Common use of FATTORI DI RISCHIO Clause in Contracts

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene che alcuni dei seguenti fattori possano avere un effetto sulla propria capacità di adempiere le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi e l’Emittente non è in grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsi. Inoltre, di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione dei rischi associati a un investimento nelle Obbligazioni. L’Emittente ritiene che i fattori descritti nel prosieguo rappresentino i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma, ma l’incapacità dell’Emittente di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate fattori di rischio significativi dall’Emittente in base alle informazioni attualmente a sua disposizione o che l’Emittente potrebbe non essere attualmente in grado di prevedere. Pertanto, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti i rischi dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori fattori di rischio relativi alle Obbligazioni che dovrebbero essere presi in considerazione prima di effettuare una decisione di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati a leggere le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di investimento. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi a tali Obbligazioni. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità di un investimento nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legali. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti di investimento del risparmio a medio-lungo termine con rimborso del capitale a scadenza, salvo il caso in cui sia previsto il Rimborso Anticipato, ivi compresa l'ipotesi di Rimborso Anticipato Automatico. Fermo restando il rimborso del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero non ricevere alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sotteso.

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene che alcuni dei seguenti fattori possano avere L’acquisizione di una partecipazione in un effetto sulla propria capacità di adempiere le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi e l’Emittente non è in grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsi. Inoltre, di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione comparto comporta dei rischi associati a un investimento nelle Obbligazioniconnessi alle possibili variazioni del valore delle azioni per effetto delle variazioni del valore degli strumenti finanziari nei quali sono investite le risorse del comparto. L’Emittente ritiene che i fattori descritti nel prosieguo rappresentino A tale proposito, è necessario distinguere tra i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programmaconnessi agli investimenti in titoli di capitale (azioni) e i rischi connessi agli investimenti in titoli di debito (prestiti pubblici e obbligazioni). In linea di principio, ma l’incapacità dell’Emittente gli investimenti in titoli di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate presentano maggiori fattori di rischio significativi dall’Emittente rispetto agli investimenti in base alle informazioni attualmente a sua disposizione o titoli di debito. Il maggiore rischio al quale si espone il detentore di titoli di capitale si spiega per il fatto che l’Emittente potrebbe quest’ultimo diventa, acquistando la partecipazione, socio della Società; pertanto egli partecipa direttamente al rischio economico di quest’ultima; in particolare l’azionista incorre nel rischio di non essere attualmente remunerato in grado proporzione alla sua partecipazione. La situazione è diversa per i possessori di prevedere. Pertantotitoli di debito, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti i rischi dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori fattori di rischio relativi alle Obbligazioni che dovrebbero essere presi in considerazione prima di effettuare una decisione di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati a leggere le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di investimento. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi a tali Obbligazioni. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità di un investimento nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legali. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti di investimento del risparmio a medio-lungo termine con quali finanziano la Società emittente percependo gli interessi ed il rimborso del capitale a scadenzainvestito, salvo alla scadenza del contratto. In questo caso il caso rischio maggiore è costituito dalla solvibilità dell’emittente. Qualunque sia la categoria dei titoli considerati, devono essere valutati i seguenti rischi: 1. Rischi relativi alla variazione del valore dei titoli: la variazione del valore dei titoli è strettamente legata alle caratteristiche proprie della Società emittente (andamento finanziario, prospettive economiche nell’ambito del settore in cui sia previsto il Rimborso Anticipatoopera), ivi compresa l'ipotesi e alla tendenza dei mercati di Rimborso Anticipato Automaticoriferimento. Fermo restando il rimborso Per i titoli di capitale la variazione di valore è dettata dall’evoluzione dei mercati di valori mobiliari di riferimento; per i titoli a reddito fisso, la variazione del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero non ricevere alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata valore è influenzata dall’evoluzione dei tassi d’interesse sui mercati monetari e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sottesofinanziari.

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene L'investimento nei certificati collegati alla performance dell’ Indice EURO STOXX Banks Index ® (il "Sottostante") (i "Certificati") è associato a determinati rischi. Le informazioni riportate di seguito si limitano a descrivere i principali rischi associati ad un investimento in Certificati da parte dell'Emittente. A questo proposito, tuttavia, l'Emittente sottolinea espressamente che alcuni la descrizione dei seguenti fattori possano rischi connessi con un investimento nei Certificati non è esaustivo. Inoltre, l'ordine in cui vengono presentati tali rischi non indica l'estensione dei loro potenziali effetti commerciali nel caso in cui siano realizzati, o la probabilità della loro realizzazione. La realizzazione di uno o più di tali rischi possono influenzare negativamente gli attivi, le disponibilità patrimoniali e gli utili di Commerzbank Aktiengesellschaft o il valore dei certificati stessi. Inoltre, rischi aggiuntivi che non erano conosciuti alla data di redazione del Prospetto di Base datato 15 aprile 2011 e le presenti Condizioni Definitive o che sono attualmente ritenuti come irrilevanti, potrebbero in ogni modo avere un effetto sulla negativo sul valore dei Certificati. Il verificarsi di uno o più dei rischi indicati nel Prospetto di Base datato 15 aprile 2011, eventuali supplementi e / o le presenti Condizioni Definitive o qualsiasi ulteriore rischio addizionale possono condurre ad una perdita materiale e sostanziale e, a seconda della struttura del certificato, anche comportare la perdita totale del capitale dell'investitore. Gli investitori dovrebbero investire nei Certificati solo se sono in grado di sopportare il rischio di perdere il capitale investito, compresi eventuali costi di transazione. Queste segnalazioni di rischio non sostituiscono i consigli da parte della banca o del consulente legale, aziendale o fiscale, che dovrebbe in ogni caso essere ottenuto dall'investitore al fine di poter valutare le conseguenze di un investimento nei Certificati. Le decisioni di investimento non devono essere prese esclusivamente in base alle segnalazioni di rischio indicate all’interno del Prospetto di Base del 15 aprile 2011, delle integrazioni e / o delle presenti Condizioni Definitive in quanto tali informazioni non possono servire come un sostituto alla consulenza individuale ed alle informazioni commisurate ai requisiti, agli obiettivi, all’esperienza, alla conoscenza ed alle circostanze relative all’investitore interessato. I certificati sono soggetti a - potenzialmente importanti - fluttuazioni di prezzo e possono comportare il rischio di una perdita parziale o totale del capitale investito (comprese le eventuali spese sostenute in relazione alla sottoscrizione dei Certificati). Dal momento che, in caso di Certificati, l'Importo di Liquidazione è legato ad un sottostante (ad esempio un’azione, un indice, una materia prima (ad esempio un metallo prezioso)), contratti futures, obbligazioni, tassi di cambio, un tasso di interesse, un fondo o di qualsiasi altro sottostante, un basket o un indice che si compone di uno dei suddetti valori, materie prime, tassi o altri sottostanti (rischi alternativi, immobili, assicurazioni vita, inflazione, volatilità), i Certificati sono investimenti che potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. I Certificati possono avere strutture complesse, che l'investitore potrebbe non comprendere appieno. L'investitore potrebbe quindi sottovalutare il rischio reale che è associato con un investimento nei Certificati. Pertanto, gli investitori potenziali dovrebbero studiare attentamente i rischi associati con un investimento nei Certificati (per quanto riguarda l'emittente, il tipo di certificati e / o del sottostante, a seconda dei casi), così come tutte le altre informazioni contenute nel Prospetto di Base datato 15 Aprile 2011, eventuali supplementi, nonché le presenti Condizioni Definitive, ed eventualmente consultare i propri consiglieri personali (tasse incluse). Prima della sottoscrizione dei Certificates, i potenziali investitori devono assicurarsi di comprendere appieno i meccanismi dei certificati in questione e che siano in grado di valutare e sostenere il rischio di una (totale) perdita del loro investimento. I potenziali investitori nei Certificati dovrebbero in ogni caso valutare attentamente se i certificati sono adatti alla loro situazione individuale ed alla propria capacità posizione finanziaria. Puo accadere che la performance dei Certificati sia influenzata negativamente da diversi fattori di adempiere le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programmarischio contemporaneamente. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi e l’Emittente L'emittente, tuttavia, non è in grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsi. Inoltre, di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione dei rischi associati a un investimento nelle Obbligazioni. L’Emittente ritiene che i fattori descritti nel prosieguo rappresentino i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma, ma l’incapacità dell’Emittente di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi fare alcuna previsione attendibile su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate fattori di rischio significativi dall’Emittente in base alle informazioni attualmente a sua disposizione o che l’Emittente potrebbe non essere attualmente in grado di prevedere. Pertanto, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti i rischi dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori fattori di rischio relativi alle Obbligazioni che dovrebbero essere presi in considerazione prima di effettuare una decisione di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati a leggere le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di investimento. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi a tali Obbligazioni. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità di un investimento nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legali. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti di investimento del risparmio a medio-lungo termine con rimborso del capitale a scadenza, salvo il caso in cui sia previsto il Rimborso Anticipato, ivi compresa l'ipotesi di Rimborso Anticipato Automatico. Fermo restando il rimborso del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero non ricevere alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sottesoeffetti combinati.

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene L’investimento nelle Obbligazioni che alcuni dei seguenti fattori possano avere verranno emesse nell’ambito del Programma di emissione denominato “Banca di Sassari a tasso fisso” comporta i rischi propri di un effetto sulla propria capacità investimento obbligazionario a tasso fisso. Le obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di adempiere rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. E’ opportuno che gli Investitori valutino attentamente se le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi e l’Emittente non è in grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsi. Inoltre, di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione dei rischi associati a costituiscono un investimento nelle Obbligazioniidoneo alla loro specifica situazione patrimoniale, economica e finanziaria. L’Emittente ritiene che Si invitano gli Investitori a leggere attentamente la presente Nota Informativa al fine di comprendere i fattori descritti nel prosieguo rappresentino i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma, ma l’incapacità dell’Emittente di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate fattori di rischio significativi dall’Emittente in base alle informazioni attualmente generali e specifici collegati all’acquisto delle Obbligazioni. Si invitano inoltre gli Investitori a sua disposizione o che l’Emittente potrebbe non essere attualmente in grado leggere attentamente il Documento di prevedere. Pertanto, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti Registrazione al fine di comprendere i rischi dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori fattori di rischio relativi alle all’Emittente. I termini non definiti nella presente sezione dei “Fattori di Rischio” hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni della presente Nota Informativa, ovvero del Documento di Registrazione. 1.1 Descrizione sintetica degli strumenti finanziari offerti Le Obbligazioni che dovrebbero essere presi in considerazione prima verranno emesse nell'ambito del Programma “Banca di effettuare una decisione Sassari a tasso fisso” sono titoli di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati a leggere le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di investimentodebito che danno il diritto al rimborso alla scadenza del 100% del Valore Nominale. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi a tali è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità Inoltre, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui ammontare è determinato in ragione di un investimento tasso di interesse fisso nella misura indicata nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legaliCondizioni Definitive relative a ciascun prestito. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti finanziari che presentano profili di investimento del risparmio rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. Non sono previste commissioni di sottoscrizione o di collocamento a medio-lungo termine con rimborso del capitale a scadenza, salvo il caso in cui sia previsto il Rimborso Anticipato, ivi compresa l'ipotesi di Rimborso Anticipato Automaticocarico degli investitori. Fermo restando il rimborso del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero L’offerta non ricevere è subordinata ad alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sottesocondizione.

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene che alcuni L’ammissione alle negoziazioni delle AZIONI e dei seguenti fattori possano avere WARRANT della SOCIETÀ su AIM ITALIA, descritta nel presente DOCUMENTO DI AMMISSIONE, presenta gli elementi di rischio tipici di un effetto sulla propria capacità di adempiere le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programmainvestimento in strumenti finanziari negoziati su AIM ITALIA. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi L’investimento nelle AZIONI e l’Emittente non è in nei WARRANT comporta un elevato grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsirischio. InoltreConseguentemente, prima di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione dei rischi associati a decidere di effettuare un investimento nelle Obbligazioni. L’Emittente ritiene che AZIONI e nei WARRANT, i fattori descritti nel prosieguo rappresentino potenziali investitori sono invitati a valutare attentamente i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programmadi seguito descritti, ma l’incapacità dell’Emittente congiuntamente a tutte le informazioni contenute nel DOCUMENTO DI AMMISSIONE. Al fine di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate fattori di rischio significativi dall’Emittente in base alle informazioni attualmente a sua disposizione o che l’Emittente potrebbe non essere attualmente in grado di prevedere. Pertanto, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti i rischi effettuare un corretto apprezzamento dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori AZIONI e nei WARRANT, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi alle Obbligazioni che dovrebbero essere presi all’EMITTENTE, al settore di attività in considerazione prima di effettuare una decisione di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati cui la stessa opera e agli strumenti finanziari, congiuntamente a leggere tutte le informazioni contenute nel presente Prospetto DOCUMENTO DI AMMISSIONE. Il verificarsi delle circostanze descritte in uno dei seguenti fattori di Base rischio potrebbe incidere negativamente sull’attività e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della SOCIETÀ, sulle sue prospettive e sul prezzo delle AZIONI e gli azionisti potrebbero perdere in tutto o in parte il loro investimento. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima Tali effetti negativi sulla SOCIETÀ, sulle AZIONI e sui WARRANT si potrebbero, inoltre, verificare qualora sopraggiungessero eventi, oggi non noti alla SOCIETÀ, tali da esporre la stessa a ulteriori rischi o incertezze ovvero qualora fattori di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi rischio oggi ritenuti non significativi lo divengano a tali Obbligazionicausa di circostanze sopravvenute. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità di un investimento nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legali. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti di investimento del risparmio a medio-lungo termine con rimborso del capitale a scadenza, salvo il caso in cui sia previsto il Rimborso Anticipato, ivi compresa l'ipotesi di Rimborso Anticipato Automatico. Fermo restando il rimborso del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero non ricevere alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi fattori di rischio descritti nel presente Capitolo “Fattori di Rischio” devono essere letti congiuntamente alle informazioni contenute nel DOCUMENTO DI AMMISSIONE. I rinvii a Sezioni, Capitoli e Paragrafi si riferiscono alle Sezioni, ai Capitoli e ai Paragrafi del presente DOCUMENTO DI AMMISSIONE. La SOCIETÀ ritiene che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli i rischi di seguito indicati siano rilevanti per i potenziali investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sotteso.

FATTORI DI RISCHIO. L’Emittente ritiene che alcuni dei seguenti fattori possano avere L’acquisizione di una partecipazione in un effetto sulla propria capacità di adempiere le obbligazioni ai sensi delle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programma. Tali rischi sono per la maggior parte sopravvenienze che potranno verificarsi o non verificarsi e l’Emittente non è in grado di esprimere un’opinione sulla probabilità del loro verificarsi. Inoltre, di seguito sono anche descritti fattori rilevanti ai fini della valutazione Comparto comporta dei rischi associati a un investimento nelle Obbligazioniconnessi alle possibili variazioni del valore delle azioni per effetto delle variazioni del valore degli strumenti finanziari nei quali sono investite le risorse del Comparto. L’Emittente ritiene che i fattori descritti nel prosieguo rappresentino A tale proposito, è necessario distinguere tra i rischi principali inerenti all’investimento nelle Obbligazioni offerte e/o quotate ai sensi del Programmaconnessi agli investimenti in titoli di capitale (azioni) e i rischi connessi agli investimenti in titoli di debito (prestiti pubblici e obbligazioni). In linea di principio, ma l’incapacità dell’Emittente gli investimenti in titoli di pagare gli eventuali interessi, capitale o altri importi su o in relazione alle Obbligazioni potrebbe manifestarsi per ragioni diverse che potrebbero non essere considerate presentano maggiori fattori di rischio significativi dall’Emittente rispetto agli investimenti in base alle informazioni attualmente a sua disposizione o titoli di debito. Il maggiore rischio al quale si espone il detentore di titoli di capitale si spiega per il fatto che l’Emittente potrebbe quest’ultimo diventa, acquistando la partecipazione, socio della Società; pertanto egli partecipa direttamente al rischio economico di quest’ultima; in particolare l’azionista incorre nel rischio di non essere attualmente remunerato in grado proporzione alla sua partecipazione. La situazione è diversa per i possessori di prevedere. Pertantotitoli di debito, le dichiarazioni che seguono o quelle nelle relative Condizioni Definitive riguardanti i rischi dell’investimento in un Prestito Obbligazionario non dovrebbero essere considerate esaurienti. Le Condizioni Definitive possono contenere ulteriori fattori di rischio relativi alle Obbligazioni che dovrebbero essere presi in considerazione prima di effettuare una decisione di investimento. I potenziali investitori sono inoltre invitati a leggere le informazioni contenute nel presente Prospetto di Base e a prendere una decisione autonoma prima di effettuare una decisione di investimento. Non dovrebbe essere effettuato alcun investimento nelle Obbligazioni prima di avere analizzato attentamente tutti i fattori rilevanti relativi a tali Obbligazioni. I potenziali investitori dovrebbero valutare l'idoneità di un investimento nelle Obbligazioni soltanto dopo un’attenta analisi e dopo aver consultato i rispettivi consulenti finanziari e legali. Le Obbligazioni RATE, le Obbligazioni RATE con Opzioni Aggiuntive e le Obbligazioni con Opzioni, oggetto del Prospetto di Base sono strumenti di investimento del risparmio a medio-lungo termine con quali finanziano la Società emittente percependo gli interessi ed il rimborso del capitale a scadenzainvestito, salvo alla scadenza del contratto. In questo caso il caso rischio maggiore è costituito dalla solvibilità dell’emittente. Qualunque sia la categoria dei titoli considerati, devono essere valutati i seguenti rischi: 1. Rischi relativi alla variazione del valore dei titoli: la variazione del valore dei titoli è strettamente legata alle caratteristiche proprie della Società emittente (andamento finanziario, prospettive economiche nell’ambito del settore in cui sia previsto il Rimborso Anticipatoopera), ivi compresa l'ipotesi e alla tendenza dei mercati di Rimborso Anticipato Automaticoriferimento. Fermo restando il rimborso Per i titoli di capitale la variazione di valore è dettata dall’evoluzione dei mercati di valori mobiliari di riferimento; per i titoli a reddito fisso, la variazione del capitale, in caso di Obbligazioni con Opzioni, gli investitori potrebbero non ricevere alcuna Cedola nel caso in cui non fosse previsto il pagamento di alcuna Cedola Fissa né una cedola minima (Floor). Inoltre, l’investitore potrebbe non ricevere neanche la Cedola Opzionale eventuale se il Parametro o il Paniere avesse un andamento non favorevole per l'investitore in relazione al tipo di Opzione implicita utilizzata valore è influenzata dall’evoluzione dei tassi d’interesse sui mercati monetari e anche in relazione alla modalità Outperformance. Le Obbligazioni oggetto del Programma presentano elementi di rischio che gli investitori devono considerare nel decidere se investire nelle Obbligazioni. Gli investitori, pertanto, sono invitati ad effettuare un investimento nelle Obbligazioni solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sottesofinanziari.