società - a fronte del versamento di un pre- mio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi si impegna:

• a corrispondere una prestazione in caso di decesso dell’Assicurato nel corso della durata contrattuale, come indicato al successivo punto 3.1 “PRESTAZIONI ASSICURATE IN CASO DI DECESSO DELL’ASSI- CURATO”;

• a corrispondere una prestazione alla scadenza del Contratto come indicato al successivo punto 3.2 “PRE- STAZIONI ASSICURATE ALLA SCADENZA DEL CONTRATTO”;

• a corrispondere un bonus mensile ed uno annuale per tutta la durata contrattuale, fino a che l’Assicurato è in vita, come previsto al successivo punto 3.3 “BONUS”;

• ad investire i versamenti effettuati dal Contraente - al netto delle spese - in quote dei Fondi Esterni pre- scelti dal Contraente al momento della sottoscrizione della Proposta-Certificato.

3.1 PRESTAZIONI ASSICURATE IN CASO DI DECESSO DELL’ASSICURATO

In caso di decesso dell’Assicurato – nel corso della durata contrattuale, senza limiti territoriali, senza tener conto dei cambiamenti di professione dell’Assicurato stesso e con i limiti indicati all’Art. 4 “LIMITAZIONI DELLA MAG- GIORAZIONE PER LA GARANZIA CASO MORTE” che segue - la Società corrisponde, ai Beneficiari designati, una prestazione - Capitale Caso Morte - ottenuta come somma dei seguenti due importi:

a) il controvalore delle quote dei Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente, calcolato moltiplicando il numero delle quote per il valore unitario delle stesse del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevimento della richiesta di liquidazione per decesso, da parte della Società;

b) la maggiorazione per la Garanzia Morte ottenuta applicando all’importo indicato al punto a) le percen- tuali di maggiorazione indicate nella Tabella che segue, determinate in funzione dell’età dell’Assicurato alla data del decesso:

ETÀ DELL’ASSICURATO ALLA DATA DEL DECESSO (IN ANNI INTERI)	% DI MAGGIORAZIONE
Fino a 40 anni	5,00%
Da 41 a 54 anni	2,00%
Da 55 a 64 anni	1,00%
Oltre 64 anni	0,20%

La suddetta maggiorazione non può comunque essere superiore a 50.000,00 Euro.

La prestazione in caso di decesso - Capitale Caso Morte - potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamenti effettuati (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi), sia per effetto, nel corso della durata contrattuale, del deprezzamento delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione, sia per l’applicazione delle spese indicate all’Art. 15 “SPESE” che segue.

Non esiste inoltre alcun valore minimo garantito dalla Società per la prestazione in caso di decesso.

3.2 PRESTAZIONI ASSICURATE ALLA SCADENZA DEL CONTRATTO

Nel caso in cui l’Assicurato sia in vita alla data di scadenza contrattuale, la Società liquiderà, ai Beneficiari designati, il controvalore delle quote possedute alla data di scadenza del Contratto stesso. Tale controvalo- re delle quote viene calcolato moltiplicando il valore unitario delle quote alla data di scadenza per il nume- ro delle quote possedute alla stessa data.

La prestazione alla scadenza del Contratto potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamen- ti effettuati (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi), sia per effetto, nel corso della dura- ta contrattuale, del deprezzamento delle attività finanziarie di cui le quote sono rappresentazione, sia per l’applicazione delle spese indicate all’Art. 15 “SPESE” che segue.

Non esiste inoltre alcun valore minimo garantito dalla Società per la prestazione alla scadenza del Contratto.

3.3 BONUS

Il Contratto prevede che venga riconosciuto – in caso di vita dell’Assicurato e per tutta la durata contrat- tuale - un bonus mensile e un bonus annuale.

Il bonus mensile è pari al riconoscimento delle utilità previste dagli OICR nei quali il Contratto è investito. Queste utilità sono una percentuale della commissione di gestione dei relativi Fondi Esterni, variabile da un minimo del 50% ad un massimo dell’85%, a seconda degli accordi stipulati tra la Società e le SGR al momen- to della stesura del presente Fascicolo Informativo.

• qualora la Società maturi un credito d’imposta sul fondo, questo viene riconosciuto al Contratto in manie- ra proporzionale alle quote possedute dal Contraente l’ultimo giorno di calendario dell’anno solare nel quale sono maturati tali crediti, sul totale delle quote del fondo stesso alla medesima data;

Al Contraente non sarà riconosciuto alcun bonus, né mensile, né annuale, qualora alle ricorrenze sopra indi- cate:

• il Contraente abbia già richiesto la liquidazione del riscatto totale del Contratto;

• i Beneficiari abbiano già richiesto la liquidazione del Contratto per avvenuto decesso dell’Assicurato.

ART. 4 LIMITAZIONI DELLA MAGGIORAZIONE PER LA GARANZIA CASO MORTE

La maggiorazione per la Garanzia Morte di cui al punto b) del precedente punto 3.1 “PRESTAZIONI ASSI- CURATE IN CASO DI DECESSO DELL’ASSICURATO” non verrà applicata, qualora il decesso dell’Assicurato:

a) avvenga entro i primi sei mesi dalla data di decorrenza del Contratto;

b) avvenga entro i primi cinque anni dalla data di decorrenza del Contratto e sia dovuto a infezione da HIV, sindrome di immunodeficienza acquisita (AIDS), ovvero ad altra patologia ad essa collegata;

c) sia causato da:

• dolo del Contraente o dei Beneficiari;

• partecipazione attiva dell’Assicurato a delitti dolosi;

• partecipazione attiva dell’Assicurato a fatti di guerra, salvo che non derivi da obblighi verso lo Stato Italiano;

• incidente di volo, se l’Assicurato viaggia a bordo di aeromobile non autorizzato al volo o con pilo- ta non titolare di brevetto idoneo e, in ogni caso, se viaggia in qualità di membro dell’equipaggio;

• suicidio, se avviene nei primi due anni dall’entrata in vigore del Contratto (data di decorrenza), o tra- scorso questo periodo, nei primi dodici mesi dall’eventuale riattivazione del Contratto stesso;

• stato di ubriachezza nonché uso non terapeutico di stupefacenti, allucinogeni e simili.

La limitazione di cui alla lettera a) non verrà applicata qualora il decesso dell’Assicurato sia conseguenza diretta:

• di una delle seguenti malattie infettive acute sopravvenute dopo la data di decorrenza: tifo, paratifo, dif- terite, scarlattina, morbillo, vaiolo, poliomielite anteriore acuta, meningite cerebro - spinale, polmonite, encefalite epidemica, carbonchio, febbri puerperali, tifo esantematico, epatite virale A e B, leptospirosi ittero emorragica, colera, brucellosi, dissenteria bacillare, febbre gialla, febbre Q, salmonellosi, botulismo, mononucleosi infettiva, parotite epidemica, peste, rabbia, pertosse, rosolia, vaccinia generalizzata, ence- falite post-vaccinica;

• di shock anafilattico sopravvenuto dopo la data di decorrenza;

• di infortunio - intendendosi per tale l’evento dovuto a causa fortuita, improvvisa, violenta ed esterna che produca lesioni corporali obiettivamente constatabili, che abbiano come conseguenza il decesso – avve- nuto dopo la data di decorrenza.

ART. 5 DICHIARAZIONI DEL CONTRAENTE E DELL’ASSICURATO

Le dichiarazioni del Contraente e dell’Assicurato devono essere esatte e complete.

Nel caso in cui l’Assicurato non coincida con il Contraente è necessario consegnare – al momento della sti- pula del Contratto - la copia di un documento di riconoscimento valido, riportante i dati anagrafici dell’Assicurato stesso per la corretta individuazione della sua età.

ART. 6 CONCLUSIONE DEL CONTRATTO

Il Contratto si considera concluso quando il Contraente ha versato il premio unico e unitamente all’Assicurato - se persona diversa – ha sottoscritto la Proposta-Certificato.

ART. 7 DECORRENZA DEL CONTRATTO

Le prestazioni di cui all’Art. 3 “PRESTAZIONI ASSICURATE” decorrono dal quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di conclusione del Contratto, fatto salvo il mancato ricevimento del premio da parte della Società.

La data di decorrenza del Contratto viene indicata nella Lettera Contrattuale di Conferma, che viene inviata al Contraente.

ART. 8 DIRITTO DI RECESSO

Il Contraente ha la facoltà di esercitare il diritto di recesso entro trenta giorni dal momento in cui il Contratto è concluso come disciplinato dall’Art. 6 “CONCLUSIONE DEL CONTRATTO” che precede.

Il Contraente per esercitare il diritto di recesso deve rivolgersi direttamente al Soggetto Incaricato e/o invia- re alla Società una lettera raccomandata con ricevuta di ritorno - contenente gli elementi identificativi della Proposta-Certificato – al seguente indirizzo:

AVIVA VITA S.P.A. XXXXX XXXXXXX 00

00000 XXXXXX

La Società, entro trenta giorni dal ricevimento della richiesta di recesso, rimborserà:

• qualora la richiesta di recesso pervenga alla Società antecedentemente alla data di decorrenza del Contratto, il premio versato;

• qualora la richiesta di recesso pervenga alla Società dal giorno della data di decorrenza del Contratto, il premio versato maggiorato o diminuito della differenza fra il valore unitario delle quote del quarto gior- no di Borsa aperto successivo al ricevimento, da parte della Società, della comunicazione di recesso ed il valore unitario delle stesse alla data di decorrenza, moltiplicato per il numero delle quote acquisite alla data di decorrenza del Contratto.

ART. 9 DURATA DEL CONTRATTO E LIMITI DI ETA’

DURATA DEL CONTRATTO

La durata del Contratto, intendendosi per tale l’arco di tempo durante il quale sono operanti le prestazioni assicurate, è pari a 10 anni.

Il Contratto si estingue al verificarsi dei seguenti casi:

• in caso di esercizio del diritto di recesso;

• in caso di decesso dell’Assicurato;

• alla richiesta da parte del Contraente, di risoluzione anticipata del Contratto, e di liquidazione del valore di riscatto totale;

• alla scadenza del Contratto.

LIMITI DI ETA’

Al momento della stipulazione del Contratto l’età minima dell’Assicurato è stabilita in 18 anni mentre l’età massima in 85 anni.

ART. 10 PREMIO UNICO

L’importo del premio unico viene indicato dal Contraente all’atto della sottoscrizione della Proposta, in rela- zione ai propri obiettivi in termini di prestazioni assicurate.

Il premio deve essere versato dal Contraente alla Società alla data di conclusione del Contratto e viene quie- tanzato direttamente sulla Proposta-Certificato.

Per poter sottoscrivere il Contratto, il premio unico versato dovrà essere almeno pari ad Euro 50.000,00. In questo caso il Contraente potrà sottoscrivere i Fondi Esterni di Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx. Per poter sottoscrivere, invece, il Fondo Esterno di BPU Pramerica, l’importo del premio destinato a tale fondo deve essere almeno pari ad Euro 2.000.000,00.

A seguito del pagamento del premio unico e dell’avvenuta determinazione del capitale espresso in quote dei Xxxxx Xxxxxxx prescelti dal Contraente, la Società invierà a quest’ultimo entro 10 giorni lavorativi dalla data di decorrenza la Lettera Contrattuale di Conferma che contiene le seguenti informazioni:

• il numero di Polizza, che identifica definitivamente il Contratto;

• la data di incasso del premio unico e la data di decorrenza del Contratto (che coincide con la data di valorizzazione);

• la durata contrattuale;

• il premio unico corrisposto;

• il premio investito alla data di decorrenza del Contratto;

• relativamente ai Fondi Xxxxxxx prescelti:

* il numero di quote acquistate;

* il prezzo (valore unitario) al quale è avvenuto l’acquisto;

La Società trasmette al Contraente entro sessanta giorni dalla chiusura di ogni anno solare, l’Estratto Conto Annuale della posizione assicurativa, unitamente all’aggiornamento dei dati storici di cui alla Sezione F della Nota Informativa e alla Sezione 6 della Scheda Sintetica, contenente le seguenti informazioni minimali:

a) cumulo dei premi versati dal perfezionamento del Contratto al 31 dicembre dell’anno precedente, nume- ro e controvalore delle quote assegnate al 31 dicembre dell’anno precedente;

b) dettaglio dei premi versati, di quelli investiti, del numero e del controvalore delle quote assegnate nel- l’anno di riferimento;

c) numero e controvalore delle quote trasferite e di quelle assegnate a seguito di operazioni di Sostituzione dei Fondi Esterni nell’anno di riferimento;

d) numero e controvalore delle quote rimborsate a seguito di riscatto parziale nell’anno di riferimento;

e) numero di quote riconosciute al Contraente a titolo di bonus nell’anno di riferimento;

f) numero di quote prelevate per i costi di distribuzione;

g) numero delle quote complessivamente assegnate e del relativo controvalore alla fine dell’anno di riferi- mento.

ART. 11 VERSAMENTI AGGIUNTIVI

Dal giorno successivo alla data di decorrenza del Contratto è possibile integrare il Contratto con versamenti aggiuntivi. L’importo minimo del versamento aggiuntivo è pari ad Euro 25.000,00.

Nel caso di un investimento iniziale del premio unico nel fondo BPU Pramerica Flessibile, l’importo mini- mo del versamento aggiuntivo investito in tale fondo deve essere almeno pari ad Euro 100.000,00.

Nel caso in cui decida di effettuare versamenti aggiuntivi, il Contraente deve utilizzare il Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi.

Il pagamento di ciascun versamento aggiuntivo avviene al momento della sottoscrizione di tale Xxxxxx e viene quietanzato direttamente sullo stesso.

I versamenti aggiuntivi vengono fatti confluire nei Fondi Esterni nei quali risultano investite in quel momen- to le quote possedute dal Contraente, sulla base dell’ultima composizione percentuale scelta dal Contraente, al momento della sottoscrizione della Proposta-Certificato o nel Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi, in caso di switch successivo.

A seguito del pagamento del versamento aggiuntivo la Società invia al Contraente entro 10 giorni lavorati- vi dalla data di investimento una Lettera di Conferma Versamento Aggiuntivo, con la quale si danno le seguenti informazioni:

• la conferma dell’avvenuto ricevimento del versamento aggiuntivo, da parte della Società;

• la data di incasso e la data di investimento del versamento aggiuntivo (che coincide con la data di valo- rizzazione);

• il versamento aggiuntivo effettuato;

• il versamento aggiuntivo investito alla data di investimento;

• relativamente a ciascun Fondo Esterno:

* il numero delle quote acquistate a fronte del versamento effettuato;

* il prezzo (valore unitario) al quale è avvenuto l’acquisto.

ART. 12 MODALITÀ DI VERSAMENTO DEL PREMIO UNICO E DEI VERSAMENTI AGGIUNTIVI

Il pagamento del premio unico e/o degli eventuali versamenti aggiuntivi viene effettuato mediante addebi- to automatico sul conto corrente del Contraente oppure con versamento contestuale alla sottoscrizione della Proposta-Certificato e/o del Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi presso il Soggetto Incaricato.

Nel primo caso fa fede la documentazione contabile del competente Istituto di Credito, mentre nel secon- do caso il pagamento del premio e/o degli eventuali versamenti aggiuntivi viene quietanzato direttamente sulla Proposta-Certificato e/o sul Modulo.

ART. 13 DETERMINAZIONE DEL CAPITALE ESPRESSO IN QUOTE

Questo Contratto si distingue dalle forme assicurative tradizionali in quanto il capitale viene espresso in quote di Xxxxx Xxxxxxx prescelti dal Contraente.

Il Contraente decide, in base alle Condizioni di Assicurazione, al momento della sottoscrizione della Proposta-Certificato in quali Xxxxx Xxxxxxx investire il premio unico e gli eventuali versamenti aggiuntivi.

Ai fini della determinazione del numero di quote, si procede come segue:

• il premio unico viene:

– diminuito delle spese applicate dalla Società di cui al successivo all’Art. 15 “SPESE”;

– diviso per il valore unitario delle quote dei Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di conclusione del Contratto;

• gli eventuali versamenti aggiuntivi vengono:

– diminuiti delle spese applicate dalla Società di cui al successivo Art. 15 “SPESE”;

– divisi per il valore unitario delle quote dei Fondi Xxxxxxx prescelti dal Contraente, del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di addebito del versamento aggiuntivo sul conto corrente del Contraente o di pagamento del versamento aggiuntivo presso il Soggetto Incaricato.

ART. 14 VALORE UNITARIO DELLE QUOTE

Il valore unitario delle quote dei Fondi Xxxxxxx viene determinato giornalmente, ai sensi dei rispettivi Estratti dei Prospetti e Regolamenti di Gestione che disciplinano i Fondi Esterni, e pubblicato giornalmente sul quo- tidiano a diffusione nazionale indicato al punto 6. “VALORE DELLA QUOTA” della Nota Informativa.

La Società si riserva, previo avviso al Contraente, di modificare il giornale su cui è pubblicato il valore uni- tario delle quote del Fondo Esterno.

Nei giorni di calendario in cui - per qualunque ragione - non fosse disponibile il valore unitario delle quote dei Fondi Esterni, la Società considererà, ai fini dell’applicazione delle presenti Condizioni di Assicurazione, il valore unitario delle quote quale risultante il primo giorno di Borsa aperta successivo.

ART. 15 SPESE

Sul premio unico e sugli eventuali versamenti aggiuntivi vengono applicate le seguenti spese:

• Premio unico

PREMIO UNICO	CARICAMENTO PERCENTUALE
Da Euro 50.000,00 a Euro 99.999,99	2,00%
Da Euro 100.000,00 a Euro 199.999,99	1,00%
Da Euro 200.000,00 ed oltre	0,00%

Il caricamento percentuale è calcolato sull’importo del premio unico versato.

• Versamenti aggiuntivi

CUMULO VERSAMENTI (PREMIO UNICO + VERSAMENTI AGGIUNTIVI)	CARICAMENTO PERCENTUALE
Da Euro 50.000,00 a Euro 99.999,99	2,00%
Da Euro 100.000,00 a Euro 199.999,99	1,00%
Da Euro 200.000,00 ed oltre	0,00%

• Costi di Distribuzione

FONDI ESTERNI	COSTI DI DISTRIBUZIONE
BPU Pramerica Flessibile	0,95%
Pioneer Total Return Defensive	1,20%
Pioneer Total Return Dynamic	1,20%
Pioneer European Equity Opportunities	1,20%
Pioneer PF - Global Defensive	1,20%
Pioneer PF - Global Dynamic Plus	1,20%
Schroder Euro Equity	1,20%
Schroder BRIC	1,20%
Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity	1,20%
Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity	1,20%

ART. 16 RISCATTO

A condizione che sia trascorso almeno un anno dalla data di decorrenza del Contratto, il Contraente può riscuotere il valore di riscatto.

Al Contraente è data facoltà di chiedere alla Società la liquidazione del valore di riscatto in misura parziale. In caso di riscatto totale si ha l’estinzione anticipata del Contratto, mentre in caso di liquidazione del valo- re di riscatto parziale il Contratto rimane in vigore per le quote residue, in riferimento alle quali restano confermate le condizioni previste dal presente Contratto.

La Società corrisponde al Contraente il valore di riscatto - parziale o totale - al netto delle imposte previste per Xxxxx.

RISCATTO TOTALE

Il valore di riscatto è pari al controvalore delle quote dei Fondi Esterni, calcolato moltiplicando il numero di quote per il valore unitario delle stesse del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevi- mento della richiesta di liquidazione da parte della Società.

L’importo così determinato può variare, come illustrato nella tabella sottostante, sia in base a quante annua- lità siano interamente trascorse dalla data di decorrenza del Contratto, sia in base all’importo del premio unico. Nel caso in cui il Contratto preveda l’applicazione di penalità di riscatto, il valore di riscatto si ottiene appli- cando all'importo sopra definito la penale di riscatto, nella misura indicata di seguito:

ANNO DELLA RICHIESTA DI RISCATTO	PENALITÀ DI RISCATTO (con premio unico versato inferiore a € 2.000.000,00)	PENALITÀ DI RISCATTO (con premio unico versato pari o superiore a € 2.000.000,00)
I anno	Non ammesso	Non ammesso
II anno	3,00%	1,00%
III anno	2,00%	0,50%
IV anno	1,00%	0,00%
V anno	0,50%	0,00%
Dal VI anno	0,00%	0,00%

RISCATTO PARZIALE

Il valore di riscatto parziale è determinabile con gli stessi criteri previsti per il riscatto totale; fatto salvo l’ad- debito di un’ulteriore spesa fissa di Euro 20,00.

Il riscatto parziale viene concesso a condizione che:

• l’importo richiesto, al lordo della tassazione prevista per legge ed al netto delle eventuali penalità, risul- ti non inferiore ad Euro 25.000,00; mentre sarà non inferiore ad Euro 200.000,00 il riscatto parziale richie- sto rispetto al fondo BPU Pramerica.

• l’importo residuo sulla posizione del Contraente, dopo il riscatto parziale, sia almeno pari ad Euro 25.000,00. Nel fondo BPU Pramerica, invece, il controvalore del capitale residuo espresso in quote del Fondo Esterno non deve risultare inferiore a 2.000.000,00 Euro.

Il valore di riscatto potrebbe risultare inferiore alla somma dei versamenti effettuati (premio unico ed eventuali versamenti aggiuntivi) nel corso della durata contrattuale, sia per effetto del deprezzamento del valore unitario delle quote, sia per l’applicazione delle spese indicate al pre- cedente Art. 15 “SPESE”, sia per l’applicazione delle penalità di riscatto.

Non esiste inoltre alcun valore minimo garantito dalla Società per il valore di riscatto.

ART. 17 PRESTITI

Il presente Contratto non prevede l’erogazione di prestiti.

ART. 18 SOSTITUZIONE DEI FONDI ESTERNI

Dal giorno successivo alla data di decorrenza del Contratto, il Contraente può chiedere alla Società, utiliz- zando il Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi, il trasferimento totale o parziale del controvalore delle quote dei Xxxxx Xxxxxxx inizialmente scelti, ad altri Fondi Esterni, tra quelli previsti dal presente Contratto.

Non è possibile effettuare sostituzioni (switch) dai fondi appartenenti a Pioneer, Schroder e Xxxxxxx Xxxxx verso il Fondo Esterno di BPU Pramerica e viceversa.

Le prime due sostituzioni effettuate nel corso della durata contrattuale sono completamente gratuite, men- tre ogni sostituzione successiva sarà gravata da una spesa fissa di Euro 20,00.

Il controvalore delle quote dei Fondi Xxxxxxx precedentemente scelti viene così trasformato in controvalore delle quote dei Xxxxx Xxxxxxx scelti al momento della richiesta di sostituzione.

La conversione viene effettuata nei termini seguenti:

• viene determinato il controvalore delle quote di ciascun Fondo Esterno precedentemente scelto dal Contraente, moltiplicando il valore unitario delle quote del quarto giorno di Borsa aperta successivo alla data di ricevimento, da parte della Società, del Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi per il numero delle quote alla stessa data;

• detto importo, al netto della spesa fissa di 20,00 Euro viene diviso per il valore unitario delle quote dei nuovi Fondi Esterni, dello stesso giorno. La spesa fissa non si applica alle prime due sostituzioni.

Per data di ricevimento della richiesta si intende:

• la data in cui il Contraente firma il Modulo Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi presso il Soggetto Incaricato, riportata in calce al Modulo stesso;

oppure

• in caso di invio della richiesta direttamente alla Società la data di ricevimento della raccomandata con ricevuta di ritorno da parte della Società.

Tutti gli eventuali versamenti aggiuntivi futuri, confluiranno quindi nei nuovi Fondi Esterni in base alla nuova composizione percentuale indicata nel Modulo per Versamenti Aggiuntivi e/o Sostituzione Fondi.

La Società invia una Lettera di Conferma Sostituzione Fondo, che informa dell’avvenuta sostituzione del Fondo Esterno ed indica per i nuovi e vecchi fondi:

• il prezzo (valore unitario) e la data al quale è avvenuto il trasferimento;

• il numero di quote vendute ed acquistate;

• il controvalore del numero delle quote alla data della sostituzione.

ART. 19 OPZIONI CONTRATTUALI

19.1 CONVERSIONE DEL CAPITALE IN RENDITA

La Società si impegna ad inviare almeno quattro mesi prima della data di scadenza del Contratto una descrizione sintetica di tutte le opzioni esercitabili alla scadenza del Contratto, con evidenza dei relativi costi e condizioni economiche che risulteranno in vigore all’epoca della conversione del capitale a scadenza in rendita.

Entro due mesi prima della data di scadenza del Contratto, il Contraente ha la possibilità di richiedere di convertire il capitale a scadenza in una delle seguenti forme di rendita erogabili in modo posticipato:

• una rendita annua vitalizia rivalutabile pagabile fino a che il Contraente sia in vita;

• una rendita annua vitalizia rivalutabile pagabile in modo certo nei primi cinque anni o dieci anni e, suc- cessivamente, fino a che il Contraente sia in vita;

La conversione del capitale a scadenza in rendita viene concessa a condizione che:

• l’importo della rendita non sia inferiore a 3.000,00 Euro annui;

• l’Assicurato all’epoca della conversione non superi gli 85 anni di età.

La Società si impegna a trasmettere, prima dell’esercizio dell’opzione, la Scheda Sintetica, la Nota Informativa e le Condizioni di Assicurazione relative alla rendita di opzione scelta dall’avente diritto conte- nente le modalità per la sua rivalutazione annuale.

19.2 DIFFERIMENTO DEL CAPITALE A SCADENZA

Entro due mesi prima della data di scadenza del Contratto il Contraente ha la facoltà di chiedere alla Società che la scadenza venga differita automaticamente di anno in anno, con conseguente rinvio della riscossione del capitale liquidabile a scadenza.

Il Contraente ha altresì la possibilità di richiedere la conversione del capitale in differimento in una rendi- ta rivalutabile, come indicato all’Art. 19 “OPZIONI CONTRATTUALI” delle Condizioni di Assicurazione.

ART. 20 PAGAMENTI DELLA SOCIETÀ

Per tutti i pagamenti della Società debbono essere preventivamente consegnati alla stessa i documenti necessari a verificare l’effettiva esistenza dell’obbligo di pagamento e ad individuare gli aventi diritto.

Le domande di liquidazione, con allegata la documentazione richiesta, devono essere:

• consegnate al Soggetto Incaricato, previa compilazione del Modulo di richiesta di liquidazione – indiriz- zate comunque a Aviva Vita S.p.A., Xxxxx Xxxxxxx x. 00, 00000 Xxxxxx -;

• inviate a Aviva Vita S.p.A., Xxxxx Xxxxxxx x. 00, 00000 Xxxxxx – a mezzo di lettera raccomandata con rice- vuta di ritorno - solo nei casi strettamente particolari in cui non si abbia più alcun rapporto diretto con il Soggetto Incaricato.

Le liquidazioni vengono effettuate entro trenta giorni dalla data di ricevimento della richiesta di liquidazio- ne, corredata da tutta la documentazione necessaria.

Per data di ricevimento della richiesta si intende:

• la data in cui il Contraente firma il Modulo di richiesta liquidazione presso il Soggetto Incaricato, ripor- tata in calce al Modulo stesso;

oppure

• in caso di invio della richiesta di liquidazione direttamente alla Società la data di ricevimento della rac- comandata con ricevuta di ritorno da parte della Società.

La richiesta di liquidazione deve essere sempre accompagnata, distintamente per tipo di richiesta effettua- ta, dalla seguente documentazione:

IN CASO DI LIQUIDAZIONE A SCADENZA DEL CONTRATTO

• l’Assicurato, al momento della presentazione della richiesta di liquidazione da parte del Beneficiario a scadenza, dovrà sottoscrivere nel Modulo di richiesta di liquidazione – alla presenza del Soggetto Incaricato – la propria dichiarazione di esistenza in vita. Solo in caso di invio alla Società della richiesta di liquidazione a mezzo posta – lettera raccomandata con ricevuta di ritorno, sarà necessario che il Beneficiario a scadenza invii, unitamente alla richiesta, anche il certificato di esistenza in vita dell’Assicurato o autocertificazione;

• decreto del Giudice Tutelare che autorizzi il tutore degli eventuali minori o privi di capacità di agire, a riscuotere la somma dovuta, con esonero della Società da ogni responsabilità in ordine al pagamento; il decreto può essere consegnato anche in copia autenticata;

• per ciascuno dei Beneficiari designati o dei tutori - qualora essi siano minorenni o privi di capacità di agire - sarà sufficiente compilare il Modulo di richiesta di liquidazione e le dichiarazioni sottoscritte ver- ranno direttamente autenticate dal Soggetto Incaricato. Solo nel caso in cui tale richiesta venga inviata a mezzo posta, e quindi non sia possibile l’autenticazione delle dichiarazioni, ciascuno dei Beneficiari desi- gnati o dei tutori, dovrà inviare alla Società anche la seguente documentazione:

* copia di un valido documento di identità;

* copia del codice fiscale;

* dichiarazione sottoscritta dai Beneficiari con indicato il numero di conto corrente bancario, Istituto Bancario, intestatario del conto corrente bancario, codice C.A.B., A.B.I. e C.I.N.;

• il Contraente ha la possibilità – entro due mesi prima della scadenza contrattuale – di richiedere median- te una comunicazione scritta l’eventuale scelta di opzione di conversione del capitale a scadenza in ren- dita o di differire la scadenza del Contratto;

• nel caso di scelta di conversione del capitale lordo a scadenza in una delle forme previste di rendita annua vitalizia, ogni anno e per tutto il periodo di corresponsione della rendita, l’Assicurato dovrà sotto- scrivere, presso il Soggetto Incaricato dove è stato stipulato il Contratto, la propria dichiarazione di esi- stenza in vita. Solo in caso di invio della richiesta di liquidazione a mezzo posta alla Società, sarà neces- sario che l’Assicurato invii ogni anno il proprio certificato di esistenza in vita o autocertificazione.

IN CASO DI DECESSO DELL’ASSICURATO

• certificato di morte dell’Assicurato rilasciato dall’Ufficio di Stato Civile in carta semplice;

• certificato medico indicante la causa del decesso;

• se l’Assicurato (nel caso in cui coincida con il Contraente) NON ha lasciato testamento: atto di notorietà ovvero dichiarazione autenticata sostitutiva dell’atto notorio, in cui risulti che egli non ha lasciato testamento e nel quale siano indicati i suoi eredi legittimi, la loro data di nascita e capacità di agire, il loro grado di parentela con l’Assicurato (con la specifica indicazione che tali eredi legittimi sono gli unici, e non vi sono altri soggetti a cui la legge attribuisca diritto o quote di eredità);

• se l’Assicurato (nel caso in cui coincida con il Contraente) HA lasciato testamento: copia autenticata del testamento e/o verbale di pubblicazione dello stesso ed atto di notorietà ovvero dichiarazione auten- ticata sostitutiva dell’atto notorio in cui risulti che il testamento in questione è l’ultimo da ritenersi vali- do e non impugnato nel quale sono indicati i suoi eredi legittimi, la loro data di nascita e capacità di

agire, il loro grado di parentela con l’Assicurato (con la specifica indicazione che tali eredi legittimi sono gli unici, e non vi sono altri soggetti a cui la legge attribuisca diritto o quote di eredità);

• decreto del Xxxxxxx Xxxxxxxx che autorizzi il tutore degli eventuali beneficiari minori o privi di capacità di agire, a riscuotere la somma dovuta, con esonero della Società da ogni responsabilità in ordine al paga- mento; il decreto può essere consegnato anche in copia autenticata;

• per ciascuno dei Beneficiari designati o dei tutori - qualora essi siano minorenni o privi di capacità di agire - sarà sufficiente compilare il Modulo di richiesta di liquidazione e le dichiarazioni sottoscritte ver- ranno direttamente appurate dal Soggetto Incaricato. Solo nel caso in cui tale richiesta venga inviata a mezzo posta, e quindi non sia possibile l’autenticazione delle dichiarazioni, ciascuno dei Beneficiari desi- gnati o dei tutori dovrà inviare alla Società anche la seguente documentazione:

* copia di un valido documento di identità;

* copia del codice fiscale;

* dichiarazione sottoscritta da ciascun Beneficiario con indicati il numero di conto corrente banca- rio, Istituto Bancario, intestatario del conto corrente bancario, codice C.A.B., A.B.I. e C.I.N..

IN CASO DI RICHIESTA DI RISCATTO

• il Contraente dovrà compilare il Modulo di richiesta di liquidazione e le dichiarazioni sottoscritte verran- no direttamente autenticate dal Soggetto Incaricato. Solo nel caso in cui la richiesta di riscatto venga invia- ta a mezzo posta, il Contraente dovrà inviare alla Società anche la seguente documentazione:

* copia di un valido documento di identità;

* copia del codice fiscale;

* dichiarazione sottoscritta dal Contraente con indicato il numero di conto corrente Bancario, Istituto Bancario, intestatario del conto corrente bancario, codice C.A.B., A.B.I. e C.I.N..;

• l’Assicurato (se persona diversa dal Contraente) al momento della presentazione della richiesta di riscat- to da parte del Contraente, dovrà sottoscrivere nel modulo di liquidazione la propria dichiarazione di esi- stenza in vita. Solo in caso di invio di tale richiesta a mezzo posta, sarà necessario che il Contraente invii anche copia di un valido documento di identità dell’Assicurato;

• nel caso di richiesta di riscatto parziale, la modalità di richiesta è la medesima del riscatto totale; il Contraente dovrà comunque indicare l’importo che intende riscattare nel Modulo di richiesta di liquida- zione. Solo in caso di invio della richiesta di riscatto parziale a mezzo posta, tale indicazione dovrà esse- re inviata unitamente alla documentazione indicata in caso di riscatto totale.

La Società si riserva di chiedere, in tutti i casi, l’ulteriore documentazione che si rendesse stretta- mente necessaria per definire la liquidazione dell’importo spettante.

Resta inteso che le spese relative all’acquisizione dei suddetti documenti gravano direttamente sugli aventi diritto.

Verificata la sussistenza dell’obbligo di pagamento, la Società provvede alla liquidazione dell’importo dovu- to entro trenta giorni dalla data di ricevimento della documentazione sopraindicata.

Decorso il termine dei trenta giorni sono dovuti gli interessi moratori a partire dal termine stesso a favore degli aventi diritto.

ART. 21 BENEFICIARI

La designazione dei Beneficiari fatta dal Contraente e riportata nella Proposta-Certificato può essere in qual- siasi momento modificata con richiesta del Contraente alla Società, tramite apposita comunicazione da pre- sentare al Soggetto Incaricato oppure mediante disposizione testamentaria nei termini previsti dal Codice Civile.

La designazione beneficiaria non può essere modificata nei seguenti casi:

• dopo che il Contraente e i Beneficiari abbiano dichiarato per iscritto alla Società rispettivamente la rinun- cia al potere di xxxxxx e l’accettazione del beneficio;

• dopo il decesso del Contraente, se non con il consenso dei Beneficiari stessi;

• dopo che, verificatosi l’evento, i Beneficiari abbiano comunicato per iscritto alla Società di voler profitta- re del beneficio.

ART. 22 DUPLICATO DELLA PROPOSTA-CERTIFICATO

In caso di smarrimento, sottrazione o distruzione dell’esemplare della Proposta-Certificato del Contraente, lo stesso o gli aventi diritto, possono ottenere un duplicato a proprie spese e responsabilità.

ART. 23 CESSIONE, PEGNO E VINCOLO

Il Contraente può cedere ad altri il Contratto, così come può costituirlo in pegno in favore di un terzo o comunque vincolare le somme assicurate.

Tali atti diventano efficaci solo quando la Società, dietro comunicazione scritta del Contraente inviata tra- mite il Soggetto Incaricato o mediante lettera raccomandata con ricevuta di ritorno, ne abbia fatto annota- zione su apposita Appendice al Contratto.

Nel caso di vincolo, l’operazione di riscatto, ed in generale l’operazione di liquidazione e di variazione con- trattuale, richiedono l’assenso scritto del vincolatario.

Nel caso di pegno, l’operazione di riscatto, ed in generale l’operazione di liquidazione e di variazione con- trattuale, devono essere richieste dal creditore pignoratizio che si sostituisce in tutto e per tutto al Contraente cedente.

ART. 24 IMPOSTE

Le imposte, presenti e future, dovute sugli atti dipendenti dal Contratto sono a carico del Contraente, dell’Assicurato o dei Beneficiari o degli aventi diritto, secondo le Norme di Legge vigenti.

ART. 25 TRASFORMAZIONE

Il presente Contratto non può, in nessun caso, essere trasformato in altro tipo di Contratto.

ART. 26 ARROTONDAMENTO

Tutti i valori in Euro riportati nel presente Contratto e nelle comunicazioni che la Società farà al Contraente e all’Assicurato ed ai Beneficiari sono indicati con due decimali. L’arrotondamento della seconda cifra avvie- ne con il criterio commerciale, e cioè per difetto, se la terza cifra decimale è inferiore a 5, per eccesso, se è pari o superiore a 5.

ART. 27 FORO COMPETENTE

Foro competente è esclusivamente quello del luogo di residenza o domicilio elettivo del Contraente o delle persone fisiche che intendono far valere i diritti derivanti dal Contratto.

3.1 ESTRATTO DEL PROSPETTO E REGOLAMENTO DI GESTIONE “PIONEER FUNDS”

PROSPETTO INFORMATIVO

Omissis.....

Società di Gestione, Agente Domiciliatario e Distributore

Pioneer Asset Management S.A. 0, Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxxx, Granducato di Lussemburgo.

Società di Revisione del Fondo e della Società di Gestione

KPMG Audit

00, Xxxxx Xxxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxxx Granducato di Lussemburgo.

Omissis.....

Struttura del fondo

Pioneer Funds è un fondo comune di investimento (fonds commun de placement - “FCP”) con vari Comparti distinti (ciascuno denominato “Comparto” e collettivamente “Comparti”). Il Fondo è costituito ai sensi della Parte I della legge del 20 dicembre 2002 ed è disciplinato dal Regolamento di Gestione in vigo- re dal 2 marzo 1998 e pubblicato nel Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (il “Mémorial”), l’11 aprile 1998. Il Regolamento di Gestione allegato al presente Prospetto è stato modificato l’ultima volta nel mese di dicembre 2006 con pubblicazione sul Mémorial in data 9 febbraio 2007. Gli investitori possono richiedere copie del Regolamento di Gestione alla Cancelleria della Corte Distrettuale.

Omissis.....

Obiettivi e politiche di investimento

Omissis.....

Comparti azionari

L’obiettivo è la rivalutazione del capitale nel medio-lungo periodo, investendo almeno due terzi del totale delle attività in una gamma di titoli azionari e in strumenti finanziari collegati alle azioni, nella regione geo- grafica o nel settore di mercato in cui essi sono specializzati. I titoli azionari, per natura, tendono ad esse- re volatili ma, nel lungo termine, hanno generalmente 14 Pioneer Funds - Prospetto e Regolamento di Gestione raggiunto rendimenti superiori rispetto ad altre tipologie di investimento.

Comparti total return

Tali Comparti mirano a conseguire una performance assoluta e la conservazione del capitale nel medio- lungo termine. Essi concentrano l’attenzione sul rischio assoluto e sul rendimento del portafoglio, inve- stendo almeno due terzi del totale delle attività in un portafoglio diversificato composto da qualsiasi tipo di titoli di debito e strumenti ad esso collegati, nonché in titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azio- ni. termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscillazioni dei mercati. Per gli investitori con un portafoglio diversificato, il Comparto può essere idoneo a costituire l’investimento prin- cipale.

I Comparti

Omissis.....

8. Pioneer Funds - European Equity Opportunities (di seguito denominato “European Equity Opportunities”)

L’obiettivo di questo Comparto è il conseguimento di una rivalutazione del capitale nel medio-lungo perio- do, investendo almeno due terzi del totale delle attività in un portafoglio composto da titoli azionari e stru- menti finanziari collegati alle azioni emessi da società aventi sede legale in Europa o che svolgono parte preponderante delle proprie attività economiche in Europa, qualora si ritenga che l’investimento in tali società offra opportunità particolarmente allettanti in relazione a criteri quali il patrimonio, gli utili o il futu- ro potenziale di crescita.

Profilo dell’investitore tipico

Il Comparto è adatto agli investitori persone fisiche che desiderino assumere un’esposizione ai mercati azio- nari specializzati. È altresì adatto agli investitori sofisticati che desiderino conseguire i propri obiettivi di investimento prestabiliti. Il Comparto può rivelarsi maggiormente idoneo per gli investitori con un orizzon- te temporale a medio-lungo termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscilla- zioni dei mercati. Tale Comparto può essere idoneo ai fini di una diversificazione di portafoglio, in quanto consente di assumere esposizione ad un particolare segmento del mercato azionario, come illustrato nella politica di investimento del Comparto stesso.

Omissis.....

50. Pioneer Funds - Total Return Defensive (di seguito denominato “Total Return Defensive”) L’obiettivo del Comparto è di conseguire un rendimento assoluto e la conservazione del capitale nel medio- lungo termine.

Il Comparto investirà almeno due terzi del totale delle proprie attività in un portafoglio diversificato com- posto da titoli di debito e strumenti ad essi collegati di qualsiasi tipo appartenenti alla categoria Investment Grade, denominati in euro, con differenti scadenze ed emessi da emittenti governativi e non governativi. Il Comparto può investire fino al 10% del totale delle proprie attività in titoli azionari e fino al 25% del tota- le delle proprie attività in obbligazioni convertibili.

Il Comparto può investire in Russia secondo le modalità previste dal punto “1. Xxxxxx Xxxxxxx Emergenti” della sezione “Considerazioni Speciali sul Rischio” contenuta nel presente documento.

Profilo dell’investitore tipico

Questo Comparto è adatto agli investitori persone fisiche che desiderino assumere un’esposizione ai mer- cati dei capitali. È altresì adatto agli investitori sofisticati che desiderino conseguire i propri obiettivi di inve- stimento prestabiliti. Il Comparto può rivelarsi maggiormente idoneo per gli investitori con un orizzonte temporale a medio-lungo termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscillazio- ni dei mercati. Il Comparto può essere idoneo a costituire l’investimento principale in portafoglio, in quan- to mira a conseguire un rendimento assoluto e la conservazione del capitale.

51. Pioneer Funds-Total Return Dynamic (di seguito denominato “Total Return Dynamic”) L’obiettivo del Comparto è di conseguire un rendimento assoluto e la conservazione del capitale nel medio- lungo termine.

Il Comparto investirà almeno due terzi del totale delle proprie attività in un portafoglio diversificato com- posto da azioni e da Pioneer Funds - Prospetto e Regolamento di Gestione 31 qualsiasi tipologia di titoli di debito e strumenti ad esso collegati, con differenti scadenze ed emessi da emittenti governativi e non gover- nativi.

Il Comparto può investire fino al 75% del totale delle proprie attività in titoli azionari e fino al 25% del tota- le delle proprie attività in obbligazioni convertibili.

Il Comparto investirà almeno due terzi del totale delle proprie attività in titoli denominati in euro, dollari USA e yen giapponesi.

Profilo dell’investitore tipico

Omissis.....

Commissioni e spese

Omissis.....

2) Ulteriori commissioni

Commissione di Gestione

La Società di Gestione ha diritto di ricevere dal Fondo una commissione di gestione calcolata quale per- centuale sul Valore Patrimoniale Netto delle Quote della relativa Classe del relativo Comparto, come rias- sunto nella tabella allegata in Appendice I al Prospetto.

Tale commissione è calcolata ed imputata ogni Giorno di Valutazione, ed è pagabile mensilmente in via posticipata e in base al Valore Patrimoniale Netto giornaliero medio della relativa Classe del relativo Comparto.

Per le Quote di Classe X, le commissioni di gestione non saranno applicate direttamente ai Comparti e per- tanto non saranno riflesse nel Valore Patrimoniale Netto, bensì le stesse commissioni di gestione saranno applicate e riscosse dalla Società di Gestione direttamente nei confronti del Partecipante.

Tali commissioni possono essere calcolate come descritto sopra o applicando la metodologia e le condi- zioni di pagamento concordati tra la Società di Gestione e l’investitore interessato.

La Società di Gestione è responsabile del pagamento delle commissioni ai Gestori degli investimenti, i quali possono cedere la totalità o parte delle proprie commissioni al Sub- Gestore degli Investimenti.

Commissioni della Depositaria, dell’Agente incaricato dei Pagamenti e dell’Amministratore

A titolo di rimunerazione per i propri servizi, la Depositaria, l’Agente incaricato dei Pagamenti e l’Amministratore hanno diritto a ricevere dagli attivi del relativo Comparto (o della relativa Classe di Quote, se applicabile), una commissione che varierà, a seconda del paese in cui gli attivi del relativo Comparto sono detenuti, tra lo 0,003% e lo 0,5% del Valore Patrimoniale Netto del relativo Comparto o Classe di Quote, pagabile mensilmente in via posticipata.

Omissis.....

CLASSE E	COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE *	COMMISSIONI DI DI GESTIONE	COMMISSIONI DI DISTRIBUZIONE *	TOTALE
European Equity Opportunities	Max 4,75%	1,50%	0,00%	1,50%
Total Return Defensive	Max 2,50%	1,05%	0,00%	1,05%
Total Return Dynamic	Max 2,50%	1,20%	0,00%	1,20%

* non applicate al presente Contratto.

Omissis.....

REGOLAMENTO DI GESTIONE

Omissis.....

16) LIMITI DI INVESTIMENTO, TECNICHE E STRUMENTI

16.1 Limiti di investimento

La Società di Gestione, in base al principio di ripartizione del rischio, avrà il potere di determinare la poli- tica di investimento e societaria per gli investimenti di ciascun Comparto, la Valuta di Base di un Comparto o la Valuta di Offerta della relativa Classe di Quote, a seconda dei casi, nonché l’indirizzo della gestione e degli affari del Fondo.

Salvo qualora siano previste disposizioni più restrittive in relazione ad uno specifico Comparto in confor- mità con il capitolo “Obiettivi e Politiche di Investimento” nella documentazione di vendita, la politica di investimento di ogni Comparto osserverà le regole e le limitazioni illustrate di seguito:

A. Gli investimenti nei Comparti saranno costituiti solamente da:

(1) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario quotati o trattati in un Mercato Regolamentato;

(2) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario trattati in un Altro Mercato Regolamentato in uno Stato Membro;

(3) Valori mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario ammessi alla quotazione ufficiale in una borsa di un Altro Stato o trattati in un Altro Mercato Regolamentato in un Altro Stato;

(4) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di recente emissione, a condizione che:

– le condizioni di emissione includano l’impegno a presentare una domanda di ammissione alla quotazione ufficiale su una borsa di un Altro Stato o su un Altro Mercato Regolamentato come descritto nei punti (1) - (3) che precedono;

– tale ammissione sia garantita entro un anno dall’emissione;

(5) quote di OICVM autorizzati secondo la Direttiva OICVM e/o altri OIC ai sensi del primo e secon- do capoverso dell’Articolo 1 (2) della Direttiva OICVM, domiciliati in uno Stato Membro o in Altro Stato, a condizione che:

– tali altri OIC siano autorizzati in base a leggi che ne assicurino l’assoggettamento ad una super- visione considerata dall’Autorità di Regolamentazione equivalente a quella prevista dal diritto Comunitario, e che sia sufficientemente garantita la cooperazione fra le autorità (attualmente gli Stati Uniti d’America, il Canada, la Svizzera, Hong Kong, la Norvegia ed il Giappone);

– il livello di tutela per i partecipanti di tali OIC sia equivalente a quello previsto per i parteci- panti di un OICVM, ed in particolare che le regole sulla separazione degli attivi, sulle opera- zioni di prestito e sulle vendite allo scoperto dei Valori Mobiliari e degli Strumenti del Mercato Monetario siano equivalenti ai requisiti della Direttiva OICVM;

– l’attività degli altri OIC sia illustrata nelle relazioni semestrali e nei bilanci annuali per consen- tire una valutazione delle attività e delle passività, del reddito e della gestione durante il perio- do in esame;

– non più del 10% degli attivi dell’OICVM o degli altri OIC, di cui sia prevista l’acquisizione, possa, in base ai rispettivi documenti costitutivi, complessivamente essere investito in quote di altri OICVM o di altri OIC;

(6) i depositi presso gli istituti di credito che sono rimborsabili su richiesta o prevedono la facoltà di essere ritirati, e con scadenza non superiore a 12 mesi, a condizione che l’istituto di credito abbia la propria sede legale in uno Stato Membro o, se la sede legale dell’istituto di credito è in un Altro Stato, a condizione che siano conformi a regole prudenziali considerate dall’Autorità di Regolamentazione come equivalenti a quelle stabilite dal Diritto comunitario;

(7) strumenti finanziari derivati, ovvero in particolare opzioni, future, ivi compresi equivalenti stru- menti regolati per cassa, trattati su un Mercato Regolamentato o su un Altro Mercato Regolamentato di cui ai punti (1), (2) e (3) che precedono, e/o sugli strumenti finanziari derivati trattati sul mercato non regolamentato (“derivati OTC”), a condizione che:

(I) – il sottostante consista in strumenti trattati dalla presente Sezione A., in indici finanziari, tassi di interesse, tassi di cambio o valute, in cui il Comparto può investire in base ai propri obiettivi di investimento;

– le controparti delle transazioni sui derivati OTC siano istituzioni assoggettate a controllo prudenziale ed appartenenti alle categorie approvate dall’Autorità di Regolamentazione;

– i derivati OTC siano sottoposti ad una valutazione sicura e verificabile su base giornaliera e possano essere venduti, liquidati o chiusi tramite una operazione di compensazione in qualunque momento, al loro valore equo su iniziativa del Fondo.

(II) in nessun caso tali operazioni determineranno lo scostamento del Comparto dai propri obiet- tivi di investimento.

(8) Gli Strumenti del Mercato Monetario diversi da quelli trattati su un Mercato Regolamentato o su un Altro Mercato Regolamentato, nella misura in cui l’emissione o l’emittente di tali strumenti siano essi stessi disciplinati allo scopo di tutelare gli investitori ed il risparmio, e a condizione che tali strumenti siano:

– emessi o garantiti da un’autorità centrale, regionale o locale o da una banca centrale di uno Stato Membro, dalla Banca Centrale Europea, dalla UE o dalla Banca Europea per gli Investimenti, da un Altro Stato o, nel caso di un Stato Federale, da uno degli stati membri che compongono la federazione, o da un organismo pubblico internazionale a cui uno o più Stati Membri appartengono, o

– emessi da un organismo i cui titoli siano trattati sui Mercati Regolamentati o sugli Altri Mercati Regolamentati di cui ai punti (1), (2) o (3) che precedono, o

– emessi o garantiti da un organismo sottoposto a supervisione prudenziale, in conformità con i criteri definiti dal Diritto comunitario, ovvero da un organismo che sia sottoposto ed aderisca a regole prudenziali considerate dall’Autorità di Regolamentazione almeno altrettanto rigorose di quelle previste dal Diritto comunitario, o

– emessi da altri enti appartenenti alle categorie approvate dall’Autorità di Regolamentazione a condizione che gli investimenti in tali strumenti siano sottoposti a meccanismi di tutela degli investitori equivalenti a quelli stabiliti nel primo, secondo e terzo capoverso e a condizione che l’emittente sia una società con capitale e riserve di un ammontare almeno pari a dieci milioni di euro (10.000.000 di euro) che presenti e pubblichi il proprio bilancio annuale in conformità con la direttiva 78/660/CEE, sia un’entità che, nell’ambito di un Gruppo di Società che include una o più società quotate, si occupi del finanziamento del gruppo o sia un’entità che si occupi del finanziamento dei veicoli di cartolarizzazione che traggono beneficio da una linea di liqui- dità bancaria.

B. Ogni Comparto può tuttavia:

(1) Investire fino al 10% delle proprie attività in attivi diversi da quelli illustrati alla precedente lette- ra A, dal punto (1) al punto (8).

(2) Detenere liquidità a titolo accessorio; tale limitazione può eccezionalmente e temporaneamente essere derogata qualora la Società di Gestione ritenga che ciò sia nel migliore interesse dei Partecipanti.

(3) Prendere a prestito fino al 10% dei propri attivi, a condizione che tale prestito sia effettuato sol- tanto su base provvisoria. Gli accordi di garanzia concernenti la sottoscrizione di opzioni o l’ac- quisto o la vendita di contratti forward o contratti future non sono considerati come “prestiti” ai fini della presente restrizione.

(4) Acquistare valuta estera per mezzo di un prestito back-xxxxxx.

C. Inoltre, il Fondo osserverà, rispetto agli attivi di ciascun Comparto, i seguenti limiti di investi- mento in base all’emittente:

(a) Regole di ripartizione del rischio

Ai fini della determinazione dei limiti descritti nei punti da (1) a (5), (8), (9), (13) e (14) che seguo- no, le società che fanno parte dello stesso Gruppo di Società sono considerate come un unico emit- tente.

Qualora un emittente sia una persona giuridica con una struttura a comparti multipli in cui gli atti- vi di un comparto sono riservati esclusivamente agli investitori di tale comparto e ai creditori le cui pretese siano sorte in relazione alla creazione, la gestione e la liquidazione di tale comparto, ogni comparto deve essere considerato come un emittente distinto ai fini della applicazione delle rego- le sulla ripartizione del rischio stabilite nei punti da (1) a (5), da (7) a (9) e da (12) a (14) che seguo- no.

— Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario

(1) Nessun Comparto può acquistare ulteriori Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di un qualsiasi singolo emittente, se:

(I) in seguito a tale acquisto più del 10% dei propri attivi consisterebbe in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario di un singolo emittente; o

(II) il valore complessivo di tutti i Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario degli emittenti in ciascuno dei quali esso investe più del 5% dei propri attivi supererebbe il 40% del valore dei propri attivi.

Questa limitazione non si applica ai depositi e alle operazioni sui derivati OTC effettuate con le istituzioni finanziarie sottoposte a controllo prudenziale.

(2) Un Comparto può investire complessivamente fino ad un massimo del 20% dei propri attivi in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi dallo stesso Gruppo di Società.

(3) Il limite del 10%, stabilito al precedente punto (1)(i) è aumentato al 35% rispetto ai Valori Mobiliari e agli Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro, dalle proprie autorità locali, da un qualsiasi Altro Stato o da un organismo pubblico internazionale di cui uno o più Stati Membri sono parte.

le in uno Stato Membro e che, ai sensi della legge applicabile, sia sottoposto a un controllo pubblico specifico per tutelare i detentori di tali titoli di debito qualificati. Ai fini della pre- sente disposizione, “i titoli di debito qualificati” sono titoli i cui proventi sono investiti, in conformità con la legge applicabile, negli attivi che forniscono un rendimento atto a coprire il servizio del debito sino alla data di scadenza dei titoli stessi e che sarà destinato in via prio- ritaria al rimborso di capitale e interessi in caso di inadempienza dell’emittente. Qualora un Comparto investa più del 5% delle proprie attività in titoli di debito qualificati emessi da detto emittente, il valore totale di tali investimenti non potrà superare l’80% delle attività di tale Comparto.

(5) I titoli specificati nei precedenti punti (3) e (4) non devono essere inclusi ai fini del calcolo del limite del 40% stabilito al precedente punto (1)(ii).

(6) Nonostante i limiti sopra stabiliti, ciascun Comparto è autorizzato ad investire, in conformità con il principio di ripartizione del rischio, fino al 100% delle proprie attività in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro, dalle proprie auto- xxxx locali, da qualsiasi altro Stato Membro dell’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (“OCSE”) come gli Stati Uniti d’America, o da un organismo pubblico internazionale di cui uno o più Stati Membri sono parte, a condizione che (i) tali titoli pro- vengano da almeno sei emissioni differenti e (ii) i titoli provenienti da tali emissioni non rap- presentino più del 30% degli attivi totali di tale Comparto.

(7) Salvi i limiti stabiliti alla successiva lettera (b), i limiti di cui al punto (1) sono estesi sino ad un massimo del 20% per gli investimenti in titoli e/o obbligazioni emessi dallo stesso ente quando lo scopo della politica di investimento del Comparto è di replicare la composizione di un certo indice azionario o obbligazionario riconosciuto dall’Autorità di Regolamentazione, in base a quanto segue:

– la composizione dell’indice è sufficientemente diversificata,

– l’indice rappresenta un benchmark adeguato per il mercato cui si riferisce,

– è pubblicato in maniera adeguata.

Il limite del 20% è aumentato al 35% laddove ciò risulti giustificato dalle condizioni eccezio- nali del mercato, in particolare per quei Mercati Regolamentati in cui taluni Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario sono largamente dominanti. L’investimento a concorrenza di tale limite è consentito soltanto per un singolo emittente.

— Depositi bancari

(8) Un Comparto non può investire oltre il 20% delle proprie attività in depositi effettuati presso lo stesso istituto.

— Strumenti derivati

(9) L’esposizione al rischio nei confronti di una controparte in una transazione su derivati OTC non può superare il 10% delle attività del Comparto se la controparte è un istituto di credito ai sensi del precedente punto A. (6), o il 5% delle proprie attività negli altri casi.

(10) L’investimento in strumenti finanziari derivati sarà effettuato soltanto entro i limiti stabiliti nei punti (2), (5) e (14), e qualora l’esposizione agli attivi sottostanti non superi nel complesso i limiti di investimento stabiliti nei punti da (1) a (5), (8), (9), (13) e (14). Qualora un Comparto investa in strumenti finanziari derivati indicizzati, tali investimenti non devono necessaria- mente essere considerati per l’applicazione dei limiti stabiliti nei punti da (1) a (5), (8), (9), (13) e (14).

(11) Qualora un Valore Mobiliare o uno Strumento del Mercato Monetario includa un derivato, quest’ultimo deve essere preso in considerazione per l’applicazione delle disposizioni stabili- te nei successivi punti (C) (a) (10) e (D), nonché dei requisiti di esposizione al rischio e infor- mazione stabiliti nella documentazione di vendita del Fondo.

— Quote di fondi aperti

(12) Nessun Comparto può investire oltre il 20% delle proprie attività in quote di un singolo OICVM o altro OIC. Ai fini dell’applicazione di questo limite di investimento, ogni comparto di un OIC a comparti multipli ai sensi dell’Articolo 133 della legge del 20 dicembre 2002 deve essere con- siderato come un emittente distinto a condizione che sia salvaguardato il principio della sepa- razione delle obbligazioni dei vari comparti nei confronti dei terzi. Gli investimenti effettuati in quote di OIC diversi dagli OICVM non possono, nel complesso, superare il 30% delle atti- vità di un Comparto. Successivamente all’acquisto da parte di un Comparto di quote di OICVM

e/o di altri OIC, le attività dei rispettivi OICVM o di altri OIC non devono essere unite ai fini dell’applicazione dei limiti stabiliti nei punti da (1) a (5), (8), (9), (13) e (14). Nel caso in cui un Comparto investa in quote di altri OICVM e/o di altri OIC che sono gestite, direttamente o mediante delega, dalla Società di Gestione o da qualsivoglia altra società con cui la Società di Gestione è collegata mediante una gestione o un controllo comuni, ovvero per mezzo di una significativa partecipazione diretta o indiretta, tale Società di Gestione o società terza non potrà richiedere commissioni di sottoscrizione o di rimborso a carico dell’investimento del Comparto nelle quote dei suddetti OICVM e/o OIC. Un Comparto che investa una parte signi- ficativa delle proprie attività in altri OICVM e/o altri OIC dovrà indicare nel prospetto infor- mativo il livello massimo delle commissioni di gestione che può essere addebitato sia allo stes- so Comparto sia ad altri OICVM e/o altri OIC in cui intende investire. Nel suo bilancio annua- le, il Fondo indicherà la quota massima di commissioni di gestione addebitate sia allo stesso Comparto sia agli OICVM e/o ad altri OIC in cui investe.

— Limiti combinati

(13) Salvi i limiti individuali stabiliti nei precedenti punti (1), (8) e (9), un Comparto non può riu- nire:

– gli investimenti in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario emessi da,

– i depositi effettuati presso, e/o

– le esposizioni derivanti da operazioni su derivati OTC assunte con un singolo ente che superino il 20% delle proprie attività.

(14) I limiti stabiliti nei precedenti punti (1), (3), (4), (8), (9) e (13) non possono essere cumulati e pertanto gli investimenti in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario emessi dallo stesso ente, in depositi o strumenti derivati sottoscritti presso detto ente e effettuati in confor- mità con i precedenti punti (1), (3), (4), (8), (9) e (13) non possono superare complessiva- mente il 35% degli attivi di ciascun Comparto del Fondo.

(b) Limitazioni sul Controllo

(15) Nessun Comparto può acquistare un numero di azioni con diritto di voto tale da consentire al Fondo di esercitare un’influenza notevole sulla gestione dell’emittente.

(16) Né un singolo Comparto né il Fondo nel suo insieme possono acquistare (i) più del 10% delle azioni senza diritto di voto in circolazione di un qualsiasi emittente; (ii) più del 10% dei tito- li di debito in circolazione di un qualsiasi emittente; (iii) più del 10% degli Strumenti del Mercato Monetario di un qualsiasi emittente; o (iv) più del 25% delle azioni o delle quote in circolazione di un qualsiasi OICVM e/o OIC.

I limiti stabiliti nei punti da (ii) a (iv) possono non essere osservati al momento dell’acquisto qualora in tale momento l’ammontare lordo delle obbligazioni o degli Strumenti del Mercato Monetario o l’ammontare netto degli strumenti in emissione non possa essere calcolato.

I limiti stabiliti nei precedenti punti (15) e (16) non si applicano rispetto a:

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro o dalle proprie autorità locali;

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da un qualsiasi Altro Stato;

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi da un organismo pubblico inter- nazionale di cui uno o più Stati Membri fanno parte;

– azioni del capitale di una società costituita o organizzata ai sensi e in conformità con le leggi di un Altro Stato a condizione che (i) tale società investa le proprie attività principalmente nei titoli emessi dagli emittenti di tale Stato, (ii) in conformità con le leggi di tale Stato, una partecipazione del relativo Comparto nel patrimonio netto di tale società costituisca l’unico modo possibile per acquistare i titoli di emittenti di tale Stato e (iii) tale società osservi nella propria politica di investimento i limiti stabiliti nella lettera C., punti da (1) a (5), (8), (9) e da (12) a (16);

– azioni del capitale di società controllate che, esclusivamente per proprio conto, svolgano solo l’attività di gestione, consulenza o commercializzazione nel paese in cui opera la società controllata, per quanto riguarda il rimborso delle quote su richiesta dei partecipanti.

D. Inoltre, il Fondo osserverà, rispetto ai propri attivi, i seguenti limiti di investimento in base allo strumento:

Ogni Comparto garantirà che la propria esposizione globale al rischio riguardante gli strumenti deriva-

ti non superi il valore netto totale del proprio portafoglio.

L’esposizione è calcolata prendendo in considerazione il valore corrente degli attivi sottostanti, il rischio controparte, i prevedibili movimenti del mercato e il tempo disponibile per liquidare le posizioni.

E. Infine, il Fondo osserverà, rispetto agli attivi di ciascun Comparto, i seguenti limiti di investi- mento:

(1) Nessun Comparto può acquistare materie prime, metalli preziosi o certificati rappresentativi dei medesimi.

(2) Nessun Comparto può investire in beni immobili, tuttavia possono essere effettuati investimenti in titoli garantiti da beni immobili o da diritti collegati, o emessi da società che investono in beni immobili o diritti collegati.

(3) Nessun Comparto può emettere warrant o altri diritti per sottoscrivere quote in tale Comparto.

(4) Un Comparto non può concedere prestiti o garanzie a favore di terze parti, tuttavia tale restrizio- ne non precluderà a ciascun Comparto l’investimento in Valori Mobiliari non completamente libe- rati, in Strumenti del Mercato Monetario o altri strumenti finanziari, come indicato alla lettera A., punti (5), (7) e (8).

(5) Il Fondo non può effettuare vendite allo scoperto di Valori Mobiliari, Strumenti del Mercato Monetario o altri strumenti finanziari, come indicato alla lettera A., punti (5), (7) e (8).

F. Fatta salva ogni disposizione contraria contenuta nel presente documento:

(1) I limiti massimi sopra stabiliti possono non essere osservati da ciascun Comparto al momento del- l’esercizio dei diritti di sottoscrizione collegati ai Valori Mobiliari e agli Strumenti del Mercato Monetario nel portafoglio di ciascun Comparto.

(2) Qualora tali limiti massimi siano superati per motivi che sfuggono al controllo di un Comparto o a causa dell’esercizio di diritti di sottoscrizione, tale Comparto deve porsi come obiettivo priorita- rio delle proprie operazioni di vendita la regolarizzazione di tale situazione, prendendo nella dovuta considerazione gli interessi dei propri partecipanti.

La Società di Gestione ha il diritto di determinare limiti di investimento aggiuntivi nella misura in cui tali limiti siano necessari per ottemperare alle leggi e alle normative dei paesi in cui le Quote del Fondo sono offerte o vendute.

16.2 Tecniche e strumenti particolari di investimento e copertura del rischio

Il Fondo può impiegare tecniche e strumenti relativi a Valori Mobiliari e altre attività finanziarie liquide per la gestione efficiente del portafoglio, la gestione della duration e per fini di copertura.

Qualora queste operazioni riguardino l’uso di strumenti derivati, tali condizioni e limiti saranno conformi alle disposizioni stabilite all’Articolo 16.1 “Limiti di investimento”.

In nessun caso tali operazioni determineranno lo scostamento del Comparto dai propri obiettivi di investi- mento stabiliti nella sezione “Obiettivi e Politiche di Investimento” della documentazione di vendita.

In aggiunta a tutte le limitazioni di seguito indicate, per particolari Comparti determinati dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione e di volta in volta indicati nella documentazione di vendita, l’am- montare totale detenuto in strumenti derivati (ossia l’ammontare totale degli impegni assunti e dei premi pagati relativamente a tali operazioni) per finalità di copertura, di gestione della duration o di gestione effi- ciente del portafoglio (con l’eccezione che l’ammontare investito in contratti forward e swaps su valute ai 64 Pioneer Funds - Prospetto e Regolamento di Gestione fini di copertura è escluso dal presente calcolo) non potrà superare in nessun momento il 15% del Patrimonio Netto del Comparto.

In particolare, alcuni Comparti del Fondo possono sottoscrivere Credit Default Swap.

Un Credit Default Swap è un contratto finanziario bilaterale in cui una controparte (l’acquirente della pro- tezione) paga una commissione periodica in cambio di un pagamento condizionato da parte del venditore della protezione al verificarsi di un evento creditizio a carico di un emittente di riferimento. L’acquirente della protezione acquista il diritto di vendere una particolare obbligazione o altre obbligazioni di riferimento designate, emesse dall’emittente di riferimento alla pari o il diritto di ricevere la differenza fra il valore nomi- nale e la quotazione di mercato della stessa obbligazione o delle altre obbligazioni di riferimento designa- te al verificarsi di un evento creditizio. Per evento creditizio s’intendono normalmente fallimento, insolven- za, amministrazione controllata, inefficace ristrutturazione del debito, o inadempienza alle obbligazioni di pagamento a scadenza.

A condizione che ciò sia nel suo esclusivo interesse, il Fondo può vendere protezione in virtù di contratti di Credit Default Swap (singolarmente l’“Operazione di Vendita del Credit Default Swap”, collettivamente le “Operazioni di Vendita dei Credit Default Swap”) al fine di acquisire una specifica esposizione creditizia.

Inoltre, a condizione che ciò sia nel suo esclusivo interesse, il Fondo può acquistare protezione in virtù di contratti di Credit Default Swap (singolarmente l’“Operazione di Acquisto del Credit Default Swap”, collet- tivamente le “Operazioni di Acquisto dei Credit Default Swap”) senza detenere le attività sottostanti.

Tali transazioni di swap devono essere effettuate con istituzioni finanziarie primarie specializzate in questo tipo di transazioni ed essere eseguite in base a una documentazione standardizzata quale l’Accordo Quadro dell’International Swaps and Derivatives Association (ISDA).

Inoltre, ogni Comparto del Fondo deve poter garantire un’idonea copertura permanente degli impegni col- legati a tale Credit Default Swap per essere sempre in grado di soddisfare le richieste di rimborso degli inve- stitori.

Alcuni Comparti del Fondo possono stipulare altri tipi di contratti swap quali swap su tassi di interesse, swaption e swap inflation-linked.

Inoltre, il Fondo può, ai fini di una gestione efficiente del portafoglio, fare ricorso a operazioni di prestito titoli e

operazioni di pronti contro termine a condizione che vengano osservate le regole di seguito esposte.

A. Prestito titoli

Il Fondo può stipulare contratti di prestito titoli nel rispetto delle seguenti regole:

(I) il Fondo può dare o prendere a prestito titoli soltanto attraverso un sistema standardizzato organizza- to da un istituto riconosciuto di compensazione o mediante primarie istituzioni finanziarie specializ- zate in questo tipo di operazioni;

(II) a fronte delle operazioni di prestito, in linea di principio, il Fondo deve ricevere una garanzia il cui valore alla stipula del contratto deve essere almeno pari al valore totale dei titoli prestati; detta garan- zia deve essere prestata sotto forma di attività liquide e/o di titoli emessi o garantiti da uno Stato mem- bro dell’OCSE o dai suoi enti locali o da istituzioni sopranazionali e organismi di una comunità, di carattere regionale o internazionale e deve essere vincolata a favore del Fondo fino alla scadenza del contratto di prestito e/o di azioni quotate in una borsa della UE, dotate del rating più elevato deposi- tate su un conto a garanzia a nome del Fondo sino alla data di scadenza del contratto di prestito e/o di una garanzia di una istituzione finanziaria che vanti un rating elevato, vincolata a favore del Fondo sino alla data di scadenza del contratto di prestito.

Tale garanzia non è necessaria se il prestito di titoli è effettuato tramite Clearstream Banking o EUROCLEAR od altra organizzazione che assicuri al prestatore il rimborso del valore dei titoli dati in prestito mediante garanzia o in altro modo;

(III) e operazioni di prestito titoli non possono superare il 50% della valutazione totale dei titoli in por- tafoglio per ogni Comparto. Le operazioni di prestito titoli non possono estendersi oltre un periodo di 30 giorni. Tali limiti non si applicano alle operazioni di prestito titoli se il Fondo ha diritto, in qual- siasi momento, alla risoluzione del contratto e alla restituzione dei titoli prestati;

(IV) i titoli presi a prestito dal Fondo non possono essere utilizzati nel periodo in cui sono detenuti dal Fondo stesso, a meno che siano coperti da strumenti finanziari sufficienti a consentire al Fondo la resti- tuzione dei titoli presi a prestito alla chiusura dell’operazione;

(V) le operazioni di raccolta non possono superare il 50% del valore totale dei titoli in portafoglio per cia- scun Comparto;

(VI) il Fondo può prendere a prestito titoli nelle seguenti circostanze in relazione alla liquidazione di un’o- perazione di vendita: (a) durante il periodo in cui i titoli sono stati rilasciati per essere ri-registrati; (b) quando i titoli sono stati dati a prestito e non restituiti in tempo; (c) per evitare la mancata liquida- zione in caso di mancata consegna da parte della Depositaria; e (d) come tecnica per adempiere al proprio obbligo di consegna dei titoli oggetto di un contratto di pronti contro termine qualora la con- troparte di tale contratto eserciti il diritto di riacquisto di tali titoli, nel caso in cui gli stessi siano stati precedentemente venduti dal Fondo.

B. Contratti di pronti contro termine

A titolo accessorio il Fondo potrà stipulare contratti di pronti contro termine, che consistono nell’acquisto e nella vendita di titoli, con una clausola che riservi al venditore il diritto o l’obbligo di riacquistare dal- l’acquirente i titoli venduti a un prezzo e a una scadenza fissati dalle parti in sede contrattuale.

Il Fondo può fungere sia da acquirente sia da venditore in operazioni di pronti contro termine. Il coinvol- gimento del Fondo in tali operazioni è, comunque, soggetto alle seguenti regole:

(I) il Fondo non può vendere o acquistare titoli con un contratto di pronti contro termine, a meno che la

controparte sia una primaria istituzione finanziaria specializzata in questo tipo di operazioni;

(II) nel periodo di durata di un contratto di pronti contro termine, il Fondo non può vendere i titoli ogget- to del contratto prima che il diritto di riacquistare detti titoli sia stato esercitato dalla controparte ovve- ro sia giunto a scadenza il termine di riacquisto, salvo qualora abbia preso a prestito titoli analoghi conformemente alle disposizioni sopra stabilite concernenti le operazioni di assunzione di titoli in pre- stito;

(III) poiché il Fondo è esposto al rimborso delle proprie Quote, esso dovrà garantire che il proprio livello di esposizione verso operazioni di pronti contro termine sia tale da consentire allo stesso, in ogni momento, di adempiere i propri impegni di rimborso.

C. Processo di gestione del rischio

Il Fondo deve impiegare un processo di gestione del rischio che gli consenta di monitorare e misurare in qualunque momento il rischio insito nelle posizioni dei portafogli e il loro contributo al profilo di rischio complessivo degli stessi.

Rispetto agli strumenti finanziari derivati, il Fondo deve impiegare un procedimento per la valutazione accu- rata e

indipendente del valore dei derivati OTC e dovrà inoltre garantire che l’esposizione globale di ciascun Comparto al rischio rispetto agli strumenti finanziari derivati non superi il valore netto totale del portafoglio del Comparto.

L’esposizione globale al rischio è calcolata prendendo in considerazione il valore corrente degli attivi sot- tostanti, il rischio controparte, i futuri andamenti del mercato e il tempo disponibile per liquidare le posi- zioni.

Ogni Comparto può investire in strumenti finanziari derivati, secondo la propria politica di investimento ed entro i limiti stabiliti negli Articoli 16.1 e 16.2, a condizione che l’esposizione agli attivi sottostanti non supe- ri, nel complesso, i limiti di investimento stabiliti nell’Articolo 16.1.

Qualora un Comparto investa in strumenti finanziari derivati indicizzati, tali investimenti non devono neces- sariamente essere considerati per l’applicazione dei limiti stabiliti nell’Articolo 16.1 punto C (a) (1)-(5), (8), (9), (13) and (14).

Qualora i Valori Mobiliari o gli Strumenti del Mercato Monetario includano uno strumento finanziario deri- vato, quest’ultimo deve essere preso in considerazione per l’applicazione delle disposizioni stabilite nella presente Sezione.

17. Determinazione del valore patrimoniale netto per quota

17.1. Frequenza del calcolo

Il Valore Patrimoniale Netto per Quota relativo a ogni classe, il prezzo di emissione, conversione e rimbor- so saranno calcolati almeno due volte al mese nelle date che saranno indicate nei documenti d’offerta del Fondo (“Giorno di Valutazione”), facendo riferimento al valore delle attività attribuibili a ogni classe secon- do il disposto dell’Articolo 17.4.

Il calcolo è effettuato dall’Amministratore secondo le direttive fissate dalla Società di Gestione sotto la pro- pria responsabilità.

17.2. Calcolo

Il Valore Patrimoniale Netto per Quota di ogni classe sarà espresso nella Valuta di Riferimento del Comparto in questione e sarà calcolato dividendo il Valore Patrimoniale Netto del Comparto attribuibile alla relativa classe di Quote, che è uguale a (i) il valore delle attività attribuibili a tale classe e il reddito su di esse matu- rato meno (ii) le passività attribuibili a tale classe ed eventuali accantonamenti ritenuti prudenti o necessa- ri, per il numero totale di Quote di tale classe in circolazione nel relativo Giorno di Valutazione.

Attività e passività di ciascun Comparto sono valutate nella Valuta di Riferimento del Comparto.

Il Valore Patrimoniale Netto per Quota potrà essere arrotondato all’unità immediatamente inferiore o supe- riore della Valuta di Riferimento di ciascun Comparto.

Se, dal momento della determinazione del Valore Patrimoniale Netto delle Quote di un determinato Comparto, si verifica una modifica sostanziale nelle quotazioni dei mercati in cui una consistente parte degli investimenti della Società attribuibili a tale Comparto è trattata o quotata, la Società di Gestione può, al fine di salvaguardare gli interessi dei Partecipanti e del Fondo, annullare il primo calcolo ed eseguire un secon- do calcolo.

Nei limiti del possibile, il reddito da investimenti, gli interessi passivi, le commissioni e le altre passività (compresi costi amministrativi e commissioni di gestione dovute alla Società di Gestione) saranno contabi- lizzati ogni Giorno di Valutazione.

La valutazione delle attività è effettuata nel modo esposto nell’Articolo 17.4. Le spese sostenute dal Fondo sono esposte nell’Articolo 8.

17.3. Sospensione del calcolo

La Società di Gestione può sospendere temporaneamente la determinazione del Valore Patrimoniale Netto per Quota di un qualunque Comparto e, quindi, l’emissione, il rimborso e la conversione di Quote di qual- siasi classe in uno dei seguenti casi:

– quando una o più borse valori, o uno o più Mercati Regolamentati o un Altro Mercato Regolamentato in uno Stato Membro o in un Altro Stato che costituisce il mercato principale per una parte sostanziale delle attività di un Comparto, ovvero quando uno o più mercati dei cambi nella valuta in cui è denominata parte significativa delle attività del Comparto sono chiusi per motivi diversi dalle festività ordinarie ovve- ro in cui le negoziazioni siano limitate o sospese;

– quando, in seguito a eventi di carattere politico, economico, militare o monetario o per circostanze che esulano dalla responsabilità e dal controllo della Società di Gestione, sia impossibile o irragionevole alie- nare le attività del Comparto senza compromettere gravemente gli interessi dei Partecipanti;

– in caso d’interruzione nei mezzi di comunicazione utilizzati normalmente per determinare il valore degli investimenti di un Comparto ovvero quando, per qualsiasi motivo, il valore di qualsiasi attività del Comparto non possa essere determinato con la rapidità e la precisione necessarie;

– quando la Società di Gestione non è in grado di rimpatriare i fondi necessari per effettuare i pagamenti per il rimborso delle Quote o in cui le rimesse di fondi connesse al realizzo o all’acquisizione di investi- menti o i pagamenti dovuti per il rimborso delle Quote, secondo il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione, non possano essere effettuati ai normali tassi di cambio.

Ogni sospensione e la relativa cessazione saranno notificate ai Partecipanti che abbiano presentato richiesta di sottoscrizione, rimborso o conversione delle Quote e saranno pubblicate come previsto all’Articolo 10.

17.4. Valutazione delle attività

Il calcolo del Valore Patrimoniale Netto delle Quote di un Comparto nonché delle attività e passività di qual- siasi classe del Comparto sarà effettuata nel modo seguente:

I. Le attività del Fondo comprendono:

1) tutte le disponibilità di cassa o in deposito, compresi gli interessi maturati sulle stesse;

2) tutti gli effetti e i titoli di credito pagabili e i crediti (compresi i ricavi da cessioni di titoli stipulate ma non regolate);

3) tutte le obbligazioni, cambiali, azioni, quote, obbligazioni nominative, diritti di sottoscrizione, war- rant, opzioni e altri titoli, strumenti finanziari e attività similari detenuti o negoziati dal Fondo (fermo restando che il Fondo potrà operare aggiustamenti in modo coerente con il seguente paragrafo 1 in caso di fluttuazioni del valore di mercato dei titoli dovute alla trattazione ex dividendi, ex diritti o pratiche similari);

4) tutti i dividendi in azioni, i dividendi in contanti e le distribuzioni dovuti al Fondo nella misura in cui il Fondo ne sia a conoscenza;

5) tutti gli interessi maturati su ogni titolo fruttifero posseduto dal Fondo, nella misura in cui gli stessi non siano già compresi nell’ammontare del relativo capitale;

6) il valore di liquidazione di tutti i contratti a termine e di tutte le opzioni call e put in cui il Fondo detenga posizioni aperte;

7) le spese preliminari del Fondo, compresi i costi di emissione e distribuzione delle Quote del Fondo, nella misura in cui gli stessi non siano stati ammortizzati;

8) ogni altra attività di qualunque tipo e natura, compresi i risconti attivi.

(A) Il valore delle attività di tutti i Comparti, con l’eccezione di quelli “riserva”, sarà così determi- nato:

1. il valore della disponibilità in cassa o in deposito, degli effetti e pagherò a vista e dei crediti, risconti attivi, dividendi in contanti e interessi dichiarati o maturati e non ancora incassati è considerato pari al rispettivo ammontare pieno, tranne che in caso di dubbio pagamento o incasso integrale di tali attività, nel qual caso il valore è calcolato applicando uno sconto ade- guato secondo la Società di Gestione in modo da riflettere il valore effettivo degli stessi;

2. il valore dei Valori Mobiliari, degli Strumenti del Mercato Monetario e di qualsiasi attività e strumento finanziario liquido che siano quotati o trattati su una borsa o su un qualsiasi Mercato Regolamentato o Altro Mercato Regolamentato, si basa sull’ultima quotazione dispo- nibile alle 18.00, ora del Lussemburgo, sulla borsa o sul mercato che rappresenta normal- mente il mercato principale per tali attivi;

3. nel caso in cui alcuni attivi detenuti nel portafoglio di un Comparto non siano quotati o nego- ziati in alcuna borsa valori o alcun Mercato Regolamentato o Altro Mercato Regolamentato nel giorno in questione ovvero, qualora l’ultimo prezzo disponibile di attivi quotati o nego- ziati in una borsa valori quotata o in tali altri mercati regolamentati calcolato secondo il para- grafo 2 non sia rappresentativo del rispettivo valore equo di mercato, detti attivi sono valu- tati ragionevolmente al presumibile prezzo di vendita determinato in buona fede e secondo principi prudenziali;

4. il valore di liquidazione di future, contratti a termine od opzioni non negoziati in borse valo- ri o in un Mercato Regolamentato o in altri Mercati Regolamentati, sarà il relativo valore di liquidazione netto calcolato, secondo le politiche fissate dalla Società di Gestione, secondo una base applicata in modo coerente a ogni tipo di contratto. Il valore di future, contratti a termine od opzioni negoziati in una borsa valori o in un Mercato Regolamentato o in altri Mercati Regolamentati,sarà l’ultimo prezzo di liquidazione o di chiusura applicabile in rela- zione a tali contratti nella borsa o nel Mercato Regolamentato, o negli altri Mercati Regolamentati, in cui detti future, contratti a termine od opzioni sono negoziati per conto del Fondo; resta inteso che, se un contratto future, a termine o di opzione non possa essere liqui- dato il giorno in riferimento al quale devono essere valutate le attività, il valore di liquida- zione di tale contratto sarà calcolato in base al valore che la Società di Gestione riterrà equo e ragionevole;

5. gli swap e tutti gli altri titoli e le altre attività saranno valutati al valore di mercato determi- nato in buona fede in base alle procedure stabilite dalla Società di Gestione;

6. Le quote o le azioni degli OIC di tipo aperto saranno valutate secondo l’ultimo valore patri- moniale netto accertato e disponibile o, qualora tale valutazione non sia rappresentativa del valore equo di mercato di tali attivi, il prezzo sarà determinato dalla Società di Gestione in via equitativa. Le Quote o le azioni di un OIC di tipo chiuso saranno valutate in base alla loro ultima quotazione di mercato disponibile.

(B) Il valore delle attività dei Comparti Riserva sarà determinato secondo quanto segue:

1. il valore della disponibilità in cassa o in deposito, degli effetti e pagherò a vista e dei credi- ti, risconti attivi, dividendi in contanti e interessi dichiarati o maturati e non ancora incassa- ti è considerato pari al rispettivo ammontare pieno, tranne che in caso di dubbio pagamen- to o incasso integrale di tali attività, nel qual caso il valore è calcolato applicando uno scon- to adeguato secondo la Società di Gestione in modo da riflettere il valore effettivo degli stes- si;

2. gli investimenti di questi Comparti sono valutati ricorrendo al metodo del costo ammortiz- zato, determinandone il valore al costo di acquisizione rettificato per tenere conto dell’am- mortamento del premio o dell’incremento dello sconto, piuttosto che al valore corrente di mercato. La Società di Gestione verifica costantemente questo metodo di valutazione appor- tando le dovute modifiche, previa approvazione del Depositario, in modo tale da assicurare che gli investimenti dei Comparti siano valorizzati al rispettivo valore di mercato determina- to in buona fede dalla Società di Gestione nel rispetto dei metodi di valutazione general- mente accettati.

II. Le passività del Fondo comprendono:

1) tutti i debiti finanziari, gli effetti e gli altri debiti;

2) tutti gli interessi maturati su debiti finanziari del Fondo (compresi gli oneri maturati per impegni relativi a tali debiti finanziari);

3) tutte le spese dovute o maturate (comprese le spese amministrative, le commissioni di gestione, le eventuali commissioni di incentivazione e le commissioni di custodia);

4) tutte le passività conosciute, presenti e future, comprese tutte le obbligazioni contrattuali maturate per il pagamento in denaro o in attività, compreso l’ammontare di dividendi deliberati ma non anco- ra pagati dal Fondo;

5) un adeguato accantonamento per imposte future sul capitale e sul reddito determinato di volta in volta dal Fondo nel Giorno di Valutazione e le altre eventuali riserve autorizzate e approvate dalla Società di Gestione, nonché un eventuale accantonamento che la Società di Gestione considererà opportuno a fronte di passività eventuali del Fondo;

6) tutte le altre passività del Fondo di qualsiasi tipo e natura secondo principi contabili generalmente accettati. Nel determinare l’ammontare di tali passività, il Fondo deve considerare tutte le spese e gli oneri a proprio carico secondo l’Articolo 8 del presente Regolamento. Le spese amministrative e quelle di natura ricorrente o ripetitiva possono essere calcolate in via anticipata sulla base di una stima annuale o per periodi di diversa durata e le stesse possono maturare in proporzione costan- te durante tale periodo.

Il valore di tutte le attività e passività espresse in una valuta diversa dalla Valuta di Riferimento di un Comparto sarà convertito nella Valuta di Riferimento del Comparto al tasso di cambio quotato in Lussemburgo nel relativo Giorno di Valutazione. In mancanza di dette quotazioni, il tasso di cambio sarà determinato in buona fede dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione o in base a procedure dallo stesso stabilite.

Il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione, a propria discrezione, può consentire l’uso di altri metodi di valutazione, se ritiene che con tali metodi la valutazione meglio rifletta il valore equo delle attività del Fondo.

In presenza di circostanze straordinarie che rendano impossibile eseguire una valutazione secondo gli orientamenti sopra esposti, la Società di Gestione, con prudenza e in buona fede, applicherà altri cri- xxxx per calcolare ciò che, a proprio avviso, ritiene essere una valutazione equa in tali circostanze.

III. Allocazione delle attività del Fondo:

Il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione costituisce un Comparto relativamente a ogni classe di Quote e può costituire un Comparto per due o più categorie di Quote nel modo seguente:

a) se due o più categorie di Quote si riferiscono a un medesimo Comparto, le attività attribuibili a dette categorie saranno investite congiuntamente secondo la politica di investimento specifica del Comparto interessato;

b) i proventi derivanti dall’emissione di Quote di una certa classe saranno imputati, nella contabilità del Fondo, al Comparto costituito per detta classe di Quote; se in tale Comparto esistono varie clas- si di Quote, il relativo ammontare andrà ad incrementare la quota di attività nette di tale Comparto attribuibile alla classe di Quote da emettere;

c) attività e passività, proventi e spese applicate a un Comparto saranno attribuibili alla o alle catego- rie di Quote corrispondenti a tale Comparto;

d) se il Fondo incorre in una passività relativa a un’attività di un determinato Comparto o classe o a un’azione compiuta in relazione a un’attività di un determinato Comparto o classe, detta passività sarà attribuita a tale Comparto;

e) laddove non sia possibile imputare una determinata attività o passività del Fondo a uno specifico Comparto o ad una particolare classe, tale attività o passività sarà ripartita tra tutte le classi di qual- siasi Comparto o tra i Comparti in proporzione al Valore Patrimoniale Netto delle relative categorie di Quote oppure nel modo che la Società di Gestione deciderà in buona fede, fermo restando che per tutte le passività, indipendentemente dal Comparto cui sono attribuibili, se non diversamente concordato con i creditori, sarà obbligato il Fondo nel suo complesso;

f) con il pagamento di dividendi ai titolari di una qualsiasi classe di Quote, il Valore Patrimoniale Netto di tale classe di Quote sarà ridotto per l’ammontare corrispondente a dette distribuzioni.

Omissis.....

19. Modifiche al regolamento di gestione

La Società di Gestione, previo accordo con la Depositaria e conformemente alla legge lussemburghese, potrà apportare al Regolamento di gestione le modifiche che essa riterrà necessarie nell’interesse dei Sottoscrittori. Le modifiche entreranno in vigore alla data di pubblicazione nel Mémorial dell’avviso di avve- nuto deposito del Regolamento di Gestione modificato presso la Cancelleria della Corte Distrettuale o in qualunque data posteriore determinata dalla Società di Gestione nel migliore interesse dei Sottoscrittori e specificati in tale pubblicazione.

20. Durata e liquidazione del fondo o di qualsiasi Comparto o classe di quote

In caso di scioglimento di un Comparto o Classe di Quote, alla Società di Gestione non sarà impedito di rimborsare o convertire tutte le Quote o parte delle Quote dei Sottoscrittori, a loro richiesta, al Valore Patrimoniale Netto per Quota (considerando i prezzi di realizzo effettivi degli investimenti e le spese di rea- lizzo dovute a tale scioglimento) a partire dalla data in cui è stato deliberato lo scioglimento del Comparto fino alla sua entrata in vigore.

Emissione, rimborso e conversione di Quote cesseranno nel momento in cui è presa la decisione o si veri- fica l’evento che porta allo scioglimento del Fondo.

In caso di scioglimento, la Società di Gestione procederà al realizzo delle attività del Fondo o del relativo Comparto o Classe di Quote nel miglior interesse dei rispettivi Sottoscrittori; su istruzioni della Società di Gestione la Depositaria provvederà a distribuire i proventi netti derivanti dalla liquidazione, dopo aver dedotto le relative spese, tra i Sottoscrittori del Comparto in questione proporzionalmente al numero di Quote della relativa classe da essi detenute. La Società di Gestione potrà distribuire le attività del Fondo o dei Comparti o Classe di Quote completamente o parzialmente in attività, nel rispetto delle condizioni fis- sate dalla Società di Gestione (tra cui la consegna di una relazione di valutazione indipendente) e del prin- cipio di parità di trattamento per i Sottoscrittori.

Come previsto dalla legge lussemburghese, alla chiusura della liquidazione del Fondo, i proventi corri- spondenti a Quote non reclamate saranno tenuti in custodia presso la “Caisse des Consignations” di Lussemburgo fino a decadenza del periodo di prescrizione.

Alla chiusura della liquidazione di qualsiasi Comparto o Classe di Quote, i proventi corrispondenti a Quote non

reclamate potranno essere tenuti in custodia presso la Depositaria per un periodo non superiore a 6 mesi a partire dalla data della chiusura della liquidazione; trascorso tale periodo i proventi saranno tenuti in custodia presso la “Caisse des Consignations”.

In caso di scioglimento del Fondo, la decisione o l’evento che portano allo scioglimento saranno pubblica- ti nel Mémorial secondo le disposizioni della Legge del 20 dicembre 2002 e in due quotidiani aventi tiratu- ra adeguata, di cui almeno uno deve essere lussemburghese.

La decisione di scioglimento di un Comparto o di Classi di Quote sarà pubblicata secondo quanto previsto dall’Articolo 10 per i Sottoscrittori di tale Comparto o classe di Quote.

Nessun Sottoscrittore, né i suoi eredi o beneficiari possono chiedere la liquidazione o la divisione del Fondo o di alcuno dei Comparti o Classi di Quote.

21. Fusione di Comparti o fusione con un altro OIC

Il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione, previo consenso della Depositaria, può delibera- re la cancellazione di Quote emesse dal Fondo o da qualsiasi Comparto e, dopo aver dedotto tutte le spese a ciò relative, assegnare le Quote da emettere a un altro Comparto del Fondo o a un altro organismo di investimento collettivo (“OIC”) costituito secondo la Parte I della Legge del 20 dicembre 2002, a condizio- ne che le politiche e gli obiettivi di investimento di tale altro Comparto o OIC siano compatibili con quelli del Fondo o del relativo Comparto, qualora il valore delle attività del Fondo o del Comparto le cui Quote costituiscono l’oggetto della proposta di cancellazione sia sceso a un importo che, secondo quanto stabili- to dalla Società di Gestione, corrisponde al livello minimo per garantire una gestione economicamente con- veniente del Fondo o di tale Comparto oppure in caso di modifica significativa della situazione politica o economica.

In tal caso l’avviso sarà pubblicato secondo quanto previsto nell’Articolo 10 per i Sottoscrittori nel Fondo o nel Comparto le cui Quote saranno cancellate. Tale avviso sarà pubblicato almeno un mese prima della data in cui entrerà in vigore la delibera della Società di Gestione.

I Sottoscrittori del Fondo o del Comparto le cui Quote dovranno essere cancellate avranno il diritto, per un

mese a partire dalla data di pubblicazione, a chiedere il rimborso o la conversione di tutte le loro Quote o parte di esse al Valore Patrimoniale Netto per Quota, nel rispetto delle procedure descritte nei paragrafi “Rimborso di Quote” e “Conversione di Quote”, senza pagare alcuna commissione.

3.2 ESTRATTO DEL PROSPETTO E REGOLAMENTO DI GESTIONE “PIONEER P.F.”

PROSPETTO INFORMATIVO

Omissis.....

I. Gestione e Amministrazione Struttura giuridica del Fondo

FCP multicomparto creato a Lussemburgo il 20 novembre 2006 per un periodo indeterminato e organizza- to in base alla Parte I della legge del 20 dicembre 2002 relativa agli organismi di investimento collettivo (la “Legge del 2002”).

Società di Gestione, Agente di Domiciliazione e Distributore

Pioneer Asset Management S.A. 0, Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxxx

Omissis.....

Società di Revisione

KPMG Audit

00, Xxxxx Xxxxxxxx

X-0000 Xxxxxxxxxxx

Omissis.....

OBIETTIVI E POLITICHE DI INVESTIMENTO

Obiettivi di investimento

L’obiettivo principale del Fondo è fornire ai Sottoscrittori un’ampia diversificazione degli investimenti nei principali mercati finanziari del mondo attraverso sei Comparti.

Detti Comparti sono divisi in due gruppi principali: Comparti a Capitale Protetto e Comparti Lifestyle.

Ai Sottoscrittori è data la possibilità di investire in uno o più Comparti, orientando quindi la propria espo- sizione al rischio in base ad una divisione geografica o ad un settore d’attività.

La Società di Gestione potrà, a propria esclusiva discrezione, emettere altre Quote in una o più Classi di altri Comparti; in tal caso il Prospetto e i Prospetti Semplificati saranno aggiornati di conseguenza.

La gestione degli investimenti di ogni Comparto è curata da Pioneer Investment Management Limited, Dublino, ad eccezione del Comparto Euro Protect per il quale la gestione degli investimenti è stata affida- ta a Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH.

Politiche di investimento

Le attività di ogni Comparto saranno prevalentemente investite in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario come definiti all’Articolo 16.1 del Regolamento di Gestione. I Comparti possono inoltre investire nelle altre attività finanziarie liquide ammesse, in conformità con gli investimenti autorizzati di cui all’Articolo 16.1 del Regolamento di Gestione. I Comparti avranno inoltre la facoltà, entro i limiti consenti- ti dall’Articolo 16 del Regolamento di Gestione e tenuto conto dell’esposizione verso gli strumenti derivati di cui sopra, di conseguire l’obiettivo tramite l’investimento in strumenti finanziari derivati o l’adozione di tecniche specifiche ai fini di copertura e/o per altri scopi, nella più ampia misura consentita ai sensi dell’Articolo 16 del Regolamento di Gestione, compresi opzioni, contratti a termine, contratti su cambi, futu- re, inclusi quelli su indici azionari e obbligazionari internazionali e/o swap (Credit Default Swap, swap su tassi di interesse, equity/total return swaps, currency swaps, swaptions e inflation linked swaps) sui Valori Mobiliari e/o qualsiasi strumento finanziario e valuta.

Nel rispetto delle limitazioni di cui all’Articolo 16.1 B del Regolamento di Gestione, ciascun Comparto potrà inoltre investire in warrant su Valori Mobiliari e potrà detenere liquidità.

Comparti Lifestyle

L’obiettivo è la rivalutazione del capitale unita alla creazione di reddito nel medio-lungo periodo, investen- do almeno due terzi del totale delle attività in una gamma di OIC o OICVM, titoli azionari, strumenti finan- ziari collegati alle azioni, titoli a reddito fisso e Strumenti del Mercato Monetario operando nell’ambito delle rispettive aree valutarie, zone geografiche o settori di mercato. I Comparti Lifestyle combinano, a vari livel- li, il profilo di elevati rendimenti attesi e volatilità dei titoli azionari con il profilo di moderati rendimenti e volatilità offerti dalle obbligazioni.

Omissis.....

PIONEER P.F. - GLOBAL DEFENSIVE

Informazioni sull’investimento Obiettivo di investimento

Politica di investimento

Il Comparto investirà almeno il 10% e non più del 30% del totale delle attività in titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni.

Gli attivi del Comparto sono investiti prevalentemente in base al principio della diversificazione del rischio, ed entro i limiti e alle condizioni previsti dall’Articolo 16 del Regolamento di Gestione, in OIC e OICVM di tipo aperto, titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni, Strumenti del Mercato Monetario, obbli- gazioni o strumenti ad esse collegati (ad esempio, titoli a reddito fisso o a tasso variabile, obbligazioni zero- coupon, obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrants per sottoscrivere Valori Mobiliari, nonché cer- tificati di partecipazione), depositi rimborsabili su richiesta con scadenza non superiore a 12 mesi e certifi- cati su tassi d’interesse. Il Comparto può anche investire fino al 15% del totale delle proprie attività in cer- tificati indicizzati al prezzo di materie prime (ove tali certificati siano considerati titoli ai sensi dell’Articolo 41(1) a) della Legge del 20 dicembre 2002).

Valuta Base

La Valuta di denominazione del Comparto è l’Euro.

Profilo dell’investitore tipico

Il Comparto è adatto agli investitori retail che desiderino assumere un’esposizione ai mercati dei capitali. È altresì adatto agli investitori con elevata esperienza finanziaria che desiderino conseguire i propri obiettivi di investimento prestabiliti. Il Comparto può essere particolarmente adatto per gli investitori con un oriz- zonte temporale a medio-lungo termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscil- lazioni dei mercati. Il Comparto può essere idoneo a costituire l’investimento principale in portafoglio.

Profilo di rischio

Gli investimenti nel Comparto sono soggetti al rischio che il Valore Patrimoniale Netto per Quota di cia- scuna Classe del Comparto possa fluttuare a seconda delle variazioni delle condizioni economiche del mer- cato e delle prospettive reddituali dei titoli che compongono il Comparto. Pertanto, non vi è alcuna garan- zia che gli obiettivi di investimento siano effettivamente realizzati.

Omissis.....

PIONEER P.F. - GLOBAL DYNAMIC PLUS

Informazioni sull’investimento Obiettivo di investimento

L’obiettivo di questo Comparto è la rivalutazione del capitale congiuntamente alla generazione di reddito nel medio lungo periodo, investendo in un portafoglio diversificato di strumenti consentiti di seguito descritti. Il Comparto investirà almeno il 20% e non più del 100% del totale delle attività titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni. Gli attivi del Comparto sono investiti prevalentemente in base al principio

della diversificazione del rischio, ed entro i limiti e alle condizioni previsti dall’Articolo 16 del Regolamento di Gestione, in OIC e OICVM di tipo aperto, titoli azionari e strumenti finanziari collegati alle azioni, Strumenti del

Mercato Monetario, obbligazioni o strumenti ad esse collegati (ad esempio, titoli a reddito fisso o a tasso variabile, obbligazioni zero-coupon, obbligazioni convertibili e obbligazioni cum warrants per sottoscrivere Valori Mobiliari, nonché certificati di partecipazione), depositi rimborsabili su richiesta con scadenza non superiore a 12 mesi e certificati su tassi d’interesse. Il Comparto può anche investire fino al 15% del totale delle proprie attività in certificati indicizzati al prezzo di materie prime (ove tali certificati siano considerati titoli ai sensi dell’Articolo 41(1) a) della Legge del 20 dicembre 2002).

Valuta Base

La Valuta di denominazione del Comparto è l’Euro.

Profilo dell’investitore tipico

Profilo di rischio

Omissis.....

COMMISSIONI E SPESE

Omissis.....

Commissione di Gestione

Tali commissioni possono essere calcolate come descritto sopra o applicando la metodologia e le condi- zioni di pagamento concordati tra la Società di Gestione e l’investitore interessato.

Le commissioni di gestione massime degli altri OIC o OICVM in cui il Comparto potrà investire non dovran- no eccedere il 3% degli attivi del Comparto.

Commissioni della Depositaria, dell’Agente incaricato dei Pagamenti e dell’Amministratore

CLASSE E	COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE *	COMMISSIONI DI DI GESTIONE	COMMISSIONI DI DISTRIBUZIONE	TOTALE
Global Defensive	Max 4%	1,20%	0,00%	1,20%
Global Dynamic Plus	Max 4%	1,60%	0,00%	1,60%

* non applicate al presente Contratto.

Omissis.....

REGOLAMENTO DI GESTIONE

Omissis.....

16. Limiti di investimento, tecniche e strumenti

16.1. Limiti di investimento

A. Gli investimenti nei Comparti saranno costituiti solamente da:

(1) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario quotati o trattati in un Mercato Regolamentato;

(2) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario trattati in un Altro Mercato Regolamentato in uno Stato Membro;

(3) Valori mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario ammessi alla quotazione ufficiale in una borsa di un Altro Stato o trattati in un Altro Mercato Regolamentato in un Altro Stato;

(4) Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di recente emissione, a condizione che:

– tale ammissione sia garantita entro un anno dall’emissione;

Stato, a condizione che siano conformi a regole prudenziali considerate dall’Autorità di Regolamentazione come equivalenti a quelle stabilite dal Diritto comunitario;

– le controparti delle transazioni sui derivati OTC siano istituzioni assoggettate a controllo prudenziale ed appartenenti alle categorie approvate dall’Autorità di Regolamentazione; e

(II) in nessun caso tali operazioni determineranno lo scostamento del Comparto dai propri obiet- tivi di investimento.

– emessi da un organismo i cui titoli siano trattati sui Mercati Regolamentati o sugli Altri Mercati Regolamentati di cui ai punti (1), (2) o (3) che precedono, o

B. Ogni Comparto può tuttavia:

(1) Investire fino al 10% delle proprie attività in attivi diversi da quelli illustrati alla precedente lette- ra A, dal punto (1) al punto (8).

(4) Acquistare valuta estera per mezzo di un prestito back-xxxxxx.

C. Inoltre, il Fondo osserverà, rispetto agli attivi di ciascun Comparto, i seguenti limiti di investi- mento in base all’emittente:

(a) Regole di ripartizione del rischio

Qualora un emittente sia una persona giuridica con una struttura a comparti multipli in cui gli attivi di un comparto sono riservati esclusivamente agli investitori di tale comparto e ai creditori le cui pre- tese siano sorte in relazione alla creazione, la gestione e la liquidazione di tale comparto, ogni com- parto deve essere considerato come un emittente distinto ai fini della applicazione delle regole sulla ripartizione del rischio stabilite nei punti da (1) a (5), da (7) a (9) e da (12) a (14) che seguono.

— Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario

(1) Nessun Comparto può acquistare ulteriori Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di un qualsiasi singolo emittente, se:

(I) in seguito a tale acquisto più del 10% dei propri attivi consisterebbe in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario di un singolo emittente; o

Questa limitazione non si applica ai depositi e alle operazioni sui derivati OTC effettuate con le istituzioni finanziarie sottoposte a controllo prudenziale.

(2) Un Comparto può investire complessivamente fino ad un massimo del 20% dei propri attivi in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi dallo stesso Gruppo di Società.

(4) Il limite del 10% stabilito al precedente punto (1)(i), è aumentato fino ad un massimo del 25% rispetto ai titoli di debito qualificati emessi da un istituto di credito che ha la propria sede lega- le in uno Stato Membro e che, ai sensi della legge applicabile, sia sottoposto a un controllo pubblico specifico per tutelare i detentori di tali titoli di debito qualificati. Ai fini della pre- sente disposizione, “i titoli di debito qualificati” sono titoli i cui proventi sono investiti, in conformità con la legge applicabile, negli attivi che forniscono un rendimento atto a coprire il servizio del debito fino alla data di scadenza dei titoli stessi e che sarà destinato in via prio- ritaria al rimborso di capitale e interessi in caso di inadempienza dell’emittente.

Qualora un Comparto investa più del 5% delle proprie attività in titoli di debito qualificati emessi da detto emittente, il valore totale di tali investimenti non potrà superare l’80% delle attività di tale Comparto.

(5) I titoli specificati nei precedenti punti (3) e (4) non devono essere inclusi ai fini del calcolo del limite del 40% stabilito al precedente punto (1)(ii).

(7) Salvi i limiti stabiliti alla successiva lettera (b), i limiti di cui al punto (1) sono estesi fino ad un massimo del 20% per gli investimenti in titoli e/o obbligazioni emessi dallo stesso ente quando lo scopo della politica di investimento del Comparto è di replicare la composizione di un certo indice azionario o obbligazionario riconosciuto dall’Autorità di Regolamentazione, in base a quanto segue:

– la composizione dell’indice è sufficientemente diversificata,

– l’indice rappresenta un benchmark adeguato per il mercato cui si riferisce,

– è pubblicato in maniera adeguata.

Depositi bancari

(8) Un Comparto non può investire oltre il 20% delle proprie attività in depositi effettuati presso lo stesso istituto.

Strumenti derivati

Quote di fondi aperti

(12) Nessun Comparto può investire oltre il 20% delle proprie attività in quote di un singolo OICVM o altro OIC.

Ai fini dell’applicazione di questo limite di investimento, ogni comparto di un OIC a compar- ti multipli ai sensi dell’Articolo 133 della legge del 20 dicembre 2002 deve essere considerato come un emittente distinto a condizione che sia salvaguardato il principio della separazione delle obbligazioni dei vari comparti nei confronti dei terzi. Gli investimenti effettuati in quote di OIC diversi dagli OICVM non possono, nel complesso, superare il 30% delle attività di un Comparto.

Successivamente all’acquisto da parte di un Comparto di quote di OICVM e/o di altri OIC, le attività dei rispettivi OICVM o di altri OIC non devono essere unite ai fini dell’applicazione dei limiti stabiliti nei punti da (1) a (5), (8), (9), (13) e (14).

Nel caso in cui un Comparto investa in quote di altri OICVM e/o di altri OIC che sono gesti- te, direttamente o mediante delega, dalla Società di Gestione o da qualsivoglia altra società con cui la Società di Gestione è collegata mediante una gestione o un controllo comuni, ovve- ro per mezzo di una significativa partecipazione diretta o indiretta, tale Società di Gestione o società terza non potrà richiedere commissioni di sottoscrizione o di rimborso a carico del- l’investimento del Comparto nelle quote dei suddetti OICVM e/o OIC.

Un Comparto che investa una parte significativa delle proprie attività in altri OICVM e/o altri OIC dovrà indicare nel prospetto informativo il livello massimo delle commissioni di gestione che può essere addebitato sia allo stesso Comparto sia ad altri OICVM e/o altri OIC in cui intende investire. Nel suo bilancio annuale, il Fondo indicherà la quota massima di commis- sioni di gestione addebitate sia allo stesso Comparto sia agli OICVM e/o ad altri OIC in cui investe.

Limiti combinati

(13) Salvi i limiti individuali stabiliti nei precedenti punti (1), (8) e (9), un Comparto non può riu- nire:

– gli investimenti in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario emessi da,

– i depositi effettuati presso, e/o

– le esposizioni derivanti da operazioni su derivati OTC assunte con un singolo ente che superino il 20% delle proprie attività.

(b) Limitazioni sul Controllo

(15) Nessun Comparto può acquistare un numero di azioni con diritto di voto tale da consentire al Fondo di esercitare un’influenza notevole sulla gestione dell’emittente.

I limiti stabiliti nei precedenti punti (15) e (16) non si applicano rispetto:

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro o dalle proprie autorità locali;

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da un qualsiasi Altro Stato;

– Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi da un organismo pubblico inter- nazionale di cui uno o più Stati Membri fanno parte;

D. Inoltre, il Fondo osserverà, rispetto ai propri attivi, i seguenti limiti di investimento in base allo strumento:

Fermi gli stessi limiti specifici previsti per alcuni Comparti nelle rispettive politiche di investimento rela- tivamente ai Credit Default Swaps, ogni Comparto garantirà che la propria esposizione globale al rischio riguardante gli strumenti derivati non superi il valore netto totale del proprio portafoglio.

E. Infine, il Fondo osserverà, rispetto agli attivi di ciascun Comparto, i seguenti limiti di investi- mento:

(1) Nessun Comparto può acquistare materie prime, metalli preziosi o certificati rappresentativi dei medesimi.

(3) Nessun Comparto può emettere warrant o altri diritti per sottoscrivere quote in tale Comparto.

(5) Il Fondo non può effettuare vendite allo scoperto di Valori Mobiliari, Strumenti del Mercato Monetario o altri strumenti finanziari, come indicato alla lettera A., punti (5), (7) e (8).

F. Fatta salva ogni disposizione contraria contenuta nel presente documento:

16.2. Tecniche e strumenti particolari di investimento e copertura del rischio

Qualora queste operazioni riguardino l’uso di strumenti derivati, tali condizioni e limiti saranno conformi alle disposizioni stabilite all’Articolo 16.1 “Limiti di investimento”.

In particolare, alcuni Comparti del Fondo possono sottoscrivere Credit Default Swap.

Inoltre, a condizione che ciò sia nel suo esclusivo interesse, il Fondo può acquistare protezione in virtù di contratti di Credit Default Swap (singolarmente l’”Operazione di Acquisto del Credit Default Swap”, collet- tivamente le “Operazioni di Acquisto dei Credit Default Swap”) senza detenere le attività sottostanti.

Alcuni Comparti del Fondo possono stipulare altri tipi di contratti swap quali swap su tassi di interesse, swaption e inflation-linked swap.

Inoltre, il Fondo può, ai fini di una gestione efficiente del portafoglio, fare ricorso a operazioni di prestito titoli e

operazioni di pronti contro termine a condizione che vengano osservate le regole di seguito esposte.

(A) Prestito titoli

Il Fondo può stipulare contratti di prestito titoli nel rispetto delle seguenti regole:

(I) Il Fondo può dare o prendere a prestito titoli soltanto attraverso un sistema standardizzato organizza- to da un istituto riconosciuto di compensazione o mediante primarie istituzioni finanziarie specializ- zate in questo tipo di operazioni.

(II) A fronte delle operazioni di prestito, in linea di principio, il Fondo deve ricevere una garanzia il cui valore alla stipula del contratto deve essere almeno pari al valore totale dei titoli prestati.

Tale garanzia deve essere prestata sotto forma di attività liquide e/o di titoli emessi o garantiti da uno Stato membro dell’OCSE o dai suoi enti locali o da istituzioni sopranazionali e organismi di una comu-

nità, di carattere regionale o internazionale e deve essere vincolata a favore del Fondo fino alla sca- denza del contratto di prestito e/o di azioni quotate in una borsa della UE, dotate del rating più ele- vato depositate su un conto a garanzia a nome del Fondo fino alla data di scadenza del contratto di prestito e/o di una garanzia di una istituzione finanziaria che vanti un rating elevato, vincolata a favo- re del Fondo fino alla data di scadenza del contratto di prestito.

Tale garanzia non è necessaria se il prestito di titoli è effettuato tramite Clearstream Banking o EURO- CLEAR od altra organizzazione che assicuri al prestatore il rimborso del valore dei titoli dati in presti- to mediante garanzia o in altro modo.

(III) Le operazioni di prestito titoli non possono superare il 50% della valutazione totale dei titoli in por- tafoglio per ogni Comparto. Le operazioni di prestito titoli non possono estendersi oltre un periodo di 30 giorni. Tali limiti non si applicano alle operazioni di prestito titoli se il Fondo ha diritto, in qual- siasi momento, alla risoluzione del contratto e alla restituzione dei titoli prestati.

(IV) I titoli presi a prestito dal Fondo non possono essere utilizzati nel periodo in cui sono detenuti dal Fondo stesso, a meno che siano coperti da strumenti finanziari sufficienti a consentire al Fondo la resti- tuzione dei titoli presi a prestito alla chiusura dell’operazione.

(V) Le operazioni di raccolta non possono superare il 50% del valore totale dei titoli in portafoglio per cia- scun Comparto.

(VI) Il Fondo può prendere a prestito titoli nelle seguenti circostanze in relazione alla liquidazione di un’o- perazione di vendita: (a) durante il periodo in cui i titoli sono stati rilasciati per essere ri-registrati; (b) quando i titoli sono stati dati a prestito e non restituiti in tempo; (c) per evitare la mancata liquida- zione in caso di mancata consegna da parte della Depositaria; e (d) come tecnica per adempiere al proprio obbligo di consegna dei titoli oggetto di un contratto di pronti contro termine qualora la con- troparte di tale contratto eserciti il diritto di riacquisto di tali titoli, nel caso in cui gli stessi siano stati precedentemente venduti dal Fondo.

(B) Contratti di pronti contro termine

Il Fondo può fungere sia da acquirente sia da venditore in operazioni di pronti contro termine. Il coinvol- gimento del Fondo in tali operazioni è, comunque, soggetto alle seguenti regole:

(I) Il Fondo non può vendere o acquistare titoli con un contratto di pronti contro termine, a meno che la controparte sia una primaria istituzione finanziaria specializzata in questo tipo di operazioni.

(II) Nel periodo di durata di un contratto di pronti contro termine, il Fondo non può vendere i titoli ogget- to del contratto prima che il diritto di riacquistare detti titoli sia stato esercitato dalla controparte ovve- ro sia giunto a scadenza il termine di riacquisto, salvo qualora abbia preso a prestito titoli analoghi conformemente alle disposizioni sopra stabilite concernenti le operazioni di assunzione di titoli in pre- stito.

(III) Poiché il Fondo è esposto al rimborso delle proprie Quote, esso dovrà garantire che il proprio livello di esposizione verso operazioni di pronti contro termine sia tale da consentire allo stesso, in ogni momento, di adempiere i propri impegni di rimborso.

Rispetto agli strumenti finanziari derivati, il Fondo deve impiegare un procedimento per la valutazione accu- rata e indipendente del valore dei derivati OTC e dovrà inoltre garantire che l’esposizione globale di cia- scun Comparto al rischio rispetto agli strumenti finanziari derivati non superi il valore netto totale del por- tafoglio del Comparto.

Omissis.....

17. Calcolo del valore patrimoniale netto per quota

17.1. Frequenza del calcolo

Il calcolo è effettuato dall’Amministratore secondo le direttive fissate dalla Società di Gestione sotto la pro- pria responsabilità.

17.2. Calcolo

Il Valore Patrimoniale Netto per Quota di ogni classe sarà espresso nella Valuta di Riferimento del Comparto in questione e sarà calcolato dividendo il Valore Patrimoniale Netto del Comparto attribuibile alla relativa classe di Quote, che è uguale a (i) il valore delle attività attribuibili a tale classe e il reddito su di esse matu- rato meno e (ii) le passività attribuibili a tale classe ed eventuali accantonamenti ritenuti prudenti o neces- sari, per il numero totale di Quote di tale classe in circolazione nel relativo Giorno di Valutazione.

Il Valore Patrimoniale Netto per Quota potrà essere arrotondato all’unità immediatamente inferiore o supe- riore della Valuta di Riferimento di ciascun Comparto.

La valutazione delle attività è effettuata nel modo esposto nell’Articolo 17.4. Le spese sostenute dal Fondo sono esposte nell’Articolo 8.

17.3. Sospensione del calcolo

– se il valore patrimoniale netto dell’OIC target è sospeso e/o non disponibile.

17.4. Valutazione delle attività

La determinazione del Valore Patrimoniale Netto delle Quote di un Comparto nonché delle attività e passi- vità di qualsiasi classe del Comparto sarà effettuata nel modo seguente:

I. Le attività del Fondo comprendono:

1) tutte le disponibilità di cassa o in deposito, compresi gli interessi maturati sulle stesse;

2) tutti gli effetti e i titoli di credito pagabili e i crediti (compresi i ricavi da cessioni di titoli stipulate ma non regolate);

4) tutti i dividendi in azioni, i dividendi in contanti e le distribuzioni dovuti al Fondo nella misura in cui il Fondo ne sia a conoscenza;

5) tutti gli interessi maturati su ogni titolo fruttifero posseduto dal Fondo, nella misura in cui gli stessi non siano già compresi nell’ammontare del relativo capitale;

6) il valore di liquidazione di tutti i contratti a termine e di tutte le opzioni call e put in cui il Fondo detenga posizioni aperte;

7) le spese preliminari del Fondo, compresi i costi di emissione e distribuzione delle Quote del Fondo, nella misura in cui gli stessi non siano stati ammortizzati;

8) ogni altra attività di qualunque tipo e natura, compresi i risconti attivi.

Il valore delle attività di tutti i Comparti, con l’eccezione di quelli “riserva”, sarà così determinato:

1. Il valore della disponibilità in cassa o in deposito, degli effetti e pagherò a vista e dei crediti, risconti attivi, dividendi in contanti e interessi dichiarati o maturati e non ancora incassati è con- siderato pari al rispettivo ammontare pieno, tranne che in caso di dubbio pagamento o incasso integrale di tali attività, nel qual caso il valore è calcolato applicando uno sconto adeguato secondo la Società di Gestione in modo da riflettere il valore effettivo degli stessi.

2. Il valore dei Valori Mobiliari, degli Strumenti del Mercato Monetario e di qualsiasi attività e stru- mento finanziario liquido che siano quotati o trattati su una borsa o su un qualsiasi Mercato Regolamentato o Altro Mercato Regolamentato, si basa sull’ultima quotazione disponibile alle 18.00, ora del Lussemburgo, sulla borsa o sul mercato che rappresenta normalmente il mercato principale per tali attivi.

3. Nel caso in cui alcuni attivi detenuti nel portafoglio di un Comparto non siano quotati o nego- ziati in alcuna borsa valori o alcun Mercato Regolamentato o Altro Mercato Regolamentato nel giorno in questione ovvero, qualora l’ultimo prezzo disponibile di attivi quotati o negoziati in una borsa valori quotata o in tali altri mercati regolamentati calcolato secondo il paragrafo 2 non sia rappresentativo del rispettivo valore equo di mercato, detti attivi sono valutati ragionevol- mente al presumibile prezzo di vendita determinato in buona fede e secondo principi pruden- ziali.

4. Il valore di liquidazione di future, contratti a termine od opzioni non negoziati in borse valori o in un Mercato Regolamentato o in altri Mercati Regolamentati, sarà il relativo valore di liquida- zione netto calcolato, secondo le politiche fissate dalla Società di Gestione, secondo una base applicata in modo coerente a ogni tipo di contratto.

Il valore di future, contratti a termine od opzioni negoziati in una borsa valori o in un Mercato Regolamentato o in altri Mercati Regolamentati,sarà l’ultimo prezzo di liquidazione o di chiusu- ra applicabile in relazione a tali contratti nella borsa o nel Mercato Regolamentato, o negli altri Mercati Regolamentati, in cui detti future, contratti a termine od opzioni sono negoziati per conto del Fondo; resta inteso che, se un contratto future, a termine o di opzione non possa essere liquidato il giorno in riferimento al quale devono essere valutate le attività, il valore di liquida- zione di tale contratto sarà calcolato in base al valore che la Società di Gestione riterrà equo e ragionevole.

5. Gli swap e tutti gli altri titoli e le altre attività saranno valutati al valore di mercato determinato in buona fede in base alle procedure stabilite dalla Società di Gestione.

6. Le quote o le azioni degli OIC di tipo aperto saranno valutate secondo l’ultimo valore patrimo- niale netto accertato e disponibile o fornito da tali OIC o loro agenti, ovvero, qualora tale valu- tazione non sia rappresentativa del valore equo di mercato di tali attivi, secondo l’ultimo valore patrimoniale netto non ufficiale (cioè il valore patrimoniale netto stimato) se più recente del- l’ultimo valore patrimoniale netto accertato, a condizione che sia stata usata la dovuta diligenza da parte della Società di Gestione sull’attendibilità di tale valore patrimoniale netto non ufficia- le. Il Valore Patrimoniale Netto calcolato in base al valore patrimoniale netto non ufficiale degli OIC target potrà essere diverso dal Valore Patrimoniale Netto calcolabile al Giorno di Valorizzazione di riferimento, in base al valore patrimoniale netto ufficiale determinato dagli agenti amministrativi degli OIC target.

Le Quote o le azioni di un OIC di tipo chiuso saranno valutate in base alla loro ultima quota- zione di mercato disponibile.

II. Le passività del Fondo comprendono:

1) tutti i debiti finanziari, gli effetti e gli altri debiti;

2) tutti gli interessi maturati su debiti finanziari del Fondo (compresi gli oneri maturati per impegni relativi a tali debiti finanziari);

3) tutte le spese dovute o maturate (comprese le spese amministrative, le commissioni di gestione, le eventuali commissioni di incentivazione e le commissioni di custodia);

Il valore di tutte le attività e passività espresse in una valuta diversa dalla Valuta di Riferimento di un Comparto sarà convertito nella Valuta di Riferimento del Comparto al tasso di cambio quotato in Lussemburgo nel relativo Giorno di Valutazione. In mancanza di dette quotazioni, il tasso di cam- bio sarà determinato in buona fede dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione o in base a procedure dallo stesso stabilite.

In presenza di circostanze straordinarie che rendano impossibile eseguire una valutazione secondo gli orientamenti sopra esposti, la Società di Gestione, con prudenza e in buona fede, applicherà altri criteri per calcolare ciò che, a proprio avviso, ritiene essere una valutazione equa in tali circostanze.

III. Allocazione delle attività del Fondo:

c) attività e passività, proventi e spese applicate a un Comparto saranno attribuibili alla o alle catego- rie di Quote corrispondenti a tale Comparto;

Omissis…………

20. Durata e liquidazione del fondo o di qualsiasi Comparto o classe di quote

Il Fondo e ciascun Comparto sono stati costituiti a tempo indeterminato. Il Fondo o qualsiasi dei suoi Comparti (o Classi di Quote) potranno, comunque, essere sciolti e messi in liquidazione in qualsiasi momento su mutuo accordo tra la Società di Gestione e la Depositaria, previo avviso. La Società di Gestione è in particolare autorizzata, subordinatamente all’approvazione della Depositaria, a decidere di sciogliere il Fondo o qualsiasi Comparto o qualsiasi Classe di Quote dello stesso nel caso in cui il valore del patrimo- nio netto del Fondo o di qualsiasi Comparto o Classe di Quote si riduca a un importo che, secondo quan- to determinato dalla Società di Gestione, corrisponde al livello minimo per poter gestire il Fondo o tale Comparto o qualsiasi Classe di Quote in modo economicamente conveniente, oppure in caso di variazione significativa della situazione politica o economica. In caso di scioglimento di un Comparto o Classe di Quote, alla Società di Gestione non sarà impedito di rimborsare o convertire tutte le Quote o parte delle Quote dei Sottoscrittori, a loro richiesta, al Valore Patrimoniale Netto per Quota (considerando i prezzi di realizzo effettivi degli investimenti e le spese di realizzo dovute a tale scioglimento) a partire dalla data in cui è stato deliberato lo scioglimento del Comparto fino alla sua entrata in vigore.

Emissione, rimborso e conversione di Quote cesseranno nel momento in cui è presa la decisione o si veri- fica l’evento che porta allo scioglimento del Fondo.

Alla chiusura della liquidazione di qualsiasi Comparto o Classe di Quote, i proventi corrispondenti a Quote non reclamate potranno essere tenuti in custodia presso la Depositaria per un periodo non superiore a 6 mesi a partire dalla data della chiusura della liquidazione; trascorso tale periodo i proventi saranno tenuti in custodia presso la “Caisse des Consignations”.

La decisione di scioglimento di un Comparto o di Classi di Quote sarà pubblicata secondo quanto previsto dall’Articolo 10 per i Sottoscrittori di tale Comparto o classe di Quote. Nessun Sottoscrittore, né i suoi eredi o beneficiari possono chiedere la liquidazione o la divisione del Fondo o di alcuno dei Comparti o Classi di Quote.

21) Fusione di Comparti o fusione con un altro OIC

I Sottoscrittori del Fondo o del Comparto le cui Quote dovranno essere cancellate avranno il diritto, per un mese a partire dalla data di pubblicazione, a chiedere il rimborso o la conversione di tutte le loro Quote o parte di esse al Valore Patrimoniale Netto per Quota, nel rispetto delle procedure descritte nei paragrafi “Rimborso di Quote” e “Conversione di Quote”, senza pagare alcuna commissione.

Omissis…………

3.3 ESTRATTO DEL PROSPETTO E DEL REGOLAMENTO DI GESTIONE – BPU PRAMERICA

PROSPETTO BPU PRAMERICA

Omissis…

4. RISCHI GENERALI CONNESSI ALLA PARTECIPAZIONE AL FONDO

La partecipazione ad un Fondo comporta dei rischi connessi alle possibili variazioni del valore delle quote, tali variazioni sono a loro volta determinate dalle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui ven- gono investite le risorse del Fondo.

In particolare, per apprezzare il rischio derivante dall’investimento del patrimonio del Fondo in strumenti finanziari occorre considerare i seguenti elementi:

a) rischio connesso alla variazione del prezzo: il prezzo di ciascun strumento finanziario dipende dalle caratteristiche peculiari della società emittente, dall’andamento dei mercati di riferimento e dei settori di investimento, e può variare in modo più o meno accentuato a seconda della sua natura. In linea gene- rale, la variazione del prezzo delle azioni è connessa alle prospettive reddituali delle società emittenti e può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito, mentre il valo- re delle obbligazioni è influenzato dall’andamento dei tassi di interesse di mercato e dalle valutazioni della capacità del soggetto emittente di far fronte al pagamento degli interessi dovuti e al rimborso del capitale di debito a scadenza;

b) rischio connesso alla liquidità: la liquidità degli strumenti finanziari, ossia la loro attitudine a trasformarsi prontamente in moneta senza perdita di valore, dipende dalle caratteristiche del mercato in cui gli stes- si sono trattati. In generale i titoli trattati su mercati regolamentati sono più liquidi e, quindi, meno rischiosi, in quanto più facilmente smobilizzabili dei titoli non trattati su detti mercati. L’assenza di una quotazione ufficiale rende inoltre complesso l’apprezzamento del valore effettivo del titolo, la cui deter- minazione può essere rimessa a valutazioni discrezionali;

c) rischio connesso alla valuta di denominazione: per l’investimento in strumenti finanziari denominati in una valuta diversa da quella in cui è denominato il Fondo, occorre tenere presente la variabilità del rap- porto di cambio tra la valuta di riferimento del Fondo e la valuta estera in cui sono denominati gli inve- stimenti;

d) rischio connesso all’utilizzo di strumenti derivati: l’utilizzo di strumenti derivati consente di assumere posizioni di rischio su strumenti finanziari superiori agli esborsi inizialmente sostenuti per aprire tali posizioni (effetto leva). Di conseguenza una variazione dei prezzi di mercato relativamente piccolo ha un impatto amplificato in termini di guadagno o di perdita sul portafoglio gestito rispetto al caso in cui non si faccia uso della leva;

e) altri fattori di rischio: le operazioni sui mercati emergenti potrebbero esporre l’investitore a rischi aggiun- tivi connessi al fatto che tali mercati potrebbero essere regolati in modo da offrire ridotti livelli di garan- zia e protezione agli investitori. Sono poi da considerarsi i rischi connessi alla situazione politico-finan- ziaria del paese di appartenenza degli enti emittenti.

L’esame della politica di investimento propria di ciascun Fondo consente l’individuazione specifica dei rischi connessi alla partecipazione al Fondo stesso. La presenza di tali rischi può determinare la possibilità di non ottenere, al momento del rimborso, la restituzione del capitale.

Omissis…

TECNICHE ADOTTATE PER LA GESTIONE DEI RISCHI DI PORTAFOGLIO DEL FONDO IN RELAZIONE AGLI OBIETTIVI E ALLA POLITICA DI INVESTIMENTO

Nell’ambito della gestione finanziaria, assume particolare rilevanza la funzione del Risk Management, che ha sia il compito di supportare ex-ante l’attività di investimento nella costruzione di portafogli con deter- minate caratteristiche di rischio rendimento, sia quello di controllare ex-post il profilo di rischio dei vari pro- dotti. Il Risk Management opera anche un monitoraggio del rendimento del prodotto gestito, sia rispetto ai benchmark, sia rispetto alla concorrenza.

Per quanto riguarda l’analisi previsionale, il Risk Management si avvale di applicativi software esterni, con l’ausilio dei quali è in grado di fornire indicazioni sul livello di volatilità e della tracking error volatility atte- si delle principali componenti del portafoglio di ogni singolo Fondo.

In sintesi, tra le attività svolte assumono rilevo:

– monitoraggio dei principali fattori di rischio a cui è soggetto il portafoglio;

– analisi di rischio-rendimento del prodotto gestito;

– aggiornamento e manutenzione degli applicativi software utilizzati per le analisi.

Per quanto riguarda l’analisi del profilo di rischio del singolo Fondo, il Risk Management produce periodi- camente un’analisi comprendente:

– monitoraggio del rispetto dei limiti regolamentari e delle indicazioni fornite dal Consiglio di Amministrazione;

– verifica della coerenza del portafoglio rispetto al benchmark;

– calcolo della volatilità del rendimento del portafoglio, intesa come la deviazione standard annualizzata dei rendimenti giornalieri dell’ultimo anno, fornendo quindi un’indicazione della sua rischiosità in senso assoluto;

– calcolo della tracking error volatility, fornendo un’indicazione della rischiosità del portafoglio rispetto al suo benchmark.

Tale analisi viene completata dall’analisi dei rischi di mercato del portafoglio gestito. Per la componente azionaria viene svolto un controllo sul portafoglio investito, scomponendolo sia per area geografica che per settore merceologico, mentre per la componente obbligazionaria viene monitorata la duration e il posizio- namento sulla curva dei rendimenti (rischio tasso), il rating di portafoglio (rischio di credito) e la composi- zione valutaria (rischio di cambio).

L’attività di monitoraggio viene completata con l’analisi del rendimento del Fondo e dei principali indicato- ri di performance. In particolare, tale attività comprende:

– monitoraggio dell’andamento del rendimento del Fondo verso concorrenza e verso benchmark;

– posizionamento del singolo Fondo rispetto alla concorrenza;

– calcolo dell’information ratio, in modo da fornire un’indicazione della efficienza della gestione, in termi- ni di extra rendimento rispetto al benchmark per unità di rischio assunto.

6. TIPOLOGIA, FINALITÀ, OBIETTIVO, POLITICA D’INVESTIMENTO E RISCHI SPECIFICI DEI FONDI La politica di investimento dei Fondi di seguito descritta è da intendersi come indicativa delle strategie gestionali dei Fondi, posti i limiti definiti nel relativo Regolamento.

Tutti i Fondi investono principalmente in strumenti finanziari negoziati su mercati regolamentati. Tutti i Fondi sono a capitalizzazione dei proventi.

OBIETTIVI, POLITICA D’INVESTIMENTO E RISCHI SPECIFICI

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Tipologie degli strumenti Investimento principale in obbligazioni e altri titoli di debito, quali titoli di

finanziari e valuta di Stato o garantiti dallo Stato e in azioni e altri strumenti finanziari rappre-

denominazione sentativi del capitale di rischio. Questi ultimi non possono eccedere il 50% del patrimonio del Fondo.

Le principali valute di denominazione dei titoli oggetto di investimento

sono l’Euro e il Dollaro USA.

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Aree geografiche Unione Europea, Stati Uniti d’America e Giappone.

———————————————————————————————————————————————

Categoria di emittenti Per la componente obbligazionaria, emittenti sovrani o altri emittenti con

elevato merito di credito; per la componente azionaria, emittenti a capita- lizzazione medio alta con una diversificazione in tutti i settori industriali.

———————————————————————————————————————————————

Specifici fattori di rischio – Duration della componente obbligazionaria del portafoglio tendenzial-

mente compresa tra 3 e 36 mesi;

– Rating degli strumenti finanziari tendenzialmente non inferiore a BBB- (S&P) ovvero a rating equivalenti assegnati da primarie agenzie indi- pendenti;

– investimento residuale in strumenti finanziari di emittenti dei Paesi Emergenti;

– gestione attiva del rischio di cambio.

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Operazioni in strumenti L’utilizzo degli strumenti finanziari derivati è finalizzato:

finanziari derivati – alla copertura dei rischi;

– ad una più efficiente gestione del portafoglio;

L’utilizzo degli strumenti finanziari derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del Fondo

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Stile di gestione Criteri di selezione degli strumenti finanziari

nel processo decisionale riveste particolare rilevanza l’analisi di tipo quan- titativo che, basandosi, tra gli altri, su variabili esplicative della stessa, su modelli di valutazione dei mercati e di analisi dei trend in atto, stabilisce il peso delle componenti azionaria ed obbligazionaria, con l’obiettivo di massimizzare il rendimento atteso per unità di rischio.

Relazione con il benchmark:

non è possibile individuare un benchmark rappresentativo della politica di investimento del Fondo. In luogo del benchmark nel paragrafo 7 è indi- cata una misura di rischio alternativa.

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7. PARAMETRO DI RIFERIMENTO (C.D. BENCHMARK) OVVERO MISURA DI RISCHIO

Omissis…

Per il Fondo BPU Pramerica Flessibile, in relazione allo stile di gestione adottato (stile flessibile), non è possibile individuare un benchmark rappresentativo della politica di gestione del Fondo, ma è possibile individuare, in alternativa, la seguente misura di rischio:

Denominazione del Fondo

Misura di rischio

Valore

BPU Pramerica Flessibile

VAR massimo al 99% con un orizzonte temporale di un mese

Omissis…

8.2 ONERI A CARICO DEI SINGOLI COMPARTI E DEL FONDO

8.2.1 ONERI DI GESTIONE

Rappresentano il compenso alla SGR che gestisce i Fondi e comprendono la provvigione di gestione e la provvigione di incentivo.

La provvigione di gestione è calcolata e imputata quotidianamente sulla base del valore complessivo netto del Fondo e prelevata dalle disponibilità del Fondo l’ultimo giorno di Borsa aperta di ogni trimestre solare. La provvigione di gestione è indicata nella tabella che segue:

FONDI	PROVVIGIONE DI GESTIONE
BPU Pramerica Flessibile	1,70%

La provvigione di incentivo viene applicata quando il rendimento del Fondo in un determinato periodo supera un prestabilito indice.

Omissis…

Per il Fondo BPU Pramerica Flessibile la provvigione di incentivo è calcolata secondo le modalità di seguito descritte:

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Condizione di applicabilità In presenza di rendimento positivo del Fondo, calcolato

come variazione percentuale tra il valore unitario della quota del Fondo rilevato l’ultimo giorno di calcolo della

quota di ogni mese solare e l’High Water Mark (HWM)(*).

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Orizzonte temporale di riferimento 12 mesi solari

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Frequenza di calcolo Giornaliera

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Periodicità di accantonamento (**) Fine di ciascun mese solare

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Momento del prelievo Ultimo giorno lavorativo di ciascun trimestre solare.

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Aliquota di prelievo 10% della variazione percentuale prevista dalla Condizio-

ne di applicabilità.

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Patrimonio di calcolo “Patrimonio netto del Fondo” nel giorno di calcolo

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Ammontare del prelievo “Aliquota di prelievo” per “Patrimonio di calcolo”

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Quota percepita in media dai collocatori 0%

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(*) Per HWM si intende il valore unitario della quota più alto tra quelli rilevati nell’ultimo giorno di cal- colo del valore unitario della quota dei dodici mesi solari precedenti. Nel periodo intercorrente tra la data di avvio dell’operatività del Fondo BPU Pramerica Flessibile e il dodicesimo mese solare, per HWM si intende il valore unitario della quota dei mesi solari precedenti.

(**) La provvigione di incentivo è calcolata quotidianamente; pertanto, qualora la variazione percentuale tra il valore unitario della quota del Fondo e l’HWM risulti positiva, la SGR accantona la quota del 10% di sua pertinenza; qualora la variazione percentuale sia negativa, la SGR restituisce proporzionalmen- te al Fondo entro il limite massimo di quanto accantonato nello stesso mese.

Nel periodo intercorrente tra la data di avvio dell’operatività del Fondo BPU Pramerica Flessibile e la fine del primo mese solare, la provvigione di incentivo non verrà calcolata.

Al fine di chiarire le modalità di calcolo della provvigione di incentivo del Fondo BPU Pramerica Flessibile, si formula il seguente esempio:

MESE	VALORE DEL NAV (*)	H W M ROLLING ULTIMI 12 MESI (**)	VARIAZIONE PERCENTUALE (***)	APPLICAZIONE COMMISSIONI DI INCENTIVO
ott-04	5
nov-04	5,026	5	0,52%	SI
dic-04	5,01	5,026	-0,32%	NO
gen-05	5,033	5,026	0,14%	SI
feb-05	5,138	5,033	2,09%	SI
mar-05	5,204	5,138	1,28%	SI
apr-05	5,157	5,204	-0,90%	NO
mag-05	5,208	5,204	0,08%	SI
giu-05	5,329	5,208	2,32%	SI
lug-05	5,341	5,329	0,23%	SI
ago-05	5,308	5,341	-0,62%	NO
set-05	5,329	5,341	-0,22%	NO
ott-05	5,331	5,341	-0,19%	NO
nov-05	5,418	5,341	1,44%	SI
dic-05	5,457	5,418	0,72%	SI
gen-06	5,474	5,457	0,31%	SI

* Valore del NAV relativo all’ultimo giorno del mese

** Corrisponde al valore più alto tra i NAV dell’ultimo giorno dei 12 mesi precedenti al mese in esame

*** Rendimento tra il NAV dell’ultimo giorno del mese e HWM [( NAV - HWM) / HWM]

8.2.2 ALTRI ONERI

Xxxxx restando gli oneri di gestione al punto 8.2.1, sono a carico del Fondo anche i seguenti oneri:

– compenso riconosciuto alla Banca Depositaria per l’incarico svolto, avente cadenza semestrale e prele- vato dalle disponibilità di ciascun Fondo il primo giorno lavorativo successivo alla fine del semestre di riferimento. La misura massima di tale compenso è pari allo 0,16% annuo del valore complessivo netto del Fondo.

– oneri di intermediazione inerenti alla compravendita degli strumenti finanziari. Si precisa che le commis- sioni di negoziazione non sono quantificabili a priori in quanto variabili;

– spese di pubblicazione del valore unitario delle quote e degli avvisi inerenti alla liquidazione dei Fondi o alle modifiche regolamentari richieste da mutamenti normativi;

– oneri derivanti dagli obblighi di comunicazione periodica alla generalità dei Partecipanti purché tali oneri non attengano a propaganda e a pubblicità o comunque al collocamento di quote dei Fondi;

– spese per la revisione della contabilità e dei rendiconti di ciascun Fondo, ivi compreso quello finale di liquidazione;

– interessi passivi connessi all’eventuale accensione di prestiti nei casi consentiti dalle disposizioni vigenti;

– spese legali e giudiziarie sostenute nell’esclusivo interesse dei Fondi;

– oneri fiscali di pertinenza dei Fondi;

– contributo di xxxxxxxxx dovuto alla Consob, nonché alle Autorità estere competenti, per lo svolgimento dell’attività di controllo e di vigilanza. Tra tali spese non sono in ogni caso comprese quelle relative alle procedure di commercializzazione dei Fondi nei paesi diversi dall’Italia.

Omissis…

D) INFORMAZIONI SULLE MODALITA’ DI SOTTOSCRIZIONE/RIMBORSO

11. MODALITÀ DI SOTTOSCRIZIONE DELLE QUOTE

Al fine di sottoscrivere le quote del/i fondo/i, bisogna prendere contatto con la sgr o con i soggetti incari- cati del collocamento. L’adesione al/i fondo/i avviene esclusivamente mediante l’apposito modulo di sotto- scrizione e il versamento del relativo importo. (…)

Il numero delle quote di partecipazione - e delle eventuali frazioni millesimali arrotondate per difetto - da attribuire a ciascun Partecipante, si determina dividendo l’importo del versamento, al netto degli oneri e dei rimborsi spese, per il valore unitario della quota nel giorno di riferimento. Il giorno di riferimento è il gior- no in cui la SGR ha ricevuto notizia certa della sottoscrizione o, se successivo, il giorno di decorrenza dei giorni di valuta riconosciuti ai mezzi di pagamento indicati nel modulo di sottoscrizione.

Convenzionalmente si considera ricevuta in giornata la domanda di sottoscrizione pervenuta entro le ore 13,00. (…)

E) INFORMAZIONI AGGIUNTIVE

Omissis…

14. VALORIZZAZIONE DELL’INVESTIMENTO

Il valore unitario della quota è pubblicato giornalmente su “Il Sole 24 Ore”, con indicazione della relativa data di riferimento. Il valore unitario della quota può essere altresì rilevato sul sito Internet della SGR indi- cato al paragrafo 1 della Parte I del Prospetto Informativo.

REGOLAMENTO BPU PRAMERICA

Omissis…

Periodicità di calcolo del valore della quota e quotidiano di riferimento per la pubblicazione del suo valore nonché delle modifiche regolamentari: Il valore unitario della quota, espresso in Euro, è determinato dalla SGR con cadenza giornaliera, ad eccezione dei giorni di chiusura della Borsa nazionale, ed è pubblicato sul quotidiano “Il Sole 24 Ore”. Sul medesimo quotidiano è pubblicato mediante avviso il contenuto di ogni modifica regolamentare.

1. POLITICA DI INVESTIMENTO DEI FONDI

1.1 PARTE COMUNE A TUTTI I FONDI

1.1.1 La partecipazione ad un Fondo comune di investimento comporta l’assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta di denominazione degli strumenti finanziari detenuti il cui valore, soggetto a varia- zioni più o meno accentuate a seconda della variabilità dei prezzi e/o dei rapporti di cambio, deter- mina la variabilità del valore della quota.

1.1.2 Il patrimonio di ciascun Fondo, nel rispetto del proprio specifico indirizzo degli investimenti nonché della disciplina vigente, può essere investito in:

– strumenti finanziari quotandi e/o non quotati;

– strumenti finanziari di uno stesso emittente in misura superiore al 35% e fino al 100% delle sue atti- vità quando gli strumenti finanziari sono emessi da uno Stato aderente all’OCSE, a condizione che il Fondo detenga almeno 6 emissioni differenti e che il valore di ciascuna emissione non superi il 30% delle attività del Fondo;

– parti di altri organismi di investimento collettivo (O.I.C.R.) rientranti nell’ambito di applicazione della direttiva 85/611/CEE. In particolare, la SGR si riserva la facoltà di investire in parti di O.I.C.R. promossi e/o gestiti dalla stessa SGR o da altre Società di Gestione del Risparmio del gruppo (di seguito O.I.C.R. collegati), purché si tratti di O.I.C.R. specializzati in un settore economico o geo- grafico e sempreché i programmi di investimento degli O.I.C.R. da acquisire siano compatibili con quelli del Fondo acquirente.

1.1.3 La SGR ha, inoltre, la facoltà di utilizzare strumenti finanziari derivati – compatibilmente con la poli- tica di investimento di ciascun Fondo e nei limiti e alle condizioni stabilite dalla Banca d’Italia – sia allo scopo di copertura dei rischi di portafoglio, sia per una efficiente gestione dell’esposizione al rischio sui mercati di riferimento.

1.1.4 Nella selezione degli strumenti finanziari la SGR privilegia quelli negoziati in mercati regolamentati. Ai sensi del presente Regolamento per mercati regolamentati si intendono, oltre a quelli iscritti nel- l’elenco previsto dall’articolo 63, comma 2, del D.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 o nell’apposita sezione prevista dall’articolo 67, comma 1, del detto D.lgs., quelli indicati nella lista approvata dal Consiglio Direttivo di Assogestioni e pubblicata nel sito Internet dell’Associazione stessa dei Paesi verso i quali è orientata la politica di investimento del Fondo e indicati nel presente Regolamento, nonché i mer- cati regolamentati di Stati appartenenti all’OCSE. Sono comunque equiparati ai titoli non quotati gli strumenti finanziari, negoziati sui mercati in questione, per i quali i volumi di negoziazione poco rile- vanti e la ridotta frequenza degli scambi non consentono la formazione di prezzi significativi.

1.1.5 La valuta di denominazione dei Fondi è l’Euro. L’unità di misura minimale è il centesimo di Euro, fatta eccezione per il valore unitario delle quote che viene determinato in millesimi di Euro.

1.1.6 Resta comunque ferma la facoltà per la SGR di detenere una parte del patrimonio di ciascun Fondo in disponibilità liquide e, più in generale, la facoltà di definire la politica di gestione, assumendo scel- te anche diverse da quelle previste nell’art. 1.2; l’esercizio di tale facoltà dovrà avvenire nell’interes- se dei Partecipanti tenuto conto dell’andamento dei mercati finanziari o di altre specifiche situazioni congiunturali.

1.1.7 Le poste denominate in valute diverse da quella di denominazione del Fondo sono convertite in que- st’ultima sulla base dei tassi di cambio correnti alla data di riferimento della valutazione, rilevati gior- nalmente dalla WM Company sulla base delle quotazioni disponibili sui mercati di Londra e New York alle 4 p.m. (ora di Londra). Nel caso in cui i dati provenienti dalla fonte citata fossero mancan- ti o incompleti, il tasso di cambio verrà rilevato prendendo a riferimento altre attendibili e diffuse fonti di informazioni finanziarie in tale ambito (per esempio Bloomberg sulle principali piazze di Londra, New York, Tokyo).

1.1.8 Nella selezione degli investimenti in valuta estera viene tenuto conto del criterio di ripartizione degli stessi in funzione dell’elemento valutario e della conseguente componente aggiuntiva di rischio di cambio.

1.2 PARTE SPECIFICA RELATIVA A CIASCUN FONDO

• BPU Pramerica Flessibile

1. Il Fondo è di tipo flessibile. Scopo del Fondo è soddisfare l’esigenza di chi vuole investire il capitale nel

medio periodo con un profilo di rischio medio/alto e con l’obiettivo di una rivalutazione del capitale nominale investito.

2. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio determi- nata in relazione all’andamento dei mercati finanziari. Nell’attività di gestione del Fondo, la selezione degli investimenti è effettuata con l’ausilio di metodologie di analisi e modelli di tipo quantitativo. La SGR investe in strumenti finanziari di natura obbligazionaria, monetaria e azionaria; questi ultimi non possono in ogni caso superare il 50% del patrimonio del Fondo. La durata media finanziaria (duration) della componente obbligazionaria del Fondo è di norma compresa tra 3 e 36 mesi.

3. Gli investimenti sono effettuati prevalentemente in strumenti finanziari denominati in Euro - senza vin- coli di natura geografica e/o settoriale - quotati nei mercati regolamentati, regolarmente funzionanti e riconosciuti, dai Paesi aderenti al Fondo Monetario Internazionale, nonché Taiwan.

4. La SGR si impegna a rendere note ai partecipanti le scelte generali d’investimento effettuate e le moti- vazioni a queste sottostanti tramite la relazione semestrale nonché il rendiconto di gestione del Fondo.

Omissis…

3.2 SPESE A CARICO DEI FONDI

3.2.1 Le spese a carico di ciascun Fondo sono le seguenti:

– commissione di gestione a favore della SGR, calcolata quotidianamente sulla base del valore complessivo netto del Fondo e prelevata dalle disponibilità del Fondo stesso l’ultimo giorno di Borsa aperta di ogni trimestre solare. La commissione di gestione trimestrale, fissata nella misura di 1/4 di quella annuale, è indicata nella tabella che segue:

FONDI

COMMISSIONE TRIMESTRALE

COMMISSIONE DI

GESTIONE ANNUALE

BPU Pramerica Flessibile

0,425%

1,70%

– commissione di incentivo a favore della SGR, prevista per tutti i Fondi a eccezione di XXX Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx, XXX Xxxxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx, XXX Xxxxxxxxx Euro Medio/Lungo Termine e BPU Pramerica Obbligazioni Dollari. (…)

Per il Fondo BPU Pramerica Flessibile la provvigione di incentivo a favore della SGR è pari al 10% del rendimento positivo del Fondo, calcolato come variazione percentuale tra il valore unitario della quota del Fondo rilevato l’ultimo giorno di calcolo della quota di ogni mese solare e l’High Water Mark (di seguito HWM). Per HWM si intende il valore unitario della quota più alto tra quelli rilevati nell’ultimo giorno di calcolo del valore unitario della quota dei dodici mesi solari precedenti. Nel periodo intercorrente tra la data di avvio dell’operatività del Fondo BPU Pramerica Flessibile e il dodi- cesimo mese solare, per HWM si intende il valore unitario della quota più alto tra quelli rilevati nel- l’ultimo giorno di calcolo del valore unitario della quota dei mesi solari precedenti.

Al fine di determinare l’ammontare della provvigione di incentivo, il 10% della variazione percentua- le sarà moltiplicato per il patrimonio netto del Fondo nel giorno di calcolo.

La provvigione di incentivo è calcolata quotidianamente; pertanto, qualora la variazione percentuale tra il valore unitario della quota del Fondo e l’HWM risulti positiva, la SGR accantona la quota del 10% di sua pertinenza; qualora la variazione percentuale sia negativa, la SGR restituisce proporzio- nalmente al Fondo entro il limite massimo di quanto accantonato nello stesso mese. La provvigione di incentivo viene accantonata alla fine di ciascun mese solare e prelevata dalle disponibilità liquide del Fondo presso la Banca Depositaria l’ultimo giorno lavorativo di ciascun trimestre solare.

Nel periodo intercorrente tra la data di avvio dell’operatività del Fondo BPU Pramerica Flessibile e la fine del primo mese solare, la provvigione di incentivo non verrà calcolata.

Valore su cui si applicano le commissioni di incentivo:

– compenso riconosciuto alla Banca Depositaria per l’incarico svolto, avente cadenza semestrale e prelevato dalle disponibilità di ciascun Fondo il primo giorno lavorativo successivo alla fine del semestre di riferimento;

– oneri di intermediazione inerenti alla compravendita degli strumenti finanziari;

– spese di pubblicazione del valore unitario delle quote e degli avvisi inerenti alla liquidazione dei Fondi o alle modifiche regolamentari richieste da mutamenti normativi;

– spese per la revisione della contabilità e dei rendiconti di ciascun Fondo, ivi compreso quello fina- le di liquidazione;

– interessi passivi connessi all’eventuale accensione di prestiti nei casi consentiti dalle disposizioni vigenti;

– spese legali e giudiziarie sostenute nell’esclusivo interesse dei Fondi;

– oneri fiscali di pertinenza dei Fondi;

– contributo di xxxxxxxxx dovuto alla Consob, nonché alle Autorità estere competenti, per lo svolgi- mento dell’attività di controllo e di vigilanza. Tra tali spese non sono in ogni caso comprese quel- le relative alle procedure di commercializzazione dei Fondi nei paesi diversi dall’Italia.

3.2.2 Il pagamento delle suddette spese è disposto dalla SGR mediante prelievo dalle disponibilità di cia- scun Fondo, con valuta del giorno di effettiva erogazione degli importi.

3.2.3 Sul Fondo acquirente non vengono fatte gravare spese e diritti di qualsiasi natura relativi alla sotto- scrizione e al rimborso delle parti degli O.I.C.R. collegati, né viene considerata, ai fini del computo delle commissioni di gestione, la quota del Fondo rappresentata da parti di detti O.I.C.R.

3.4 ESTRATTO DEL PROSPETTO INFORMATIVO DI “XXXXXXX XXXXX INTERNATIONAL INVESTMENT FUNDS”

Omissis…

Considerazioni Specifiche Xxx Xxxxxx

Prima di investire in un Comparto gli investitori sono tenuti a leggere le Considerazioni Specifiche sui Rischi. Questo capitolo illustra i rischi inerenti all’investimento nei Comparti. Non tutti i rischi descritti riguardano ciascun Comparto. La seguente tabella illustra i principali rischi che a giudizio del Gestore degli Investimenti potrebbero influire in misura rilevante sul rischio complessivo del portafoglio. Si segnala agli investitori che i Comparti possono essere saltuariamente esposti anche ad altri rischi non riferiti nella tabella.

COMPARTO

MERCATI EMERGENTI, COMPRESI I TITOLI PUBBLICI E LE LIMITAZIONI AGLI INVESTIMENTI ESTERI

COPERTURAI DEL RISCHIO VALUTARIO

SOCIETÀ A BASSA

CAPITALIZZAZIONE

STRUMENTI DERIVATI – PRINCIPI GENERALI

Xxxxxxx Xxxxx Us Flexible Equity

Xxxxxxx Xxxxx Pacific Equity

CARATTERISTICHE GENERALI

Non esistono garanzie in merito al raggiungimento degli obiettivi d’investimento di ciascun Comparto. Inoltre, la performance passata non costituisce un’indicazione della performance futura e il valore degli investimenti è soggetto a oscillazioni. La variazione dei tassi di cambio tra le divise può determinare la dimi- nuzione o l’aumento del valore degli investimenti di un Comparto.

Mercati emergenti

Le seguenti considerazioni, che si applicano entro certi limiti a qualsiasi investimento internazionale, hanno particolare rilevanza in alcuni mercati minori ed emergenti. I Comparti che investono in azioni (si consulti la successiva sezione “Politiche e Obiettivi d’Investimento”) possono investire in alcuni mercati minori ed emergenti, solitamente quelli dei paesi più poveri o meno sviluppati caratterizzati da un minor grado di svi- luppo economico e/o dei mercati finanziari, da prezzi dei titoli più elevati e da una più accentuata instabi- lità valutaria.

Le prospettive di crescita economica in alcuni di tali mercati sono notevoli e i rendimenti azionari dispon- gono del potenziale di superare quelli dei mercati maturi nel corso del processo di sviluppo. Tuttavia nei mercati emergenti la volatilità delle quotazioni azionarie e delle valute è generalmente più elevata.

Alcuni governi esercitano un’influenza rilevante sul settore privato dell’economia di molti paesi in via di svi- luppo, nei quali gli elementi d’incertezza politica e sociale possono essere particolarmente rilevanti. Un altro rischio comune alla maggior parte di questi paesi è la forte dipendenza dei loro sistemi economici dalle esportazioni e di conseguenza dagli scambi commerciali internazionali. Anche il sovraccarico che grava sulle infrastrutture, la relativa arretratezza dei sistemi finanziari e le problematiche ambientali rappresentano dei rischi in alcuni paesi. Infine, talune economie che dipendono in misura consistente dalle esportazioni di materie prime sono vulnerabili alle fluttuazioni dei prezzi di questi prodotti, che a loro volta possono esse- re influenzate da una serie di fattori.

Nel tentativo di contrastare una situazione politica e sociale sfavorevole, tali governi hanno attuato regimi tributari vessatori e hanno perseguito in passato politiche di espropriazione, nazionalizzazione, interventi nei mercati mobiliari e nelle transazioni commerciali, imponendo limitazioni agli investimenti stranieri e controlli sui cambi, circostanze che potrebbero ripetersi in futuro. Oltre alle ritenute fiscali sul reddito da investimento, alcuni mercati emergenti possono applicare a carico degli investitori stranieri imposte sulle plusvalenze di diversa natura.

Nei mercati emergenti i principi generalmente accettati di redazione e certificazione dei bilanci e di rendi- contazione finanziaria possono differire notevolmente rispetto a quelli vigenti nei paesi avanzati. Rispetto ai mercati maturi, in alcuni mercati emergenti la regolamentazione, l'applicazione delle normative e la vigi-

xxxxx sulle attività degli investitori possono essere carenti. Tra tali aspetti figurano le negoziazioni di titoli effettuate da gruppi di investitori che potrebbero avvalersi di informazioni essenziali ma non di dominio pubblico.

Nei mercati azionari dei paesi in via di sviluppo, di dimensioni minori rispetto ai mercati più consolidati, i volumi di negoziazione notevolmente ridotti si traducono in una minore liquidità e in una più accentuata instabilità delle quotazioni. La capitalizzazione di mercato e i volumi delle negoziazioni possono essere con- centrati in un ristretto gruppo di emittenti appartenenti a un limitato numero di settori, così come può veri- ficarsi un’analoga elevata concentrazione tra gli investitori e gli intermediari finanziari. Tali fattori potreb- bero influire negativamente sulla tempistica e sul prezzo degli acquisti o delle cessioni di titoli effettuati da un Comparto.

Le procedure in materia di liquidazione delle operazioni su strumenti finanziari effettuate nei mercati emer- genti comportano rischi più alti di quelli propri dei paesi avanzati, in parte perché la

Società dovrà avvalersi di intermediari e controparti meno capitalizzati e in parte perché la custodia e la registrazione degli investimenti in alcuni paesi può non essere affidabile. Ritardi nella liquidazione delle operazioni possono determinare la perdita di opportunità d’investimento se un Comparto non può acqui- stare o vendere uno strumento finanziario. La Banca Depositaria è responsabile dell’adeguata selezione e supervisione delle sue banche corrispondenti nei vari mercati in conformità alla legge e alla normativa lus- semburghese.

In alcuni mercati emergenti, i conservatori del registro non sono soggetti a un’effettiva supervisione delle autorità pubbliche, né sono sempre indipendenti dagli emittenti. Esiste la possibilità che l’emittente agisca con frode, negligenza e ingerenza indebita ovvero si rifiuti di riconoscere la proprietà, il che, assieme ad altri fattori, potrebbe determinare la completa perdita della registrazione di un investimento azionario. Gli investitori dovranno pertanto essere consapevoli del fatto che il Comparto interessato potrebbe subire una perdita derivante da questi problemi di registrazione e che, a causa di sistemi legali arcaici, un Comparto potrebbe non essere in grado di ottenere il risarcimento degli eventuali danni subiti.

Se da un lato i fattori sopra descritti possono determinare un livello di rischio generalmente più alto nei sin- goli mercati emergenti e minori, dall’altro possono venire ridotti da una bassa correlazione tra le attività di quei mercati e/o dall’allocazione dinamica delle Classi di attivo all’interno dei relativi Comparti.

Gli investimenti in Russia sono attualmente soggetti a un certo incremento del rischio sotto l’aspetto del pos- sesso e della custodia dei titoli, che in Russia sono comprovati da scritture nei libri contabili di una società o dal conservatore del registro, che non è un agente né sarà responsabile verso la Banca Depositaria. Nessun certificato rappresentativo del possesso di titoli di società russe viene conservato presso la Banca Depositaria o un qualunque suo equivalente, né esiste un sistema centrale di deposito che svolga tale fun- zione. A causa di questo sistema e della mancanza di normative e provvedimenti dello Stato in materia, la Società potrebbe perdere la registrazione a proprio nome e la proprietà di titoli russi in seguito a frode, negligenza o anche semplice distrazione. I Comparti che investono direttamente in titoli russi sono sogget- ti a un limite di esposizione non superiore al 10% del Valore Patrimoniale Netto, eccettuati gli investimenti in titoli

quotati nella Borsa Valori russa o nel Mercato Valutario Interbancario di Mosca, che sono stati riconosciuti come mercati regolamentati.

Limitazioni agli investimenti esteri

Alcuni paesi proibiscono l’investimento o impongono limitazioni sostanziali agli investimenti da parte di enti esteri quali un Comparto. A titolo di esempio, alcuni paesi possono richiedere l’autorizzazione governativa prima dell’investimento da parte di soggetti esteri, limitare l’importo dell’investimento da parte di soggetti esteri in una determinata società, oppure limitare l’investimento da parte di soggetti esteri in una determi- nata società a una specifica classe di titoli che possono avere termini meno vantaggiosi rispetto ai titoli della società disponibili all’acquisto per i soggetti residenti. Alcuni paesi possono limitare le opportunità d’inve- stimento in emittenti o settori ritenuti importanti per gli interessi nazionali. Il modo in cui gli investitori este- ri possono investire in società di determinati paesi, così come le limitazioni a tali investimenti, possono avere un’influenza negativa sull’attività di un Comparto. Ad esempio, alcuni paesi possono richiedere che un Comparto investa inizialmente tramite un intermediario locale o altro ente e che gli investimenti nelle azioni vengano poi registrati nuovamente a nome del Comparto. In alcuni casi la

nuova registrazione potrebbe non aver luogo in modo tempestivo, determinando un ritardo durante il quale al Comparto potrebbero essere negati alcuni dei suoi diritti in quanto investitore, inclusi i diritti ai dividen-

di o a essere messo al corrente di determinate azioni societarie. Possono inoltre verificarsi dei casi in cui un Comparto, subito dopo aver emesso un ordine di acquisto, venga informato, al momento della nuova registrazione, del raggiungimento del livello massimo dell’allocazione consentita agli investitori esteri, ren- dendo impossibile al Comparto effettuare l’investimento desiderato in quel momento. In determinati paesi possono sussistere limitazioni sostanziali in relazione alla capacità del Comparto di rimpatriare i redditi da investimento, il capitale o i proventi della vendita di titoli da parte di investitori esteri. Un Comparto potreb- be essere influenzato negativamente da ritardi nella concessione della necessaria autorizzazione governati- va o da un rifiuto a concedere tale autorizzazione per il rimpatrio di capitali, nonché dall’applicazione di qualsivoglia limitazione agli investimenti in relazione al Comparto. Alcuni paesi hanno autorizzato la costi- tuzione di fondi comuni d’investimento chiusi al fine di facilitare gli investimenti indiretti esteri nei loro mer- cati finanziari. Le azioni di determinati fondi comuni d’investimento chiusi possono talvolta essere acquisi- te unicamente a prezzi di mercato rappresentativi dei premi sul loro valore patrimoniale netto.

Qualora un Comparto acquisti azioni di fondi comuni d’investimento chiusi, gli azionisti sosterrebbero, pro- porzionalmente alle quote detenute, le spese del Comparto (incluse le commissioni di gestione) e, indiret- tamente, le spese di tali fondi comuni d’investimento chiusi. Un Comparto può inoltre costituire, a proprie spese, i propri organismi d’investimento collettivo ai sensi della legislazione di determinati paesi.

Omissis…

Società a bassa capitalizzazione

I titoli di società a bassa capitalizzazione potrebbero essere saltuariamente caratterizzati, specialmente in caso di un ribasso dei mercati, da illiquidità, instabilità dei prezzi nel breve termine e da un aumento degli scarti tra i prezzi denaro-lettera. Gli investimenti in società a bassa capitalizzazione possono implicare rischi più elevati degli investimenti in società di dimensioni maggiori.

I titoli di società di piccole dimensioni potrebbero essere soggetti a movimenti di mercato più improvvisi o instabili rispetto alle società di dimensioni più grandi e più consolidate o rispetto alla media del mercato in generale. Tali società potrebbero avere linee di prodotti, mercati o risorse finanziarie limitati, o dipendere da un gruppo gestionale ristretto. Il processo di sviluppo di queste società potrebbe essere dispendioso in termini di tempo. Inoltre, molti titoli di società di piccole dimensioni vengono scambiati meno frequente- mente e in volumi minori, e potrebbero essere soggetti a movimenti di prezzo più improvvisi o instabili rispetto ai titoli delle società di dimensioni più grandi. I titoli delle società di piccole dimensioni possono essere inoltre più sensibili alle variazioni del mercato rispetto ai titoli delle società di maggiori dimensioni. Questi fattori possono determinare fluttuazioni sopra la media del Valore Patrimoniale Netto delle Azioni di un Comparto.

Omissis…

Classi di Azioni con copertura del rischio valutario

Le strategie di copertura adottate variano a seconda del Comparto. Salvo altrimenti indicato, i Comparti adot- tano una strategia di copertura volta a ridurre il rischio di fluttuazioni valutarie tra la Valuta di Denominazione e la valuta della Classe di Azioni con copertura, coprendo il Valore Patrimoniale Netto del Comparto attribuibile alla Classe di Azioni con copertura in oggetto nella valuta della Classe di Azioni con copertura.

Il Comparto Global Allocation Fund adotta una strategia di copertura volta a ridurre il rischio di fluttuazio- ni valutarie tra la valuta della Classe di Azioni con copertura del rischio valutario e l’esposizione valutaria principale del Comparto, che è in dollari USA.

Per quanto il Consulente per gli Investimenti possa adoperarsi per realizzare una copertura del rischio valu- tario, non vi è garanzia che tale strategia avrà successo e le tecniche di copertura adottate potrebbero pro- vocare discrepanze tra la posizione valutaria del Comparto e la Classe di Azioni con Copertura. L’obiettivo di tali strategie è di ridurre le principali fonti di rischio valutario, tenendo conto di elementi concreti, come ad esempio i costi dell’operazione.

Possono essere adottate strategie di copertura in caso di cali o aumenti di valore della Valuta di Denominazione rispetto alla valuta rilevante della Classe di Azioni con Copertura e ove siffatta copertura sia adottata, può proteggere in misura significativa gli investitori della Classe rilevante da un calo di valore della Valuta di Denominazione rispetto alla valuta della Classe di Azioni con Copertura, ma può anche impe- dire agli investitori di beneficiare di un aumento di valore della stessa.

Tutti gli utili/perdite o i costi derivanti da operazioni di copertura sono esclusivamente a carico degli azio- nisti delle rispettive Classi di Azioni con Copertura. Poiché non esiste separazione delle passività tra le Classi di Azioni, vi è il rischio remoto che, in alcuni casi, le operazioni di copertura valutaria in relazione a una Classe di Azioni possano determinare passività tali da influenzare il Valore Patrimoniale Netto delle altre Classi di Azioni del Comparto in oggetto.

Strumenti derivati – Principi generali

Compatibilmente con i limiti e le limitazioni d’investimento di cui all’Allegato A, ciascun Comparto può uti- lizzare strumenti derivati per coprire il rischio valutario e ai fini di una maggiore

efficienza nella gestione del portafoglio.

Il ricorso a strumenti derivati può esporre i Comparti a un maggior grado di rischio. In particolare, tali stru- menti possono essere soggetti a estrema volatilità e il margine iniziale è generalmente esiguo rispetto al valore del contratto. Pertanto tali operazioni sono caratterizzate da un effetto leva notevole, che in un con- testo di oscillazioni di mercato relativamente modeste può amplificare l’impatto sul valore degli strumenti derivati rispetto a quanto accadrebbe con comuni titoli obbligazionari o azionari.

Omissis…

Politica Sull’eccessiva Frequenza Delle Operazioni

I Comparti non consentono consapevolmente gli investimenti caratterizzati da un’eccessiva frequenza delle operazioni, in quanto tali pratiche possono influire negativamente sugli interessi di tutti gli azionisti. La nozione di eccessiva frequenza delle operazioni comprende quelle transazioni in titoli attuate da singoli o gruppi di individui che sembrano seguire uno schema temporale o che sono caratterizzate da operazioni di frequenza o di importo eccessivi.

Gli investitori devono tuttavia essere consapevoli che i Comparti possono essere utilizzati da certi investi- tori per finalità di ripartizione degli investimenti oppure da fornitori di prodotti strutturati con l’esigenza di una periodica ridistribuzione degli attivi tra i Comparti. Tale attività normalmente non sarà classificata come eccessiva frequenza delle operazioni, salvo essa non diventi, ad avviso degli Amministratori, troppo fre- quente, o appaia seguire delle schematicità temporali.

In aggiunta al generale potere degli Amministratori di rifiutare le sottoscrizioni o le conversioni a propria discrezione, altre Sezioni del presente Prospetto conferiscono poteri volti a garantire la salvaguardia degli interessi degli azionisti contro l’eccessiva frequenza delle operazioni. Tali poteri includono:

• quotazione al valore equo – Allegato B, paragrafo 15;

• fluttuazione delle quotazioni – Allegato B, paragrafo 16(c);

• rimborsi in titoli – Allegato B, paragrafi 22-23;

• commissioni di conversione – Allegato B, paragrafi 18-20.

Inoltre, laddove si sospetti un’eccessiva frequenza delle operazioni, i Comparti possono:

• aggregare le Azioni che presentano una titolarità o un controllo comuni, al fine di stabilire se si possa ritenere che un individuo o un gruppo di individui generino un’eccessiva movimentazione degli investi- menti. Pertanto, gli Amministratori si riservano il diritto di respingere eventuali domande di conversione e/o sottoscrizione di Azioni da parte di investitori che, a loro giudizio, stiano attuando tali pratiche;

• rettificare il Valore Patrimoniale Netto per Azione per riflettere con maggiore accuratezza il valore equo degli investimenti dei Comparti al momento della valorizzazione. Ciò avverrà unicamente qualora gli Amministratori ritengano che le variazioni delle quotazioni di mercato dei titoli sottostanti siano tali che, a loro giudizio, gli interessi di tutti gli azionisti richiedano una valorizzazione delle Azioni al valore equo;

• esigere una commissione di rimborso del 2% sui proventi da rimborsi da quegli Azionisti che, secondo il fondato parere degli Amministratori, si presuma attuino un’eccessiva movimentazione degli investi- menti. Tale commissione sarà attribuita a beneficio dei Comparti, e gli azionisti interessati verranno avvertiti in anticipo qualora sia probabile che tale commissione venga loro applicata.

POLITICHE E OBIETTIVI D’INVESTIMENTO

Prima di investire in un Comparto, gli investitori sono invitati a leggere la Sezione denominata “Considerazioni specifiche sui Rischi”. Non esistono garanzie in merito al raggiungimento degli obiettivi di ciascun Comparto.

Ciascun Comparto viene gestito separatamente e in conformità alle limitazioni agli investimenti e al ricorso al debito riportate nell’Allegato X. Xxxxx quanto diversamente stabilito dalle singole politiche d’investimen-

to dei Comparti, le seguenti definizioni, norme e limitazioni d’investimento si applicano a tutti i Comparti della Società:

• Qualora le singole politiche d’investimento di un Comparto si riferiscano all’investimento del 70% del patrimonio netto complessivo in specifiche tipologie o categorie di investimenti, il restante 30% potrà essere investito in strumenti finanziari di società o emittenti di qualsiasi dimensione o settore economi- co, fatte salve le eventuali limitazioni previste dalla politica d’investimento di ciascun Comparto. Laddove la particolare politica d’investimento di un Comparto Obbligazionario preveda l’investimento del 70% del patrimonio netto in specifiche tipologie di strumenti finanziari, tale Comparto Obbligazionario potrà, per quanto riguarda il residuo 30% del patrimonio netto complessivo, investire fino al 30% del patrimonio netto complessivo in strumenti del mercato monetario, fino al 25% del patrimonio netto complessivo in obbligazioni convertibili e in obbligazioni con warrant e fino al 10% del patrimonio netto in titoli azio- nari.

• Qualora una determinata politica d’investimento richieda che una percentuale del patrimonio netto sia investita in una specifica tipologia o categoria di strumenti finanziari, tale investimento dovrà avvenire esclusivamente alle normali condizioni di mercato e sarà soggetto a considerazioni di liquidità e/o di copertura del rischio in relazione all’emissione, alla conversione o al rimborso di Azioni.

• I Comparti possono occasionalmente detenere liquidità e strumenti assimilabili.

• I Comparti possono utilizzare strumenti derivati (compresi quelli aventi per oggetto i tassi di cambio) come descritto nell’Allegato A.

• Salvo ove diversamente indicato, l’esposizione al rischio valutario dei Comparti verrà di norma lasciata senza copertura.

• Il termine “Europa” includerà a tutti i paesi europei compresi il Regno Unito, l’Europa dell’est e i paesi dell’ex Unione Sovietica.

• Il termine “Grande Cina” includerà la Repubblica Popolare Cinese, Hong Kong e Taiwan.

• I Comparti che investono a livello mondiale o in Europa (compreso il BRIC Fund) potranno compren- dere investimenti in Russia sempre entro il limite del 10% come illustrato nella precedente sezione “Mercati emergenti”, eccettuati gli investimenti in titoli quotati nella Borsa Valori russa o nel Mercato Valutario Interbancario di Mosca, che sono stati riconosciuti come mercati regolamentati.

• Ai fini di tali obiettivi e politiche d’investimento, tutti i riferimenti ai “valori mobiliari” comprenderanno gli “strumenti del mercato monetario” e le “obbligazioni a reddito fisso o variabile”.

• Laddove un Comparto investa in titoli collocati mediante offerte pubbliche di vendita o nuove emissio- ni obbligazionarie, si fa notare che i prezzi dei titoli collocati mediante offerte pubbliche di vendita o nuove emissioni obbligazionarie sono spesso soggetti a fluttuazioni più consistenti e imprevedibili rispet- to ai titoli più consolidati.

Omissis…

Il Pacific Equity Fund si propone di massimizzare il rendimento totale espresso in dollari USA investendo almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società con sede o che svolgono la loro attività eco- nomica prevalentemente nei paesi del Bacino del Pacifico e dell’Australasia. L’esposizione al rischio valuta- rio è gestita in modo flessibile. L’esposizione al rischio valutario viene gestita in modo flessibile.

Omissis…

Lo US Flexible Equity Fund si propone di massimizzare il rendimento totale espresso in dollari USA inve- stendo almeno il 70% del patrimonio netto totale in azioni di società con sede o che svolgono la loro atti- vità economica prevalentemente negli Stati Uniti. Il Comparto investe di norma in titoli che, secondo il Consulente per gli Investimenti, presentano caratteristiche d’investimento basate sulle prospettive di cresci- ta o sulla sottovalutazione dei titoli, tenendo conto volta per volta delle prospettive del mercato.

Omissis…

COMMISSIONI E SPESE

Si rimanda all’Allegato E per consultare il prospetto sintetico delle commissioni e delle spese.

Ulteriori informazioni sulle commissioni e sulle spese sono fornite nei paragrafi dal 19 al 24 dell’Allegato C. Le informazioni che seguono devono essere lette unitamente a tali paragrafi.

Commissioni di Gestione

La Società corrisponde al Gestore degli Investimenti le commissioni di gestione descritte nell’Allegato X. Xx commissioni di gestione variano in base al Comparto in cui l’azionista investe e, con l’eccezione di alcune Azioni di Classe Q, sono uguali per tutte le Classi di Azioni all’interno di ciascun Comparto. Queste com- missioni maturano quotidianamente, dipendono dal Valore Patrimoniale Netto del relativo Comparto e sono pagate mensilmente. Il Gestore degli Investimenti corrisponde alcuni costi e commissioni, tra cui le com- missioni al Centro di Assistenza agli Investitori e ai Consulenti per gli Investimenti, attingendo alla com- missione di gestione.

Commissioni di Distribuzione

Al Distributore Principale vengono corrisposte le commissioni annuali di distribuzione, così come dettagliato nell’Allegato X. Xxxx commissioni sono pagabili mensilmente, maturano quotidianamente e dipendono dal Valore Patrimoniale Netto del relativo Comparto (riflettendo, ove applicabile, qualsiasi rettifica al Valore Patrimoniale Netto del relativo Comparto, secondo quanto descritto al paragrafo 16(c) dell’Allegato B).

Altre Commissioni

La Società paga anche le commissioni della Banca Depositaria, dell’Agente per i Trasferimenti, dell’Agente Amministrativo e degli Agenti per i Pagamenti.

Omissis…

Informazioni generali

Col passare del tempo, i suddetti diversi sistemi di commissioni possono far sì che Azioni di Classi diverse dello stesso Comparto che erano state comprate nello stesso momento producano redditi da investimento diversi. In questo contesto gli investitori potrebbero anche voler prendere in considerazione i servizi forni- ti dal loro distributore in relazione alle loro Azioni.

Il Gestore degli Investimenti può retrocedere la totalità o parte delle commissioni e spese dovutegli dai distributori, secondo quanto previsto al paragrafo 20 dell’Allegato C.

Spese

La Società paga determinate spese della Società di Gestione, degli Agenti per i Pagamenti, dell’Agente Amministrativo, della Banca Depositaria, del Distributore Principale, dell’Agente per i

Trasferimenti e del Gestore degli Investimenti e di altri distributori e agenti, nonché le spese sostenute nella gestione del Centro di Assistenza agli Investitori. La Società paga tutte le altre spese sostenute nel corso della propria attività (si vedano i paragrafi da 19 a 24 dell’Allegato C), inclusi gli emolumenti e le spese degli Amministratori (si veda il paragrafo 7 dell’Allegato C), e i costi di cambio che derivano dal calcolo dei prez- zi di negoziazione nelle ulteriori Valute di Negoziazione (in quanto tali costi di cambio sono stati sostenu- ti dal relativo Comparto).

Attribuzione delle Commissioni e delle Spese

A ciascun Comparto vengono imputate le commissioni e le spese specificatamente attribuibili ad esso. Se una commissione o una spesa è attribuibile esclusivamente a una particolare Classe di Azioni di un Comparto, allora queste verranno sostenute solo dalle Azioni di quella Classe. Le altre

spese sono distribuite tra i Comparti in modo equo, di solito proporzionalmente ai rispettivi Valori Patrimoniali Netti. Le commissioni e le spese sono solitamente imputate al reddito da investimenti. Le sot- toscrizioni o i rimborsi di Azioni, effettuati dagli azionisti tramite l’Agente incaricato dei Pagamenti o mediante altri soggetti responsabili dell’esecuzione delle operazioni su Azioni, in qualsiasi giurisdizione in cui le Azioni sono di volta in volta offerte, possono comportare l’addebito agli stessi azionisti delle spese sostenute nell’ambito delle attività di tali soggetti ove applicabile.

Regime Tributario

Il seguente sommario si basa sulle procedure e sulle leggi attualmente applicabili, che sono soggette a cam- biamenti. Gli investitori sono invitati a informarsi, ed eventualmente ad approfondire l’argomento con i pro- pri consulenti di fiducia, sulle possibili conseguenze fiscali della sottoscrizione, dell’acquisto, della parteci- pazione, del rimborso, della conversione o della vendita di Azioni ai sensi delle normative vigenti nei rispet- tivi paesi di cittadinanza, residenza o domicilio. Si tenga inoltre presente che le aliquote impositive, le basi imponibili e le esenzioni fiscali possono variare nel tempo.

Lussemburgo

Ai sensi della legge e della prassi attualmente vigenti in Lussemburgo, la Società non è soggetta ad alcuna imposta lussemburghese sul reddito o sulle plusvalenze, né i dividendi pagati dalla Società sono soggetti ad alcuna ritenuta d’acconto in Lussemburgo. Tuttavia, la Società è soggetta in Lussemburgo a una tassa annua

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